Nos últimos anos, os negociantes de commodities ainda tinham a opção de usar plataformas de negociação pit ou eletrônicas em vários mercados de commodities, mas isso mudou. A bolsa de futuros ICE aumentou sua presença nos últimos anos e é totalmente eletrônica – sem negociação no poço. O pensamento da velha escola é que a negociação no poço é a forma mais eficiente de descoberta de preços, mas é difícil negar os benefícios da negociação eletrônica. Então, o que é melhor?
O comércio eletrônico oferece comissões muito mais baratas para os comerciantes de varejo, e as transações são executadas de forma mais rápida e eficiente do que no pregão de uma bolsa. Depois de negociar um contrato futuro eletrônico, é difícil imaginar uma maneira melhor.
Pit Trading
Houve um tempo em que você precisava ligar para um corretor para fazer um pedido. O corretor então chamava um funcionário da ordem e o funcionário então retransmitia a ordem para um corretor da sala. Após a execução, o corretor de pregão o transmitirá de volta ao balconista e o balconista enviará de volta ao seu corretor e, em seguida, seu corretor lhe dará um preenchimento de seu pedido e confirmação. As várias etapas do processo levaram pelo menos alguns minutos para serem concluídas.
Negociação Eletrônica
Nos mercados eletrônicos, todo o processo leva segundos. Talvez o elemento mais atraente da negociação eletrônica para os negociadores seja que as comissões de corretagem são significativamente mais baixas em uma plataforma de negociação eletrônica. Não é difícil ver por que as negociações eletrônicas despacharam os pregadores de pregão à extinção.
Os corretores de pregão tentaram argumentar que tinham a capacidade de providenciar melhores execuções – o que significa que eram capazes de obter um preço melhor nas ordens ou comprar na baixa e vender na alta. Talvez a contribuição mais significativa do corretor de pregão tenha sido a capacidade de os clientes falarem com alguém no pregão de bolsa que estava constantemente em ação e sentia o pulso de compra e venda nos mercados. No entanto, esses dias acabaram.
Por outro lado, houve muitos exemplos de execuções ruins de corretores de pregão. Os corretores de pregão tinham que ganhar a vida e, às vezes, às custas do comerciante de varejo. Outra coisa a se considerar no debate sobre o pit versus comércio eletrônico é se o comércio eletrônico pode lidar com tempos turbulentos. É difícil não esquecer o flash crash que derrubou o Dow cerca de 1.000 pontos em alguns minutos.
O comércio eletrônico foi a causa do crash. Os operadores de alta frequência são responsáveis por uma quantidade cada vez maior de volume nas bolsas de valores. Muitos acreditam que os operadores de alta frequência manipulam os preços muito mais do que os operadores de pregão jamais poderiam.
O day trading tornou-se cada vez mais popular desde que o comércio eletrônico entrou em cena. É quase impossível fazer day trade sem usar o comércio eletrônico. Outra questão é saber se o mundo está melhor com a introdução do day trading. Para aqueles que mantêm posições de longo prazo, não há muita diferença entre a negociação no pit e a negociação eletrônica. As comissões são mais baixas na negociação eletrônica, mas um bom relacionamento com as pessoas certas no pregão pode mais do que compensar a economia de comissão.
No final das contas, o comércio eletrônico traz muitos benefícios. Talvez o maior benefício de todos seja a consolidação do câmbio e as economias de escala criadas pelas plataformas eletrônicas. Em teoria, a economia é repassada aos clientes finais da bolsa, os corretores, hedgers e outros participantes do mercado. É apenas uma questão de tempo até que os fossos não existam mais. Os operadores de pregão construíram os mercados de commodities, mas os tempos mudaram.
Os dias de troca de pit chegaram ao fim. No entanto, algumas bolsas ainda têm operadores físicos no pregão ou localizados na bolsa. Um exemplo é a London Metal Exchange, que ainda negocia partes da sessão em um ringue que é sinônimo de poço. O comércio eletrônico reduziu os custos e tornou mais fácil a supervisão nestes dias de aumento de regras e regulamentos.