Grandes bancos enfrentam mais declínios em 1-2 socos da guerra comercial, Fed

As ações dos bancos já caíram drasticamente em relação aos seus máximos históricos, em parte devido à implicação negativa para as margens de lucro da reversão da política dovish pelo Federal Reserve. Então veio a recente escalada da guerra comercial EUA-China, que ameaça reduzir o crescimento econômico global e, portanto, a demanda por empréstimos comerciais, reduzindo ainda mais os estoques dos bancos.

“As ações de bancos geralmente são uma forma de os investidores expressarem sua opinião sobre a saúde da economia”, disse RJ Grant, diretor de negociação de ações da firma de banco de investimento Keefe, Bruyette & Woods ao The Wall Street Journal. “Tivemos uma recuperação bastante grande neste ano dessas ações, mas agora que as tensões diminuíram, todos estão preocupados com o crescimento global e como isso afetará todos os bancos”, acrescentou. A tabela abaixo mostra até que ponto as ações dos seis grandes bancos dos EUA, bem como o amplamente seguido índice de ações de bancos do KBW, caíram de seus máximos.

Significância para investidores

Dado que as receitas e os lucros dos bancos tendem a ter uma correlação positiva com o nível das taxas de juros, o anúncio do Fed de que planeja dar uma pausa nos aumentos das taxas de juros já foi um desenvolvimento negativo para seus ganhos prospectivos. Em particular, uma vez que os bancos tendem a adquirir fundos a taxas de curto prazo, pagos sobre depósitos e dívida de curto prazo, enquanto emprestam principalmente a taxas de longo prazo, uma curva de rendimento geralmente plana, que existe no ambiente macro atual, é outra negativa para lucros do banco.

O rendimento da Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos, uma taxa de referência chave contra a qual os preços de uma ampla variedade de empréstimos comerciais e ao consumidor são definidos, caiu abaixo de 2,4% durante o comércio intradiário na segunda-feira, 13 de maio de 2019, pela primeira vez desde Março, relata o jornal. O rendimento do T-Note de 10 anos fechou em 2,414% em 14 de maio.

Somando-se às perspectivas sombrias para os lucros dos bancos está o renovado conflito comercial EUA-China, com suas implicações para um menor crescimento do PIB e, portanto, diminuição da demanda por empréstimos. À medida que a atividade empresarial desacelera, também diminui a necessidade de financiamento empresarial, o que reduz tanto o volume de vendas quanto o preço do produto principal dos bancos, os empréstimos.

“Os bancos são componentes essenciais de nossa economia, tanto que, se não se saírem bem, são um obstáculo para o mercado e para a economia como um todo”, afirmou Ed Cofrancesco, CEO da International Assets Advisory LLC, um especialista em Orlando , Corretora sediada na Flórida, disse ao Journal em outro relatório.

Olhando para a Frente

Uma força compensatória é o compromisso de longo prazo do Fed em desfazer seu enorme balanço de títulos acumulados de acordo com sua política de flexibilização quantitativa (QE), iniciada para combater a Grande Recessão de 2007-09 e conter a crise financeira de 2008. Permitindo Essas participações de títulos vencem sem reinvestir os recursos, o Fed está retirando liquidez do mercado de títulos, colocando alguma pressão de alta sobre as taxas de juros no processo. No entanto, embora alguns ursos do mercado de títulos previssem que essa reversão da política aumentaria as taxas de juros, isso ainda não aconteceu.