O que é Theta?
O termo theta refere-se à taxa de declínio no valor de uma opção devido à passagem do tempo. Também pode ser referido como redução de tempo de uma opção. Isso significa que uma opção perde valor à medida que o tempo se aproxima de seu vencimento, desde que tudo seja mantido constante. Theta é geralmente expresso como um número negativo e pode ser considerado como o valor pelo qual o valor de uma opção diminui todos os dias.
Principais vantagens
- Theta se refere à taxa de declínio no valor de uma opção ao longo do tempo.
- Se todas as outras variáveis forem constantes, uma opção perderá valor à medida que o tempo se aproxima de seu vencimento.
- Theta, geralmente expresso como um número negativo, indica quanto o valor da opção diminuirá todos os dias até o vencimento.
Compreendendo Theta
Theta faz parte do grupo de medidas conhecidas como gregas, que são utilizadas na precificação de opções. Lembre-se de que as opções dão ao comprador o direito de comprar ou vender um ativo subjacente ao preço de exercício antes que a opção expire. O preço de exercício, também denominado preço de exercício, é definido quando o contrato é celebrado pela primeira vez, informando o investidor do preço que o ativo-objeto deve atingir para que a opção possa ser exercida.
A medida de theta quantifica o risco que o tempo representa para os compradores de opções, uma vez que as opções só são exercíveis por um determinado período de tempo. Isso é conhecido como redução do tempo ou erosão do valor de uma opção com o passar do tempo. A lucratividade de uma opção diminui com o passar do tempo. Mas o que acontece quando duas opções são semelhantes, mas uma expira por um longo período de tempo? O valor da opção de longo prazo é mais alto, pois há uma chance maior ou mais tempo de que a opção possa ir além do preço de exercício.
Como teta representa o risco do tempo e a perda de valor de uma opção, é sempre expresso como um valor negativo. O valor da opção diminui com o passar do tempo até a data de vencimento. Como teta é sempre negativo para opções longas, sempre haverá um valor de tempo zero quando a opção expirar. É por isso que teta é bom para os vendedores, mas não para os compradores – o valor diminui do lado do comprador com o passar do tempo, mas aumenta para o vendedor. É por isso que a venda de uma opção também é conhecida como uma negociação theta positiva – à medida que theta acelera, os ganhos do vendedor com as opções aumentam.
1:40
Theta
Considerações Especiais
Se tudo o mais permanecer igual, a redução de tempo faz com que a opção perca valor extrínseco à medida que se aproxima da data de expiração. Portanto, theta é um dos principais gregos com que os compradores de opções devem se preocupar, já que o tempo trabalha contra os detentores de opções compradas.
Por outro lado, a redução do tempo é favorável para um investidor que lança opções. Os lançadores de opções se beneficiam da redução do tempo porque as opções lançadas se tornam menos valiosas à medida que o tempo de expiração se aproxima. Consequentemente, é mais barato para os lançadores de opções recomprar as opções para encerrar a posição curta.
Dito de outra forma, os valores das opções são, se aplicável, compostos de valores extrínsecos e intrínsecos. No vencimento da opção, tudo o que resta é o valor intrínseco, se houver, porque o tempo é uma parte significativa do valor extrínseco.
Theta vs. Outros Gregos
Os gregos medem a sensibilidade dos preços das opções às suas respectivas variáveis. Por exemplo, o delta de uma opção indica a sensibilidade do preço de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 no título subjacente, enquanto o gama de uma opção indica a sensibilidade do delta de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 no título subjacente.
Vega indica como o preço de uma opção teoricamente muda para cada movimento de um ponto percentual na volatilidade implícita.
Extraído do alfabeto grego, theta tem vários significados em diferentes campos – na economia, também se refere à proporção de reserva dos bancos em modelos econômicos.
Exemplo de Theta
Vamos supor que um investidor compre uma opção de compra com preço de exercício de $ 1.150 por $ 5. As ações subjacentes estão sendo negociadas a $ 1.125. A opção tem cinco dias até o vencimento e theta é $ 1. Em tese, o valor da opção cai $ 1 por dia até atingir a data de vencimento. Isso é desfavorável para o detentor da opção.
Suponha que o estoque subjacente permaneça em $ 1.125 e dois dias se passaram. A opção terá um valor aproximado de $ 3. A única maneira de a opção voltar a valer mais de $ 5 é se o preço subir acima de $ 1.155. Isso daria à opção pelo menos $ 5 em valor intrínseco ($ 1.155 – $ 1.150 do preço de exercício), compensando a perda devido a teta ou redução do tempo.