Corrija negociações interrompidas com a estratégia de reparo

Os investidores que sofreram uma perda substancial em uma posição de ações foram limitados a três opções: “vender e perder”, “esperar e esperar” ou “dobrar”. A estratégia de “segurar e esperar” requer que a ação retorne ao seu preço de compra, o que pode levar muito tempo, se isso acontecer.

A estratégia de “dobrar para baixo” exige que você jogue um bom dinheiro atrás do outro, na esperança de que a ação tenha um bom desempenho. Felizmente, existe uma quarta estratégia que pode ajudá-lo a “consertar” seu estoque, reduzindo o ponto de equilíbrio sem correr nenhum risco adicional. Este artigo explorará essa estratégia e como você pode usá-la para se recuperar de suas perdas.

Definindo a Estratégia

A estratégia de reparo é construída em torno de uma posição de ações em perda existente e é construída através da compra de uma opção de compra e venda de duas opções de compra para cada 100 ações possuídas. Como o prêmio obtido com a venda de duas opções de compra é suficiente para cobrir o custo de uma opção de compra, o resultado é uma posição de opção “livre” que permite que você equilibre o seu investimento muito mais rapidamente.

Aqui está o diagrama de lucros e perdas para a estratégia:

Como usar a estratégia de reparo

Vamos imaginar que você comprou 500 ações da empresa XYZ a US $ 90 não muito tempo atrás e, desde então, as ações caíram para US $ 50,75 após um anúncio ruim de lucros. Você acredita que o pior já passou para a empresa e que as ações podem se recuperar no próximo ano, mas US $ 90 parece um alvo irracional. Consequentemente, seu único interesse é equilibrar-se o mais rápido possível, em vez de vender sua posição com prejuízo substancial. (Veja também:  O que fazer quando seu comércio dá errado .)

A construção de uma estratégia de reparo envolveria assumir as seguintes posições:

• Compra de 5 das ligações de $ 50 de 12 meses. Isso lhe dá o direito de comprar 500 ações adicionais a um custo de $ 50 por ação.
• Escrevendo 10 das ligações de $ 70 de 12 meses. Isso significa que você pode ser obrigado a vender 1.000 ações a $ 70 por ação.

Agora, você pode atingir o ponto de equilíbrio de $ 70 por ação em vez de $ 90 por ação. Isso é possível porque o valor das chamadas de $ 50 agora é + $ 20 em comparação com a perda de – $ 20 em sua posição de ações XYZ. Como resultado, sua posição líquida agora é zero. Infelizmente, qualquer movimento além de $ 70 exigirá que você venda suas ações. No entanto, você ainda aumentará o prêmio que recebeu ao fazer as opções de compra e até mesmo sobre sua posição de estoque perdedor antes do esperado.

Uma olhada nos cenários potenciais

Então, o que tudo isso significa? Vamos dar uma olhada em alguns cenários possíveis:

1. As ações da XYZ permanecem em US $ 50 por ação ou cai. Todas as opções expiram sem valor e você consegue manter o prêmio das opções de compra escritas.
2. O estoque da XYZ aumenta para $ 60 por ação. A opção de compra de $ 50 agora vale $ 10, enquanto as duas opções de compra de $ 70 expiram sem valor. Agora, você tem $ 10 extras por ação mais o prêmio cobrado. Suas perdas agora são menores em comparação com uma perda de – $ 30 se você não tivesse tentado a estratégia de reparo.
3. As ações da XYZ aumentam para $ 70 por ação. A opção de compra de $ 50 agora vale $ 20, enquanto as duas opções de compra de $ 70 levarão suas ações a $ 70. Agora, você ganhou $ 20 por ação nas opções de compra, além de suas ações estão a $ 70 por ação, o que significa que você equilibrou a posição. Você não possui mais ações da empresa, mas sempre pode recomprar ações ao preço de mercado atual, se acreditar que elas estão subindo. Além disso, você pode manter o prêmio obtido das opções emitidas anteriormente.

Determinando os preços de exercício

Uma das considerações mais importantes ao usar a estratégia de reparo é definir um preço de exercício para as opções. Esse preço determinará se a negociação é “gratuita” ou não, além de influenciar seu ponto de equilíbrio.

Você pode começar determinando a magnitude da perda não realizada em sua posição de ações.  Uma ação que foi comprada por $ 40 e agora está sendo negociada a $ 30 equivale a uma perda de $ 10 por ação.

A estratégia de opção é então tipicamente construída comprando as opções de compra no dinheiro (comprando opções de compra com um strike de $ 30 no exemplo acima) e escrevendo opções fora do dinheiro com um preço de exercício acima do preço das opções de compra compradas pela metade do prejuízo da ação (lançando opções de compra de $ 35 com um preço de exercício de $ 5 acima das opções de $ 30).

Comece com as opções de três meses e mova para cima conforme necessário para até LEAPS de um ano.  Como regra geral, quanto maior a perda acumulada nas ações, mais tempo será necessário para repará-las. (Veja também: Usando LEAPS em uma Gravação de Chamada Coberta .)

Algumas ações podem não ser passíveis de reparo “gratuito” e podem exigir um pequeno pagamento de débito para estabelecer a posição. Outros estoques podem não ser possíveis de reparar se a perda for muito substancial – digamos, maior que 70%.

Ficando ganancioso

Pode parecer ótimo empatar agora, mas muitos investidores saem insatisfeitos quando chega o dia. Então, o que dizer dos investidores que vão da ganância ao medo e de volta à ganância? Por exemplo, e se a ação em nosso exemplo anterior subisse para $ 60 e agora você deseja mantê-la em vez de ser obrigado a vendê-la quando ela atingir $ 70?

Felizmente, você pode desfazer a posição das opções a seu favor em alguns casos.  Contanto que a ação esteja sendo negociada abaixo do seu ponto de equilíbrio original (em nosso exemplo, $ 90), pode ser uma boa ideia, desde que as perspectivas do ações permanecem fortes.

Torna-se uma ideia ainda melhor desfazer a posição se a volatilidade da ação aumentar e você decidir no início da negociação manter a ação. Esta é uma situação em que suas opções terão um preço muito mais atraente enquanto você ainda estiver em uma boa posição com o preço da ação subjacente.

No entanto, surgem problemas quando você tenta sair da posição quando a ação está sendo negociada no preço de equilíbrio ou acima: isso exigirá que você desembolse algum dinheiro, pois o valor total das opções será negativo. A grande questão é se o investidor deseja ou não possuir as ações a esses preços.

Em nosso exemplo anterior, se a ação estiver sendo negociada a $ 120 por ação, o valor da opção de compra de $ 50 será de $ 70, enquanto o valor das duas opções de compra com preços de exercício de $ 70 será de – $ 100. Conseqüentemente, restabelecer uma posição na empresa custaria o mesmo que fazer uma compra no mercado aberto ($ 120) – ou seja, os $ 90 da venda do estoque original mais $ 30 adicionais. Alternativamente, o investidor pode simplesmente fechar a opção de um débito de $ 30.

Como resultado, geralmente, você só deve considerar a reversão da posição se o preço permanecer abaixo do preço de equilíbrio original e as perspectivas parecerem boas. Caso contrário, é provavelmente mais fácil apenas restabelecer uma posição na ação ao preço de mercado.

The Bottom Line

A estratégia de reparo é uma ótima maneira de reduzir seu ponto de equilíbrio sem assumir nenhum risco adicional ao comprometer capital adicional. Na verdade, a posição pode ser estabelecida “gratuitamente” em muitos casos.

A estratégia é melhor usada com ações que sofreram perdas de 10% a 50%. Qualquer coisa a mais pode exigir um período de tempo prolongado e baixa volatilidade antes de ser reparado. A estratégia é mais fácil de iniciar em ações com alta volatilidade, e o tempo necessário para concluir o reparo dependerá do tamanho da perda acumulada nas ações. Na maioria dos casos, é melhor manter essa estratégia até o vencimento, mas em alguns casos é melhor os investidores abandonarem a posição mais cedo.