Como funcionam os futuros de índice

O que são futuros de índices?

Futuros sobre índices são contratos futuros em que um negociante pode comprar ou vender um índice financeiro hoje para ser liquidado em uma data futura. Os comerciantes usam índices futuros para especular sobre a direção do preço de um índice como o S&P 500.

Os investidores e gestores de investimento também usam futuros de índice para proteger suas posições de patrimônio contra perdas.

Futuros sobre índices explicados

Os futuros de índices, como todos os contratos de futuros, dão ao negociante ou investidor o poder e a obrigação de entregar o valor em dinheiro do contrato com base em um índice subjacente em uma data futura especificada. A menos que o contrato seja desfeito antes do vencimento por meio de uma negociação de compensação, o comerciante é obrigado a entregar o valor em dinheiro no vencimento.

Um índice rastreia o preço de um ativo ou grupo de ativos. Os futuros do índice são derivativos, o que significa que são derivados de um ativo subjacente – o índice. Os comerciantes usam esses produtos para trocar vários instrumentos, incluindo ações, commodities e moedas. Por exemplo, o índice S&P 500 acompanha os preços das ações das 500 maiores empresas negociadas nos Estados Unidos.  Um investidor poderia comprar ou vender índices futuros no S&P 500 para especular sobre a valorização ou desvalorização do índice.

Tipos de índice futuro

Alguns dos índices futuros mais populares são baseados em ações. No entanto, cada produto pode usar um múltiplo diferente para determinar o preço do contrato futuro. Por exemplo, o contrato futuro do S&P 500 tem preço de $ 250 vezes o nível do S&P 500, portanto, se o índice for negociado a 3.400 pontos, o valor de mercado do contrato será 3.400 x $ 250 ou $ 850.000.  O E-mini S&P O contrato futuro de 500 tem um valor de $ 50 vezes o valor do índice. Se o índice fosse negociado a 3.400 pontos, o valor de mercado do contrato seria 3.400 x $ 50 ou $ 170.000.

Os investidores também podem negociar futuros para o Dow Jones Industrial Average (DJIA) e o índice Nasdaq 100. Existem os contratos futuros E-mini Dow e E-mini Nasdaq-100, ou suas variantes menores, o Micro E-mini Dow e Micro E-mini Nasdaq-100.   

Fora dos EUA, há futuros disponíveis para o DAX Stock Index de 30 grandes empresas alemãs e o Swiss Market Index (SMI), ambos negociados na Eurex.  Em Hong Kong, os futuros do Hang Seng Index (HSI) permitem que os comerciantes especular sobre o principal índice desse mercado. 

Futuros de margem e índice

Os contratos de futuros não exigem que o comprador coloque o valor total do contrato ao entrar em uma operação. Em vez disso, eles exigem que o comprador mantenha apenas uma fração do valor do contrato em sua conta, chamada de margem inicial.

Os preços dos futuros de índices podem flutuar significativamente até que o contrato expire. Portanto, os traders devem ter dinheiro suficiente em sua conta para cobrir uma perda potencial, que é chamada de margem de manutenção. A margem de manutenção define a quantidade mínima de fundos que uma conta deve manter para satisfazer quaisquer reivindicações futuras.

A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) exige um mínimo de 25% do valor total da negociação como saldo mínimo da conta  , mas algumas corretoras exigem mais de 25%. Além disso, como o valor da negociação sobe antes do vencimento, o corretor pode exigir que fundos adicionais sejam depositados na conta, o que é conhecido como chamada de margem.

É importante observar que os contratos futuros de índice são acordos juridicamente vinculativos entre o comprador e o vendedor. Os futuros diferem de uma opção, no sentido de que um contrato de futuros é considerado uma obrigação, enquanto uma opção é considerada um direito que o titular pode ou não exercer.

Lucros e perdas de índices futuros

Um contrato futuro de índice estabelece que o detentor concorda em comprar um índice a um determinado preço em uma data futura especificada. Os futuros do índice são normalmente liquidados trimestralmente e também existem vários contratos anuais.

Os futuros de índices de ações são liquidados em dinheiro, o que significa que não há entrega do ativo subjacente no final do contrato. Se, no vencimento, o preço do índice for superior ao preço do contrato acordado, o comprador obteve lucro e o vendedor – o futuro lançador – teve prejuízo. Se o contrário for verdadeiro, o comprador sofre prejuízo e o vendedor obtém lucro.

Por exemplo, se o índice Dow Jones fechasse em 16.000 no final de setembro, o detentor que comprou um contrato futuro de setembro um ano antes por 15.760 teria lucro.

Os lucros são determinados pela diferença entre os preços de entrada e saída do contrato. Como em qualquer negociação especulativa, há riscos de o mercado se mover contra a posição. Conforme mencionado anteriormente, a conta de negociação deve atender aos requisitos de margem e pode receber uma chamada de margem para cobrir qualquer risco de perdas futuras. Além disso, o trader deve entender que muitos fatores podem impulsionar os preços do índice de mercado, incluindo condições macroeconômicas, como o crescimento da economia e ganhos ou decepções corporativas.

Futuros de índice para hedge

Os gerentes de carteira geralmente compram futuros de índices de ações como uma proteção contra perdas potenciais. Se o gestor tiver posições em um grande número de ações, os futuros sobre índices podem ajudar a proteger o risco de queda dos preços das ações com a venda de futuros sobre índices de ações. Uma vez que muitas ações tendem a se mover na mesma direção geral, o gerente da carteira pode vender ou vender um contrato futuro de índice, caso os preços das ações caiam. No caso de uma desaceleração do mercado, as ações dentro da carteira cairiam em valor, mas os contratos futuros de índices vendidos ganhariam valor, compensando as perdas com as ações.

O gestor do fundo pode cobrir todos os riscos negativos da carteira ou compensá-los apenas parcialmente. A desvantagem do hedge é que isso reduz os lucros se o hedge não for necessário. Veja, por exemplo, o cenário acima. Se o gestor da carteira vendesse os futuros do índice e o mercado aumentasse, o valor dos futuros do índice diminuiria. As perdas com o hedge compensariam os ganhos na carteira à medida que o mercado de ações sobe.

Especulação sobre índices futuros

A especulação é uma estratégia de negociação avançada que não é adequada para muitos investidores. No entanto, os comerciantes experientes usarão os futuros do índice para especular sobre a direção de um índice. Em vez de comprar ações ou ativos individuais, um trader pode apostar na direção de um grupo de ativos comprando ou vendendo índices futuros. Por exemplo, para replicar o índice S&P 500, os investidores precisariam comprar todas as 500 ações do índice. Em vez disso, os futuros do índice podem ser usados ​​para apostar na direção de todas as 500 ações, com um contrato criando o mesmo efeito de possuir todas as 500 ações no S&P 500.

Index Futures vs. Contratos futuros de commodities

Por sua natureza, os futuros de índices de ações operam de maneira diferente dos contratos futuros de bens tangíveis, como algodão, soja ou petróleo bruto. Os detentores de posições compradas de contratos futuros de commodities precisarão receber a entrega física se a posição não tiver sido fechada antes do vencimento.

As empresas freqüentemente usam futuros de commodities para fixar os preços das matérias-primas de que precisam para a produção.

Exemplos de especulação de futuros de índices

Um investidor decide especular sobre o S&P 500. Os futuros do índice S&P 500 custam $ 250 multiplicados pelo valor do índice. O investidor compra o contrato futuro quando o índice é negociado a 2.000 pontos, resultando em um valor de contrato de $ 500.000 ($ 250 x 2.000). Como os contratos futuros de índice não exigem que o investidor coloque 100% total, eles precisam apenas manter uma pequena porcentagem em uma conta de corretora.

Cenário 1

O índice S&P 500 cai para 1.900 pontos. O contrato futuro agora vale $ 475.000 ($ 250 x 1.900). O investidor perdeu $ 25.000.

Cenário 2

O índice S&P 500 sobe para 2.100 pontos. O contrato futuro agora vale $ 525.000 ($ 250 x 2.100). O investidor obteve um lucro de $ 25.000.