Definição de Long Straddle

O que é um Long Straddle?

Um long straddle é uma estratégia de opções em que o trader compra tanto uma opção de compra quanto uma opção de venda no mesmo ativo subjacente com a mesma data de vencimento e preço de exercício. O preço de exercício está no dinheiro ou o mais próximo possível. Visto que as chamadas se beneficiam de um movimento para cima e as colocações se beneficiam de um movimento para baixo no título subjacente, esses dois componentes cancelam pequenos movimentos em qualquer direção. Portanto, o objetivo de um straddle é lucrar com um movimento muito forte, geralmente desencadeado por um evento interessante, em qualquer direção pelo ativo subjacente.

Compreendendo um Long Straddle

A estratégia de opção long straddle é uma aposta de que o ativo subjacente se moverá significativamente em preço, para cima ou para baixo. O perfil de lucro é o mesmo, independentemente da direção em que o ativo se move. Normalmente, o negociante pensa que o ativo subjacente passará de um estado de baixa volatilidade para um estado de alta volatilidade com base na liberação iminente de novas informações.

Os comerciantes podem usar uma longa caminhada antes de uma reportagem, como uma divulgação de resultados, uma ação do Fed, a aprovação de uma lei ou o resultado de uma eleição. Eles presumem que o mercado está esperando por tal evento, então a negociação é incerta e em intervalos pequenos. No evento, toda essa alta ou baixa reprimida é desencadeada, enviando o ativo subjacente rapidamente. Claro, como o resultado do evento real é desconhecido, o comerciante não sabe se deve estar otimista ou baixista. Portanto, um longo straddle é uma estratégia lógica para lucrar com qualquer um dos resultados. Mas, como qualquer estratégia de investimento, uma longa caminhada também tem seus desafios.

O risco inerente à estratégia é que o mercado não reaja com força suficiente ao evento ou às notícias que gera. Isso é agravado pelo fato de que os vendedores de opções sabem que o evento é iminente e aumentam os preços das opções de venda e compra antes do evento. Isso significa que o custo de tentar a estratégia é muito mais alto do que simplesmente apostar em uma direção sozinha, e também mais caro do que apostar nas duas direções se nenhum evento interessante estiver se aproximando.

Como os vendedores de opções reconhecem que existe um risco maior embutido em um evento agendado de notícias, eles aumentam os preços o suficiente para cobrir o que esperam ser aproximadamente 70% do evento antecipado. Isso torna muito mais difícil para os traders lucrarem com o movimento, porque o preço do straddle já incluirá movimentos leves em qualquer direção. Se o evento previsto não gerar um movimento forte em qualquer direção para o título subjacente, as opções compradas provavelmente expirarão sem valor, criando uma perda para o negociador.

Uso alternativo de um longo straddle

Muitos traders sugerem que um método alternativo para usar o straddle pode ser capturar o aumento previsto na volatilidade implícita. Eles acreditam que podem executar essa estratégia no período de tempo que antecede o evento, digamos três semanas ou mais, mas obter lucro um ou dois dias antes do evento realmente ocorrer. Esse método tenta lucrar com a demanda crescente pelas próprias opções, o que aumenta o componente de volatilidade implícito das próprias opções.

Como a volatilidade implícita é a variável mais influente no preço de uma opção ao longo do tempo, aumentar a volatilidade implícita aumenta o preço de todas as opções (opções de venda e opções de compra) em todos os preços de exercício. Possuir tanto a opção de venda quanto a opção de compra remove o risco direcional da estratégia, deixando apenas o componente de volatilidade implícita. Portanto, se a negociação for iniciada antes do aumento da volatilidade implícita e for removida enquanto a volatilidade implícita estiver em seu pico, a negociação deve ser lucrativa.

É claro que a limitação desse segundo método é a tendência natural das opções perderem valor devido ao declínio do tempo. A superação dessa queda natural nos preços deve ser feita por meio da seleção de opções com datas de vencimento que provavelmente não serão afetadas de forma significativa pela redução do tempo (também conhecida pelos negociantes de opções como theta).

Construindo um Long Straddle

As posições long straddle têm lucro ilimitado e risco limitado. Se o preço do ativo subjacente continuar a aumentar, a vantagem potencial é ilimitada. Se o preço do ativo-objeto cair a zero, o lucro seria o preço de exercício menos os prêmios pagos pelas opções. Em ambos os casos, o risco máximo é o custo total para entrar na posição, que é o preço da opção de compra mais o preço da opção de venda.

O lucro quando o preço do ativo subjacente está aumentando é dado por:

• Lucro (para cima) = Preço do ativo subjacente – o preço de exercício da opção de compra – prêmio líquido pago

O lucro quando o preço do ativo subjacente está diminuindo é dado por:

• Lucro (para baixo) = preço de exercício da opção de venda – o preço do ativo subjacente – prêmio líquido pago

A perda máxima é o prêmio líquido total pago mais quaisquer comissões comerciais. Essa perda ocorre quando o preço do ativo-objeto é igual ao preço de exercício das opções no vencimento.

Por exemplo, uma ação tem um preço de $ 50 por ação. Uma opção de compra com preço de exercício de $ 50 está a $ 3, e o custo de uma opção de venda com o mesmo exercício também é de $ 3. Um investidor entra em um straddle comprando uma de cada opção. Isso implica que os vendedores de opções esperam 70% de probabilidade de que o movimento da ação seja de $ 6 ou menos em qualquer direção. No entanto, a posição terá lucro no vencimento se a ação tiver um preço acima de $ 56 ou abaixo de $ 44, independentemente de como foi inicialmente avaliada.

A perda máxima de $ 6 por ação ($ 600 para uma opção de compra e um contrato de venda) ocorre apenas se a ação estiver precificada precisamente a $ 50 no fechamento do dia de vencimento. O negociante terá menos perdas do que isso se o preço estiver entre $ 56 e $ 44 por ação. O trader terá ganho se a ação for maior que $ 56 ou menor que $ 44. Por exemplo, se o estoque se mover para $ 65 no vencimento, o lucro da posição será (Lucro = $ 65 – $ 50 – $ 6 = $ 9).