O que é ancoragem
Ancoragem é o uso de informações irrelevantes, como o preço de compra de um título, como referência para avaliar ou estimar um valor desconhecido de um instrumento financeiro.
Entendendo a Ancoragem
A ancoragem é um viés comportamental no qual o uso de um referencial psicológico tem um peso desproporcionalmente alto no processo de tomada de decisão de um participante do mercado. O conceito faz parte do campo das finanças comportamentais, que estuda como as emoções e outros fatores estranhos influenciam as escolhas econômicas.
No contexto de investimento, uma conseqüência da ancoragem é que os participantes do mercado com um viés de ancoragem tendem a manter investimentos que perderam valor porque ancoraram sua estimativa de valor justo ao preço original e não aos fundamentos. Como resultado, os participantes do mercado assumem um risco maior ao segurar o investimento na esperança de que o título retorne ao seu preço de compra. Os participantes do mercado geralmente estão cientes de que sua âncora é imperfeita e tentam fazer ajustes para refletir as informações e análises subsequentes. No entanto, esses ajustes geralmente produzem resultados que refletem a tendência das âncoras originais.
Viés de Ancoragem
Um viés de ancoragem pode fazer com que um participante do mercado financeiro, como um analista financeiro ou investidor, tome uma decisão financeira incorreta, como comprar um investimento subvalorizado ou vender um investimento sobrevalorizado. O viés de ancoragem pode estar presente em qualquer lugar no processo de tomada de decisão financeira, desde os principais dados de previsão, como volumes de vendas e preços de commodities, até a produção final, como fluxo de caixa e preços de títulos.
Valores históricos, como preços de aquisição ou marcas d’água, são âncoras comuns. Isso vale para os valores necessários para atingir um determinado objetivo, como atingir um retorno desejado ou gerar um determinado montante de receita líquida. Esses valores não estão relacionados ao preço de mercado e fazem com que os participantes do mercado rejeitem decisões racionais.
A ancoragem pode estar presente com métricas relativas, como múltiplos de avaliação. Os participantes do mercado que usam uma regra de ouro múltipla de avaliação para avaliar os preços dos títulos demonstram ancoragem quando ignoram as evidências de que um título tem maior potencial para crescimento de lucros.
Algumas âncoras, como valores históricos absolutos e valores necessários para atingir um objetivo, podem ser prejudiciais aos objetivos de investimento, e muitos analistas incentivam os investidores a rejeitar esses tipos de âncoras. Outras âncoras podem ser úteis para os participantes do mercado lidarem com a complexidade e a incerteza inerentes a um ambiente de sobrecarga de informações. Os participantes do mercado podem combater o viés de ancoragem identificando os fatores por trás da âncora e substituindo suposições por dados quantificáveis.
Pesquisa abrangente e avaliação dos fatores que afetam os mercados ou o preço de um título são necessárias para eliminar o viés de ancoragem da tomada de decisão no processo de investimento.
Principais vantagens
- Ancoragem é um termo financeiro comportamental para descrever uma tendência irracional em direção a um referencial psicológico.
- Esse benchmark geralmente assume a forma de informações irrelevantes, como uma estimativa ou valor ou evento, que distorce a tomada de decisão sobre um título por parte dos participantes do mercado, como analistas ou investidores.
Exemplos de tendência de ancoragem
É fácil encontrar exemplos de viés de ancoragem na vida cotidiana. Os clientes de um produto ou serviço geralmente são vinculados a um preço de venda baseado no preço marcado por uma loja ou sugerido por um vendedor. Qualquer outra negociação para o produto é em relação a esse valor, independentemente do seu custo real.
No mundo dos investimentos, o viés de ancoragem pode assumir várias formas.
Em um caso, os negociantes geralmente estão ancorados no preço pelo qual compraram um título. Por exemplo, se um negociante comprou ações ABC por $ 100, então ele será psicologicamente fixado naquele preço para uma venda ou outras compras da mesma ação, independentemente do valor real do ABC com base em uma avaliação dos fatores relevantes que o afetam.
Em outra, os analistas podem ficar ancorados no valor de um determinado índice em um determinado nível, em vez de considerar números históricos. Por exemplo, se o S&P 500 está em alta e tem um valor de 10.000, a propensão dos analistas será predizer valores mais próximos a esse número, em vez de considerar o desvio padrão dos valores, que têm uma faixa bastante ampla para esse índice.