O que são opções com liquidação em dinheiro?
Uma opção liquidada em dinheiro é um tipo de opção para a qual a entrega física real do ativo ou título subjacente não é necessária. A liquidação resulta em um pagamento em dinheiro, ao invés de liquidar em ações, títulos, commodities ou qualquer outro ativo.
Esse tipo de opção evita os altos custos de transporte ou taxas de transação. Outra razão para a sua utilização pode ser simplesmente que o comprador não deseja reter o investimento real devido a custos de armazenamento ou outras razões não financeiras. As opções liquidadas em dinheiro incluem opções digitais, opções binárias, opções em dinheiro ou nada e opções de índice que liquidam com o valor em dinheiro de um índice.
Principais vantagens
- As opções liquidadas em dinheiro são operações que pagam em dinheiro quando bem-sucedidas.
- Eles podem permitir a negociação antes do vencimento (estilo americano) ou, mais comumente, podem exigir que sejam mantidos até o vencimento (estilo europeu).
- Esse tipo de opção muitas vezes simplifica a motivação do comércio para a especulação, em vez de um hedge.
Compreender as opções liquidadas em dinheiro
Existem duas formas de liquidação de opções: física e em dinheiro. O mais comum é uma liquidação física para a qual a negociação é concluída com a transferência do ativo subjacente do vendedor para o comprador. O detentor de uma opção de compra exerce a opção sobre uma ação específica. O vendedor das opções deve então vender as ações ao comprador das opções pelo preço de exercício. O inverso é válido para o detentor da opção de venda. Nesse caso, o detentor das opções venderia as ações específicas para o lançador das opções pelo preço de exercício.
O valor do pagamento pode ser a diferença entre o preço de exercício da opção e o valor atual do título na data de exercício, ou pode ser um valor fixo em dinheiro menos o preço da opção – dependendo do instrumento a ser negociado.
As opções liquidadas em dinheiro geralmente usam o estilo europeu, em que o titular só pode exercer o contrato de opção no vencimento.
Por que opções liquidadas em dinheiro usadas?
Se e quando a liquidação em dinheiro for permitida para uma determinada opção, a razão típica para seu uso é reduzir ou eliminar os custos de transporte, custos de seguro e os custos de financiamento de manter a mercadoria física, como milho ou açúcar. No mercado de ações, é um pouco diferente porque aceitar a entrega ou fornecer ações de uma única ação envolve custos mínimos. No entanto, uma opção no índice Standard & Poor’s 500 exigirá custos de transação para comprar ou vender os componentes do índice nas proporções corretas. É por essa necessidade que as opções de índice são sempre liquidadas em dinheiro.
A vantagem mais significativa das opções liquidadas em dinheiro é que os compradores e vendedores podem especular em um mercado sem se preocupar em realmente comprar ou vender no mercado à vista. Por exemplo, se um comprador de opções de compra pensa que um determinado índice de ações ou commodity vai subir de preço, ele pode especular sem ter que lidar com o próprio mercado subjacente. A liquidação financeira é uma maneira eficiente de fazer isso.
Para fins comerciais, há pouca diferença, se houver, entre a liquidação física e em dinheiro. A verdadeira diferença está entre as opções liquidadas à vista com exercício de estilo europeu e as opções com estilo de execução americano. A execução americana permite ao titular exercer a qualquer momento antes do vencimento. Essa diferença só apresenta um problema quando as estratégias dependem da flexibilidade do exercício do estilo americano.