O que é Busted Bond?
Um título estourado ocorre quando um emissor deixa de pagar os pagamentos de juros exigidos ou o valor do principal ao detentor da dívida (ou ambos).
Principais vantagens
- Um título estourado ocorre quando um emissor deixa de pagar os pagamentos de juros exigidos ou o valor do principal ao detentor da dívida (ou ambos).
- Títulos quebrados também podem se referir a um título de dívida conversível cujo preço de conversão é muito maior do que seu valor de mercado.
- Em caso de falência, os títulos quebrados seriam a primeira obrigação paga pela empresa, à frente dos títulos conversíveis, ações preferenciais e ações ordinárias.
Entendendo Busted Bond
Para atender às suas necessidades de dívida, os emissores de títulos falidos, considerados falidos, teriam que liquidar os ativos para reembolsar os detentores dos títulos. O termo “obrigação quebrada” também pode se referir a títulos de dívida conversíveis que têm um valor de conversão insignificante porque o preço de conversão é muito mais alto do que o valor de mercado dos títulos subjacentes.
Caso ocorra uma quebra de título, a empresa emissora será forçada a pedir falência, pois os termos de sua dívida foram violados. Títulos quebrados em default valem muito menos do que o valor descontado de seus fluxos de caixa. Títulos quebrados que surgem de uma queda no preço do ativo subjacente, como títulos conversíveis, não violam seus covenants – eles simplesmente valem menos do que títulos equivalentes com opções embutidas e estão mais perto de estar no dinheiro.
As cláusulas restritivas estão contidas na escritura de emissão exigida para emissões de títulos governamentais e corporativos. Eles são acordos juridicamente vinculativos destinados a proteger tanto o emissor quanto o detentor do título e delinear as obrigações de cada parte. Duas das cláusulas afirmativas básicas contidas em contratos de títulos são a exigência de que os emissores façam pagamentos periódicos de juros ou cupons em um cronograma estabelecido na escritura e retornem o principal do detentor do título no vencimento ou na data de resgate, se um título for resgatável.
A prioridade de pagamento de títulos na estrutura de capital de uma empresa emissora pode tornar a renda fixa mais atrativa do que outras classes de ativos em termos de proteção de principal. Em caso de falência, os títulos quebrados seriam a primeira obrigação paga pela empresa, à frente dos títulos conversíveis, ações preferenciais e ações ordinárias.
Causas de títulos quebrados
Títulos podem ser quebrados de várias maneiras. A causa mais comum para um título corporativo é quando as receitas de uma empresa diminuem a ponto de não poder mais cobrir despesas, incluindo obrigações de títulos. A receita pode cair devido a más condições de negócios, aumento da concorrência ou um evento negativo que crie despesas inesperadas, como uma decisão judicial adversa. Algumas empresas podem aceitar empréstimos de curto prazo ou aproveitar as facilidades de crédito existentes para cobrir temporariamente uma deficiência; no entanto, alguns acordos impedem que os emissores contraiam dívidas adicionais.
Títulos municipais emitidos por governos estaduais ou locais e outras entidades públicas também podem ser quebrados. Isso pode ocorrer quando a capacidade de geração de receita de um emissor torna-se prejudicada por motivos como recessão local, redução da base tributária ou despesas crescentes, como pensões de funcionários públicos ou obrigações de saúde.