O que é o conjunto Markowitz eficiente?
O conjunto eficiente de Markowitz é um portfólio com retornos que são maximizados para um determinado nível de risco com base na construção de portfólio de média-variância. A solução eficiente para um determinado conjunto de parâmetros de média-variância (um determinado ativo sem risco e uma determinada cesta de ativos arriscada) pode ser plotada no que é chamado de fronteira eficiente de Markowitz.
Principais vantagens
- O conjunto eficiente de Markowitz foi desenvolvido pelo economista Harry Markowitz em 1952.
- O objetivo do conjunto eficiente de Markowitz é maximizar os retornos de uma carteira para um determinado nível de risco.
- A solução eficiente para um portfólio pode ser traçada na fronteira eficiente de Markowitz.
- A fronteira eficiente é representada com retornos no eixo Y e risco no eixo X.
- O conjunto eficiente de Markowitz destaca a diversificação de ativos em uma carteira, o que reduz o risco da carteira.
Compreendendo o conjunto eficiente de Markowitz
Harry Markowitz (1927 -), economista ganhador do Prêmio Nobel que agora leciona na Rady School of Management da Universidade da Califórnia em San Diego, é considerado o pai da moderna teoria de portfólio. Seu artigo, “Portfolio Selection”, que apareceu no Journal of Finance em 1952, entrelaçou os conceitos de retorno, risco, variância e covariância da carteira.
Markowitz postulou que, uma vez que havia dois critérios, risco e retorno, era natural supor que os investidores selecionassem a partir do conjunto de combinações de risco-retorno ótimas de Pareto. Conhecida como o conjunto eficiente de Markowitz, a combinação ótima de risco-retorno de uma carteira está em uma fronteira eficiente de retornos máximos para um determinado nível de risco com base na construção de carteira de média-variância.
Implementando o Conjunto Eficiente Markowitz
O conjunto eficiente de Markowitz é representado em um gráfico com retornos no eixo Y e risco (desvio padrão) no eixo X. O conjunto eficiente encontra-se ao longo da linha (linha de fronteira), onde o risco aumentado é positivamente correlacionado com retornos crescentes, ou outra forma de dizer isso é “risco mais alto, retornos mais altos”, mas a chave é construir um conjunto de carteiras para render o mais alto retorna em um determinado nível de risco.
Os indivíduos têm diferentes níveis de tolerância ao risco e, portanto, esses conjuntos de portfólio estão sujeitos a vários retornos. Além disso, os investidores não podem presumir que, se assumirem riscos maiores, serão automaticamente recompensados com retornos extras. Na verdade, o conjunto se torna ineficiente quando os retornos diminuem em níveis maiores de risco. No centro de um conjunto eficiente de Markowitz está a diversificação de ativos, o que reduz o risco do portfólio.
Como diferentes combinações de ativos têm diferentes níveis de retorno, o conjunto eficiente de Markowitz se destina a mostrar a melhor combinação desses ativos que maximizará os retornos em um nível de risco escolhido. Dessa forma, o conjunto eficiente de Markowitz mostra aos investidores como os retornos variam de acordo com a quantidade de risco assumida.
Diversificação no conjunto eficiente de Markowitz
Ativos diferentes respondem de maneira diferente aos fatores de mercado. Certos ativos se movem na mesma direção, enquanto outros ativos se movem em direções opostas. Quando os ativos têm uma covariância menor, mais eles se movem em direções opostas, o que significa que o risco da carteira é menor. Por causa disso, a fronteira eficiente é uma representação curva em vez de linear. Isso implica que uma carteira diversificada tem menos risco do que uma carteira que consiste em um título ou grupo de títulos que se movem na mesma direção quando os fatores de mercado mudam.