A semana passada foi terrível para os fundos de hedge. A problemática indústria, atormentada por retornos mínimos e frustração dos investidores, pode ter sido uma das mais atingidas pela recente queda no preço das ações do Facebook (FB). Quando o preço da empresa de mídia social caiu significativamente na semana passada, muitos fundos de hedge ficaram com apostas descomunais que de repente estavam perdendo propostas.
Facebook caiu 19%
Na quinta-feira, 26 de julho, as ações do Facebook caíram 19%, depois que a empresa sugeriu que seu crescimento será mais lento em um futuro próximo. No geral, o Facebook caiu 0,9% este ano, tornando-o o mais fraco dos chamados papéis FANG. Em comparação, a Netflix (NFLX) subiu 85%, enquanto a Amazon.com Inc. (AMZN) subiu mais de 55% no ano e a Alphabet (GOOGL) subiu 18,9%.
Fundos de hedge impactados
Quando ocorreu a queda repentina do Facebook, os fundos de hedge sofreram. De acordo com um relatório do New York Post, mais de 10% dos fundos de hedge pesquisados pelo Goldman Sachs têm o Facebook como uma das 10 maiores participações. Em muitos casos, essas são apostas maciças em ações do FB; quanto maior a aposta, mais forte será o declínio do Facebook.
Por outro lado, parece que os fundos mútuos eram menos propensos a serem afetados no mesmo grau. Os fundos mútuos supostamente reduziram suas posições em empresas FANG desde o final de 2016, de acordo com o relatório. Os analistas do Goldman escreveram que “a maioria dos investidores acredita que os fundos mútuos estão acima do peso das ações populares FANG, quando na verdade o oposto é verdadeiro”.
Os fundos mútuos, embora fortemente investidos como um grupo no Google, tendem a estar abaixo do peso no grupo FANG, fazendo com que seu desempenho em relação a um benchmark como o S&P 500 pareça melhor. Os analistas do Goldman observaram que “os fundos mútuos de grande capitalização geralmente superaram o S&P 500 em um dia em que uma ou mais ações FANG diminuíram [mais de 5%].”
A análise do Goldman dos fundos de hedge em questão baseou-se em dados gerados por 13F-filings para o primeiro trimestre do ano. Como os relatórios do 13F para o segundo trimestre ainda não foram entregues à SEC, é possível que alguns dos fundos de hedge envolvidos tenham reduzido suas participações no Facebook nos últimos meses. Os gerentes de dinheiro capazes de prever a queda do Facebook podem até ter ganho dinheiro com a mudança. No entanto, também é possível que fundos individuais ou a indústria de fundos de hedge como um todo tenham feito apostas adicionais no Facebook nas últimas semanas, o que significa que a queda de quinta-feira pode ter sido ainda mais forte do que se pensava anteriormente.