Definição de opção nua

O que é uma opção Naked?

Uma opção a descoberto, também conhecida como uma opção “descoberta”, é criada quando o vendedor de um contrato de opção não possui o título subjacente necessário para cumprir a obrigação potencial que resulta da venda (também conhecido como “lançamento” ou “venda a descoberto”) uma opção. A venda de uma opção cria a obrigação do vendedor de fornecer ao comprador da opção as ações subjacentes ou o contrato de futuros para uma posição comprada correspondente (para uma opção de compra) ou o dinheiro necessário para uma posição curta correspondente (para uma opção de venda) no vencimento . Se o vendedor não tiver a propriedade do ativo subjacente ou o dinheiro correspondente necessário para a execução de uma opção de venda, o vendedor precisará adquiri-lo no vencimento com base nos preços de mercado atuais. Sem proteção contra a volatilidade dos preços,

Como funciona uma opção nua

Uma posição a descoberto se refere a uma situação em que um negociante vende um contrato de opção sem deter uma posição no título subjacente como proteção contra uma mudança adversa no preço. As opções nuas são atraentes para negociantes e investidores porque têm a volatilidade esperada embutida no preço. Se o título subjacente se mover na direção oposta à que o comprador da opção antecipou, ou mesmo se mover a favor do comprador, mas não o suficiente para contabilizar a volatilidade já embutida no preço, então o vendedor da opção consegue manter qualquer um de o prêmio em dinheiro. Isso normalmente significa que os vendedores de opções ganham cerca de 70% das negociações. Uma configuração que atrai traders e investidores que gostam de ganhar a maioria de seus negócios.

Chamadas nuas

Um negociante que lança uma opção de compra a descoberto sobre uma ação aceita a obrigação de vender a ação subjacente pelo preço de exercício no vencimento ou antes dele, não importa o quão alto o preço da ação suba. Se o negociante não possuir as ações subjacentes, o vendedor terá que adquirir as ações e, em seguida, vender as ações ao comprador da opção para cumprir a obrigação se a opção for exercida. O efeito final é que isso cria uma posição de venda a descoberto na conta do vendedor de opções na segunda-feira após o vencimento. No caso de um vendedor que vendeu uma opção de venda, o efeito final seria criar uma posição comprada em ações na conta dos vendedores de opções – uma posição comprada com dinheiro da conta dos vendedores de opções.

Por exemplo, imagine um corretor que acredita que é improvável que uma ação suba de valor nos próximos três meses, mas ela não está muito confiante de que um declínio potencial seria muito grande. Suponha que a ação esteja cotada a $ 100 e uma opção de exercício de $ 105, com uma data de vencimento de 90 dias no futuro, esteja sendo vendida por $ 4,75 por ação. Ela decide abrir uma chamada a descoberto “vendendo para abrir” essas chamadas e cobrando o prêmio. Nesse caso, ela decide não comprar as ações porque acredita que a opção provavelmente expirará sem valor e ela ficará com o prêmio inteiro. 

Existem três resultados possíveis para uma negociação de chamadas a descoberto:

Resultado nº 1: as ações sobem antes do vencimento.

Nesse cenário, o trader tem uma opção que será exercida. Se presumirmos que a ação subiu para $ 130 com boas notícias sobre os lucros, a opção será exercida a $ 100 por ação. Isso significa que o negociante deve adquirir as ações ao preço de mercado atual e, em seguida, vendê-las (ou vendê-las a descoberto) a $ 100 por ação para cobrir sua obrigação. Essas circunstâncias resultam em uma perda de $ 30 por ação ($ 100 – $ 130). Não há limite máximo para o aumento da ação (e das obrigações do vendedor da opção).

Resultado # 2: o estoque permanece estável perto de $ 105 por ação no vencimento.

Se a ação estiver igual ou abaixo do preço de exercício no vencimento, ela não será exercida e a vendedora da opção ficará com o prêmio que originalmente cobrou. 

Resultado # 3: a ação caiu para qualquer preço abaixo de $ 105 no vencimento. 

Nesse cenário, suponha que o estoque caiu para $ 90 no vencimento. Não haverá compradores dispostos a pagar o preço de exercício ($ 105) por uma ação que podem comprar no mercado aberto por $ 90 por ação. Como no resultado 2, a opção não tem valor e o vendedor da opção fica com o prêmio total. 

Puts Nu

Como você pode ver nos resultados anteriores, não há limite para o quão alto uma ação pode subir, portanto, um vendedor de opções a descoberto tem risco teoricamente ilimitado. Com opções de venda a descoberto, por outro lado, o risco do vendedor é contido porque uma ação, ou outro ativo subjacente, só pode cair para zero dólares. O vendedor de uma opção de venda a descoberto aceitou a obrigação de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício se a opção for exercida antes ou na data de vencimento. Embora o risco seja contido, ele ainda pode ser muito grande, de modo que os corretores normalmente têm regras específicas sobre a negociação de opções a gráfico puro. Comerciantes inexperientes, por exemplo, podem não ter permissão para fazer esse tipo de pedido.