Em alguns aspectos, o comércio de commodities é a forma mais pura de investimento. Não há derivação, nem abstração, nem três níveis de remoção do ativo subjacente. Há apenas algo tangível e útil – um alimento, um combustível – e um enorme mercado com vários participantes. Esse último ponto é importante: quanto mais compradores e vendedores de uma mercadoria houver, mais provável é que seu preço de mercado possa ser desviado pela manipulação. O preço das commodities é o mais próximo que o mundo real chega do conceito econômico clássico das curvas de oferta e demanda de um bem que se cruzam em um determinado preço e quantidade.
Veja o cacau, que em março de 2015 era vendido a cerca de US $ 2.864 a tonelada ou US $ 1,30 o quilo. O preço desse constituinte bruto da produção de chocolate flutua mais do que você possa imaginar, variando de menos de US $ 750 a mais do que o quíntuplo nos últimos 15 anos. A demanda por cacau varia, a tal ponto que um anseio global inexplicável por chocolate no verão passado fez os preços subirem para níveis históricos.
Mas são as mudanças na oferta, não na demanda, que ditam a maioria dos movimentos de preços. Pelo menos com relação a esta mercadoria em particular. E a oferta depende de vários fatores ecológicos, alguns que estão além do controle das pessoas que cultivam o cacau para viver. As temperaturas precisam estar em torno de 70º a 90º, com chuvas fortes, mas não muito fortes (não mais do que 100 ”por ano). Não para transformar isso em uma cartilha no cultivo do cacau, mas há um conjunto rígido de condições para um cultivo ideal. Tirar o equilíbrio de um único critério pode resultar em menor oferta e, portanto, em preços mais altos.
O cacau é produzido longe dos centros financeiros mundiais, principalmente na Costa do Marfim e em Gana, por muitos agricultores familiares de pequena escala. Ter muitos fornecedores oferecendo um produto uniforme significa que cada fornecedor individual exerce pouca influência sobre o preço. Compare isso com outra mercadoria – ouro.
A US $ 1150 a onça, o preço do ouro caiu mais de um terço do zênite de 2011. E ainda em 2000, você podia comprar uma onça por US $ 250. Isso apesar da produção anual de ouro em média 2500 toneladas durante aquele período, e variando apenas 10% ou mais em qualquer direção. Se a produção de ouro é tão uniforme de ano para ano, por que haveria tantas oscilações de preço?
A resposta direta é que o ouro está em alta porque é muito mais do que um componente visualmente atraente de joalheria. Ao contrário do cacau, do gado e da barriga de porco, o ouro dura para sempre. Pequeno e compacto, ele pode ser e é usado como moeda. Quando os negociantes de moeda estão apreensivos sobre assumir uma posição muito longa em dólares, libras esterlinas ou euros, o ouro continua sendo uma reserva confiável de valor. É muito mais fácil para os bancos centrais imprimirem moeda fiduciária o quanto quiserem (e assim reduzir o valor de cada unidade) do que aumentar magicamente o suprimento de ouro mundial.
Portanto, a oferta e a demanda definem os preços. Quem sabia? Mais importante, o que fazer com todas essas novas informações? O investidor médio consome apenas commodities, ao invés de especular nelas. Qual a vantagem de conhecer os fatores por trás do preço de mercado do algodão ou da soja?
Essa não é uma pergunta retórica. Se você comparar o preço atual de uma mercadoria com o de um contrato futuro para essa mesma mercadoria, você se livrará do trabalho de aprender qualquer coisa sobre a precipitação anual na África Ocidental e / ou a política monetária de um banco central. Em vez disso, as minúcias das forças de mercado podem ser destiladas em algo que um investidor inteligente pode capitalizar – futuros.
Vamos usar outra mercadoria como exemplo. Quando este artigo foi escrito, em março de 2015, o trigo custava US $ 5,07 o alqueire. Os contratos futuros com vencimento em setembro são vendidos por $ 5,19. Isso significa que os especuladores estão oferecendo aos produtores de trigo (bem, corretores de trigo) um pequeno prêmio por alguns meses. Ambas as partes na transação, especuladores e fazendeiros, acham que o preço do trigo aumentará até lá. Os especuladores esperam que aumente além de US $ 5,19, os fazendeiros que parem em algum lugar aquém desse número, mas de qualquer forma, esperamos que os preços do trigo aumentem.
Isto continua. Os futuros com vencimento em dezembro são vendidos por $ 5,32 e sobem para $ 5,44 no trimestre seguinte. As razões não são importantes. Não importa se os consumidores na China e na Índia estão adotando dietas ocidentalizadas com alto teor de trigo ou se novos cultivares estão aumentando a produtividade das safras. Tudo o que um investidor precisa saber é que os preços devem subir e continuar subindo. Na verdade, você pode até mesmo começar com os preços futuros, depois trabalhar de trás para frente e compará-los aos preços atuais relativamente descontados para perceber em que direção os preços estão tendendo.
The Bottom Line
Karl Marx pensava que a quantidade de trabalho envolvida na criação de um bem determinava seu valor. Karl Marx estava, para ser gentil, cheio de lixo. Os produtores de cacau não trabalharam cinco vezes mais quando seu produto foi vendido por US $ 3.750 a tonelada do que quando foi vendido por US $ 750. Um investidor inteligente sabe disso e, por extensão, sabe que a única maneira de ganhar dinheiro no mercado de commodities é antecipar os movimentos dos preços. O que não é fácil de fazer, e é por isso que a maioria das pessoas se mantém com fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs). Mas para o investidor curioso que deseja expandir seus horizontes, as commodities podem ser uma adição lucrativa, embora volátil, ao seu portfólio.