Um aumento na turbulência do mercado de ações ameaça interromper uma estratégia de investimento que depende da estabilidade do mercado. Os fundos baseados na volatilidade, nos quais gestores de ativos como o grupo Vanguard e grandes seguradoras fizeram apostas de bilhões de dólares, podem piorar o declínio do mercado à medida que descarregam suas posições patrimoniais. Os fundos direcionados à volatilidade têm uma grande influência no mercado de ações, visto que administram cerca de US $ 400 bilhões em ativos, conforme descrito em um relatório detalhado do The Wall Street Journal.
O que você precisa saber sobre fundos de segmentação por volatilidade
- Os fundos baseados na volatilidade geralmente compram ativos mais arriscados, como ações durante períodos mais calmos, apostando bilhões de dólares que as ações irão subir
- Os fundos que visam a volatilidade têm uma exposição estimada de 44% a ações, o nível mais alto em mais de sete meses
- No início de outubro, antes da liquidação do quarto trimestre, esses fundos tinham uma exposição de mais de 60% a ações
- Os fundos que visam a volatilidade venderam cerca de US $ 10 bilhões em ações na última quinta-feira, reduzindo sua exposição para 41%
- Índice de volatilidade da CBOE caiu 16% na sexta-feira, saltou 28% na segunda-feira
Fonte: The Wall Street Journal
Os fundos baseados na volatilidade geralmente compram ativos mais arriscados, como ações durante os períodos mais calmos, apostando no mercado para correr mais alto para que possam colher retornos saudáveis. Quando a turbulência chega, os fundos de volatilidade lutam para se livrar de suas posições patrimoniais, realocando fundos em classes de ativos historicamente mais seguras, como títulos do Tesouro.
‘Você pode ser facilmente chicoteado’, afirma o gerente de portfólio
“Se o próximo pico [na volatilidade] for maior, você verá um mercado inferior mais estendido e removeremos as ações. Você pode ser facilmente derrubado ”, disse Duy Nguyen, gerente de portfólio e diretor de investimentos da Invesco Solutions. O investidor ajuda a gerenciar estratégias baseadas em volatilidade.
Em média, os fundos de volatilidade têm uma exposição estimada de 44% a ações. A exposição desses fundos a ações está no nível mais alto em mais de sete meses, de acordo com Pravit Chintawongvanich, estrategista de derivativos de ações da Wells Fargo Securities, citado pelo WSJ.
Fundos com base na volatilidade dobram em ações durante o período de silêncio
Devido à natureza tranquila dos mercados até agora em 2019, em que o S&P 500 recuperou grande parte das perdas do quarto trimestre e flertou com novos máximos, esses fundos estão particularmente carregados de ações. Esta é uma bandeira vermelha para alguns observadores do mercado que argumentam que algumas das piores vendas de 2018 foram exacerbadas por fundos que visam a volatilidade. No início de outubro, esses fundos tinham mais de 60% de exposição a ações, por Wells Fargo.
Chintawongvanich estima que os fundos voltados para a volatilidade se desfizeram de cerca de US $ 10 bilhões em ações em um dia após a turbulência do mercado no início deste mês, reduzindo sua exposição para 41%.
Não tema a turbulência leve
Embora uma onda de volatilidade possa chocar o mercado devido ao tamanho do investimento em fundos que visam a volatilidade, pequenos surtos de turbulência podem na verdade se traduzir em ganhos para alguns gestores de dinheiro. Isso ocorre porque muitos desses fundos tendem a visar ações com um nível de volatilidade mais baixo do que o mercado mais amplo, de acordo com o WSJ.
Enquanto isso, poucos analistas estão prevendo uma queda iminente do mercado ou recessão econômica, já que os dados econômicos dos EUA apoiaram a tese de crescimento sustentado. A inflação baixa e um Fed mais dovish também estão trabalhando a favor do mercado.
Apesar dos indicadores positivos, a volatilidade voltou a diminuir no início da semana. O Índice de Volatilidade Cboe, ou VIX, depois de cair 15% na sexta-feira, saltou mais 28% na manhã de segunda-feira, com o aumento da inquietação dos investidores com os temores das tensões comerciais EUA-China.
Olhando para a Frente
Como a incerteza macroeconômica permanece, os investidores devem se preparar para uma jornada acidentada pela frente. Os críticos dos fundos movidos pela volatilidade argumentam que eles alteraram significativamente as tendências naturais do mercado e estão por trás das recentes reviravoltas do mercado e do trecho histórico de tranquilidade de 2017, de acordo com o Journal.
“Você pode ver esses fundos se movendo juntos”, disse Damian McIntyre, gerente de portfólio da Federated Investors. “Isso pode exacerbar qualquer venda e adicionar alguns pontos percentuais ao recuo”, acrescentou.