Definição de opção descoberta

Publicado por Javier Ricardo - 10 fevereiro, 2021

O que é uma opção descoberta?


Na negociação de opções, o termo “descoberto” refere-se a uma opção que não tem uma posição de compensação no ativo subjacente.
As posições de opções não cobertas são sempre opções escritas ou, em outras palavras, opções em que a ação inicial é uma ordem de venda. Isso também é conhecido como venda de uma opção a descoberto.


Principais vantagens

  • As opções descobertas são opções vendidas ou lançadas em que o vendedor não possui uma posição no título subjacente.
  • Vender esse tipo de opção cria o risco de que o vendedor possa ter que adquirir rapidamente uma posição no título quando o comprador da opção deseja exercer a opção.
  • O risco de uma opção descoberta é que o potencial de lucro é limitado, mas o potencial de perda pode gerar uma perda que é várias vezes o maior lucro que pode ser obtido.

Como funciona uma opção descoberta


Qualquer comerciante que vende uma opção tem uma obrigação potencial.
Essa obrigação é cumprida, ou coberta, por ter uma posição no título que está na base da opção. Se o negociante vende a opção, mas não tem posição no título subjacente, então a posição é considerada descoberta ou a descoberto.


Os traders que compram uma simples opção de compra ou venda não têm obrigação de exercer essa opção.
No entanto, os negociantes que vendem as mesmas opções têm a obrigação de fornecer uma posição no ativo subjacente, se os negociantes a quem venderam as opções as exercerem efetivamente. Isso pode ser verdadeiro para opções de compra ou venda.


Uma estratégia de venda a descoberto ou a descoberto é inerentemente arriscada devido ao limitado potencial de lucro de alta e, ao mesmo tempo, possui um significativo potencial de perda de baixa, teoricamente.
O risco existe porque o lucro máximo é alcançável se o preço subjacente fechar no preço de exercício ou acima dele no vencimento. Aumentos adicionais no custo do título subjacente não resultarão em nenhum lucro adicional. A perda máxima é teoricamente significativa porque o preço do título subjacente pode cair para zero. Quanto maior o preço de exercício, maior o potencial de perda.


Uma estratégia de compra a descoberto ou a descoberto também é inerentemente arriscada, pois há um potencial limitado de lucro positivo e, teoricamente, um potencial ilimitado de perda negativa.
O lucro máximo será alcançado se o preço subjacente cair a zero. A perda máxima é teoricamente ilimitada porque não há limite para o quão alto o preço do título subjacente pode subir.


Uma estratégia de opções descobertas está em contraste direto com uma estratégia de opções cobertas.
Quando os investidores lançam uma opção de venda coberta, eles manterão uma posição vendida no valor mobiliário subjacente para a opção de venda. Além disso, o título subjacente e as opções de venda são vendidos ou colocados a descoberto, em quantidades iguais. Uma chamada coberta funciona virtualmente da mesma maneira que uma chamada coberta. A exceção é que a posição subjacente é curta em vez de longa, e a opção vendida é uma opção de venda em vez de uma opção de compra.


No entanto, em termos mais práticos, o vendedor de opções de venda descobertas, ou opções de compra, provavelmente os recomprará muito antes que o preço do título subjacente se afaste adversamente muito do preço de exercício, com base em suas configurações de tolerância ao risco e stop loss.

Usando opções descobertas


As opções descobertas são adequadas apenas para investidores experientes e bem informados que entendem os riscos e podem arcar com perdas substanciais.
Os requisitos de margem costumam ser bastante elevados para essa estratégia, devido à capacidade de perdas significativas. Os investidores que acreditam firmemente que o preço do título subjacente, geralmente uma ação, aumentará, no caso de opções de venda descobertas, ou cairá, no caso de opções de compra não cobertas, ou permanecerão os mesmos, podem lançar opções para ganhar o prêmio.


Com opções de venda descobertas, se a ação persistir acima do preço de exercício entre a emissão da opção e o vencimento, o lançador ficará com o prêmio inteiro, menos as comissões.
O lançador de uma opção de compra não coberta ficará com todo o prêmio, menos as comissões, se a ação persistir abaixo do preço de exercício entre a emissão da opção e o seu vencimento.


O ponto de equilíbrio para uma opção de venda descoberta é o preço de exercício menos o prêmio.
O ponto de equilíbrio para a opção de compra a descoberto é o preço de exercício mais o prêmio. Essa pequena janela de oportunidade daria ao vendedor da opção pouca margem de manobra se ele estivesse incorreto.

Exemplo de uma opção de venda descoberta


Quando o preço das ações cai abaixo do preço de exercício antes ou antes da data de vencimento, o comprador do produto de opções pode exigir que o vendedor receba as ações das ações subjacentes.
O vendedor das opções deve ir ao mercado aberto para vender essas ações com a perda do preço de mercado, mesmo que o lançador da opção tenha pago o preço de exercício. Por exemplo, imagine que o preço de exercício seja $ 60 e o preço de mercado aberto para a ação seja $ 55 no momento em que o contrato de opções for exercido. O vendedor das opções incorrerá em uma perda de $ 5 por ação.