Como as operações de mercado aberto do Fed afetam a oferta de dinheiro dos EUA?

Publicado por Javier Ricardo


O Federal Reserve dos EUA conduz operações de mercado aberto – a compra ou venda de títulos e outros títulos para controlar a oferta de dinheiro.
Com essas transações, o Fed pode expandir ou contrair a quantidade de dinheiro do sistema bancário e diminuir ou aumentar as taxas de juros de curto prazo, dependendo dos objetivos de sua política monetária.

A importância das operações de mercado aberto


As operações de mercado aberto são uma das três ferramentas principais que o Fed usa para atingir seus objetivos de política e, sem dúvida, a mais poderosa e usada com frequência.
(As outras duas ferramentas são os índices de exigência de reserva dos bancos e os termos e condições para empréstimos bancários na janela de desconto do Fed.)


Conduzidas pela mesa de operações da agência do Fed em Nova York, as operações de mercado aberto permitem que o Fed influencie a oferta de reservas no sistema bancário.
Esse processo, então, afeta as taxas de juros, a disposição dos bancos em emprestar e a disposição dos consumidores e empresas em tomar empréstimos e investir.


Principais vantagens

  • O Federal Reserve compra e vende títulos do governo para controlar a oferta de moeda e as taxas de juros. Essa atividade é chamada de operações de mercado aberto.
  • O Federal Open Market Committee (FOMC) define a política monetária nos Estados Unidos, e a mesa de operações do Fed em Nova York usa operações de mercado aberto para atingir os objetivos dessa política.
  • Para aumentar a oferta de moeda, o Fed comprará títulos de bancos, que injetam dinheiro no sistema bancário. Vai vender títulos para reduzir a oferta de dinheiro.

O papel do Comitê Federal de Mercado Aberto


O Federal Open Market Committee (FOMC) define a política monetária nos Estados Unidos, com um mandato duplo de alcançar o pleno emprego e controlar a inflação.
O comitê se reúne oito vezes por ano para definir políticas, essencialmente determinando se deve aumentar ou diminuir a oferta de moeda na economia. A mesa de operações do Fed de Nova York conduz então suas operações de mercado com o objetivo de cumprir essa política, comprando ou vendendo títulos em operações de mercado aberto.

Expandindo a oferta de dinheiro para fomentar o crescimento econômico


Durante uma recessão ou desaceleração econômica, o Fed buscará expandir a oferta de dinheiro na economia, com o objetivo de reduzir a taxa de fundos federais – a taxa pela qual os bancos emprestam uns aos outros durante a noite.


Para fazer isso, a mesa de operações do Fed comprará títulos de bancos e outras instituições financeiras e depositará o pagamento nas contas dos compradores.
Isso aumenta a quantidade de dinheiro que os bancos e instituições financeiras têm em mãos, e os bancos podem usar esses fundos para conceder empréstimos. Com mais dinheiro em mãos, os bancos reduzirão as taxas de juros para atrair consumidores e empresas a tomar empréstimos e investir, estimulando assim a economia e o emprego.

Política monetária contracionista


O Fed empreenderá o processo oposto quando a economia estiver superaquecendo e a inflação atingir o limite de sua zona de conforto.
Quando o Fed vende títulos aos bancos, ele tira dinheiro do sistema financeiro, reduzindo a oferta de moeda.


Isso fará com que as taxas de juros subam, desencorajando indivíduos e empresas de tomar empréstimos e investir, enquanto os encoraja a colocar seu dinheiro em investimentos menos produtivos, como contas de poupança com juros e certificados de depósito.
Isso tem o efeito de desacelerar a inflação e o crescimento econômico.

Operações de mercado aberto e flexibilização quantitativa


As operações de mercado aberto do Fed eram em grande parte obscuras para o público até a Crise Financeira Global de 2007-2008, que levou o Fed a realizar um nível sem precedentes de compras de ativos por meio de operações de mercado aberto do final de 2008 a outubro de 2014.
 Durante esse período, a taxa-alvo dos fundos federais foi mantida em um mínimo histórico: uma faixa de 0% a 0,25%.  No final desse período, os ativos do Fed haviam alcançado US $ 4,5 trilhões – cinco vezes os níveis anteriores à crise.


Esse programa de compra de ativos era comumente conhecido como “flexibilização quantitativa”.

The Bottom Line


Quer o Fed queira estimular ou esfriar o crescimento econômico, uma de suas ferramentas mais importantes são as operações de mercado aberto.
A compra ou venda de títulos pelo Fed tem efeito cascata por meio da oferta de moeda, das taxas de juros, do crescimento econômico e do emprego.