O que é transferência de risco?
A transferência de risco é a transferência de risco para outra parte. A transferência de risco tem muitas conotações, sendo a mais comum a tendência de uma empresa ou instituição financeira que enfrenta dificuldades financeiras assumir um risco excessivo. Esse comportamento de alto risco é tipicamente realizado com o objetivo de gerar altas recompensas para proprietários de ações – que enfrentam pouco risco adicional de desvantagem, mas podem obter retorno extra significativo – e tem o efeito de transferir o risco dos acionistas para os detentores de dívidas.
A transferência de risco também ocorre quando uma empresa deixa de oferecer aos funcionários um plano de benefício definido para oferecer um plano de contribuição definida. Neste caso, o risco associado às pensões passou da empresa para os seus funcionários.
Principais vantagens
- A transferência de risco transfere risco ou responsabilidade de uma parte para outra.
- A transferência de risco é comum no mundo financeiro, onde certas partes estão dispostas a assumir o risco de outras por uma taxa.
- O seguro, por exemplo, transfere o risco de perda do segurado para a seguradora.
Mudança de risco explicada
A transferência de risco para uma empresa com problemas com dívidas significativas ocorre porque, à medida que seu patrimônio líquido diminui, a participação dos detentores de dívidas na empresa aumenta. Assim, se a empresa assumir mais riscos, os lucros extras potenciais serão acumulados para os acionistas, enquanto o risco de queda recairá sobre os detentores da dívida, o que significa que o risco passou do primeiro para o segundo.
Uma vez que a administração não é responsável pelas perdas incorridas, as instituições financeiras em dificuldades reais ou potenciais frequentemente se envolvem em empréstimos arriscados, que podem impactar negativamente a economia ao alimentar bolhas de ativos e crises bancárias.
Exemplo de transferência de risco
Em um artigo de pesquisa de outubro de 2011, o Fundo Monetário Internacional cita a New Century Financial – uma grande originadora do subprime – como um exemplo clássico de transferência de risco. O documento do FMI observa que o endurecimento da política monetária do Federal Reserve em 2004 resultou em um “choque adverso” na grande carteira de empréstimos que mantinha para investimento. A New Century respondeu a esse choque recorrendo ao tráfico em grande escala de empréstimos “somente com juros”, que eram mais arriscados e mais sensíveis aos preços dos imóveis do que os empréstimos convencionais.
Este comportamento de mudança de risco também foi aparente nas práticas de negócios de outros originadores de empréstimos hipotecários subprime, que alimentou a bolha imobiliária dos EUA na primeira década dos anos 2000, cujo colapso subsequente causou a mais significativa crise e recessão bancária global desde os anos 1930.
Alternativas de mudança de risco
A gestão de risco pode ser preferível à transferência de risco por empresas e instituições em dificuldades. A estratégia de gerenciamento de risco concentra-se em equilibrar risco e retorno para gerar fluxo de caixa suficiente para cumprir as obrigações financeiras, em vez de adotar a abordagem de “atirar no fogo” de transferência de risco. As empresas têm enfrentado regulamentações mais rígidas desde a Grande Recessão para encorajar uma abordagem mais prudente ao gerenciamento de riscos.