O que é reembolso cruzado?
O reembolso cruzado refere-se à emissão de um novo título em que os recursos são colocados em custódia para resgatar um título de juros mais alto emitido anteriormente.
Como funciona o reembolso cruzado
Normalmente, o reembolso cruzado é utilizado pelos governos locais quando eles emitem novos títulos municipais (chamados de títulos de pré-reembolso) cujos rendimentos são colocados em custódia e usados para fazer pagamentos de serviço da dívida sobre os títulos de reembolso até a data de resgate da taxa de juros original mais alta , títulos municipais. Nesse ponto, o título de reembolso procede ao cruzamento e são usados para pagar o principal e o prêmio da chamada e extinguir o título original, que é comumente chamado de título reembolsado.
Quando as taxas de juros prevalecentes na economia diminuem, há uma oportunidade para os emissores de títulos municipais refinanciarem ou reembolsarem seus títulos pendentes à taxa mais baixa. Um município também pode decidir devolver seus títulos a fim de obter melhores pactos de dívida ou obter um melhor cronograma de serviço da dívida. Para conseguir isso, o emissor irá resgatar os títulos antes do seu vencimento, pagando o investimento principal e quaisquer juros acumulados aos detentores dos títulos. No entanto, a cláusula de proteção de resgate para títulos resgatáveis evita que os mutuários retirem títulos com alto valor de cupom até a data de resgate especificada na escritura de emissão. Durante esse período de bloqueio, o município mutuário pode emitir novos títulos (chamados de títulos de reembolso) a taxas de juros mais baixas.
Os rendimentos do título são depositados em uma conta de garantia. Os juros do investimento ganhos na conta de garantia são usados para o serviço do título de reembolso até a data de resgate do título em aberto. Na data da chamada, os fundos na conta de custódia cruzam-se para reembolsar ou retirar os títulos pendentes pagando os juros e os valores do principal da dívida. Durante o período de bloqueio, os títulos existentes (ou títulos reembolsados) continuam a ser atendidos com o fluxo de receita originalmente prometido para protegê-los. Após os títulos reembolsados terem sido pagos com os fundos mantidos em custódia, os títulos reembolsáveis se tornam pagáveis a partir do fluxo de receita prometido original. Daí o termo “reembolso cruzado”.
Com efeito, o reembolso cruzado refere-se a um método de reembolso no qual a garantia garantindo o título pendente é cruzada para garantir os pagamentos da dívida no título de reembolso e os fundos depositados que foram inicialmente usados para cobrir os pagamentos no cruzamento do título de reembolso para saldar os detentores de títulos do título em circulação. O reembolso cruzado difere de um processo de reembolso tradicional em que o produto da emissão do título de reembolso é depositado na conta de garantia e mantido lá até a data de resgate da emissão existente, momento em que todos os títulos na conta de garantia são vendidos para resgatar os pendentes ligação.
Quando restam 90 dias ou menos nos termos dos títulos originais, o reembolso é denominado “atual”. Quando faltam mais de 90 dias, o reembolso é denominado “adiantamento”. As alternativas ao reembolso cruzado incluem reembolso em dinheiro líquido, que é mais comum, e reembolso total em dinheiro ou bruto, que é menos comum.