O que é gravação de razão variável?
A escrita de índice variável é uma estratégia de opções definida por um investidor ou negociante que detém uma posição longa no ativo subjacente ao mesmo tempo que escreve várias opções de compra a preços de exercício variáveis. É essencialmente uma estratégia de relação compra-gravação.
As gravações de índice variável têm potencial de lucro limitado porque o trader está apenas procurando capturar os prêmios pagos pelas opções de compra. Essa estratégia é mais bem usada em ações com pouca volatilidade esperada, principalmente no curto prazo.
Explicação das gravações de razão variável
Na call writing de proporção, a proporção representa o número de opções vendidas para cada 100 ações detidas nas ações subjacentes. Esta estratégia é semelhante a uma call write de razão, mas em vez de escrever chamadas no dinheiro, o negociante escreverá tanto no dinheiro quanto fora das opções de compra. Por exemplo, em uma gravação de proporção variável de 2: 1, o negociante estará comprado em 100 ações das ações subjacentes. Duas ligações são feitas: uma está fora do dinheiro e a outra está no dinheiro. O retorno em uma gravação de proporção variável se assemelha ao de um estrangulamento reverso.
Como estratégia de investimento, a técnica de gravação de índice variável deve ser evitada por negociantes de opções inexperientes, pois essa estratégia tem potencial de risco ilimitado. Como as perdas começam quando o preço das ações faz um forte movimento para cima ou para baixo, além dos pontos de equilíbrio superior e inferior, não há limite para a perda máxima possível em uma posição de lançamento de índice variável. Embora a estratégia pareça apresentar riscos significativos, a técnica de gravação de índice variável oferece uma boa flexibilidade com o risco de mercado gerenciado, ao mesmo tempo que fornece uma renda atraente para um trader experiente.
Existem dois pontos de equilíbrio para uma posição de gravação de proporção variável. Esses pontos de equilíbrio podem ser encontrados da seguinte forma:
Ponto de equilíbrio superior=SPH+PMPPonto de equilíbrio inferior=SPeu–PMPOnde:SPH=Preço de exercício da chamada de curto prazo superiorPMP=Pontos de lucro máximo\ begin {alinhado} & \ text {Ponto de equilíbrio superior} = SPH + PMP \\ & \ text {Ponto de equilíbrio inferior} = SPL-PMP \\ & \ textbf {onde:} \\ & SPH = \ text {Preço de exercício de maior strike short call} \\ & PMP = \ text {Pontos de lucro máximo} \\ & SPL = \ text {Strike price of lower strike short call} \ end {alinhados}Ponto de equilíbrio superior = S P H + P M PPonto de equilíbrio inferior = S P L – P M POnde:S P H = preço de exercício da chamada de curto prazo superiorP H P = Pontos de lucro máximo
Exemplo do mundo real de uma gravação de razão variável
Tome como exemplo hipotético um investidor que acredita que as ações da XYZ (que estão sendo negociadas a $ 100) provavelmente não se movimentarão muito nos próximos dois meses. Como investidor, é improvável que ele acrescente ou reduza sua posição acionária, onde possui 1.000 ações XYZ. No entanto, ele ainda pode gerar um retorno positivo se sua previsão estiver correta, iniciando uma gravação de razão variável com a venda de 30 das 110 opções de compra em XYZ que devem expirar em dois meses. O prêmio das opções nas opções de compra é de $ 0,25 e, portanto, nosso investidor receberá $ 750 com a venda das opções.
Depois de dois meses, se as ações XYZ de fato permanecerem abaixo de $ 110, o investidor contabilizará todo o prêmio de $ 750 como lucro, uma vez que as opções expirarão sem valor. Se as ações subirem acima do ponto de equilíbrio de $ 110,25, no entanto, os ganhos na posição comprada em ações serão mais do que compensados pelas perdas nas opções de compra, pelas quais ele vendeu mais (representando 3.000 ações da XYZ) do que possui.