Depois de mais de uma década de adesão ao Greenlight Capital, suportando seus métodos não convencionais em troca de resultados sólidos, os investidores estão fugindo do fundo de hedge em um ritmo acelerado, de acordo com um relatório do Wall Street Journal baseado em discussões com mais de uma dúzia de atuais e ex-investidores e funcionários. (Veja também: 10 ações do S&P 500 de pior desempenho até agora em 2018. )
O fundo de hedge de David Einhorn perdeu supostamente mais da metade de seu valor em quatro anos, encolhendo para apenas $ 5,5 bilhões em ativos sob gestão (AUM) de $ 12 bilhões relatados em 2014. Ao longo do período de três anos do final de 2014 a no final de 2017, o valor de um investimento no fundo principal da Einhorn caiu 11,3%, em comparação com o crescimento de 38,3% do S&P 500 e o retorno médio de 18,3% do fundo de hedge focado em ações, de acordo com o rastreador de fundos de hedge HFR, e conforme relatado pelo WSJ. As perdas do fundo aceleraram em junho, queda de 7,7% no mês e 18,7% no ano, em comparação com o aumento de 2,7% do S&P 500 e o crescimento médio de 1% do fundo de hedge de ações.
A notícia lança luz sobre a abordagem malfadada dos bilionários orientada para o valor, em que ele evitou ações populares de tecnologia em favor de ações menos caras em relação aos lucros e outras métricas. A “cesta da bolha” de Einhorn não estourou, e suas apostas curtas contra gigantes da alta tecnologia como Amazon.com Inc. (AMZN) e Netflix Inc. (NFLX) se mostraram prejudiciais. Enquanto isso, a segunda maior holding da Greenlight, Brighthouse Financial Inc. (BHF), afundou 31% no acumulado do ano (YTD).
Abordagem orientada para o valor sai pela culatra
Dos US $ 5,5 bilhões do Greenlight em AUM, menos de US $ 3,5 bilhões pertencem a investidores externos, enquanto alguns investidores dizem que Einhorn pessoalmente tem US $ 1 bilhão no fundo, relata o WSJ. Os investidores também expressaram queixas sobre a falta de comunicação da empresa com seus clientes e seus termos de liquidez mais rígidos para que os investidores se comprometam a manter os investimentos por três anos, com uma chance anual de se retirar depois disso.
Ainda assim, o Greenlight garantiu retornos anuais de 15% desde o seu início, contra 8,7% para o S&P 500 e 7,5% para o fundo de hedge médio com foco em ações, de acordo com a HFR.
Einhorn continua esperançoso. Falando em uma conferência em abril, o administrador do fundo de hedge disse: “As bolhas estouram, você sabe … Ou pelo menos costumavam aparecer.” (Veja também: 10 ações da Dow para comprar no segundo semestre de 2018. )