Investimentos de baixo risco vs. alto risco: qual é a diferença?

Investimentos de baixo risco vs. alto risco: uma visão geral

O risco é absolutamente fundamental para investir; nenhuma discussão sobre retornos ou desempenho é significativa sem pelo menos alguma menção ao risco envolvido. O problema para os novos investidores, porém, é descobrir exatamente onde está o risco e quais são as diferenças entre baixo risco e alto risco.

Dado o quão fundamental é o risco para os investimentos, muitos novos investidores presumem que se trata de uma ideia bem definida e quantificável. Infelizmente, não é. Por mais bizarro que possa parecer, ainda não há um acordo real sobre o que “risco” significa ou como deve ser medido.

Os acadêmicos freqüentemente tentam usar a volatilidade como um proxy para o risco. Até certo ponto, isso faz todo o sentido. A volatilidade é uma medida de quanto um determinado número pode variar ao longo do tempo. Quanto mais ampla a gama de possibilidades, mais provável será que algumas dessas possibilidades sejam ruins. Melhor ainda, a volatilidade é relativamente fácil de medir.

Infelizmente, a volatilidade é falha como medida de risco. Embora seja verdade que uma ação ou título mais volátil expõe o proprietário a uma gama mais ampla de resultados possíveis, isso não afeta necessariamente a probabilidade desses resultados. Em muitos aspectos, a volatilidade é mais parecida com a turbulência que um passageiro experimenta em um avião – desagradável, talvez, mas não tendo muita relação com a probabilidade de um acidente.

A melhor maneira de pensar no risco é a possibilidade ou probabilidade de um ativo sofrer uma perda permanente de valor ou desempenho abaixo do esperado. Se um investidor compra um ativo esperando um retorno de 10%, a probabilidade de que o retorno seja inferior a 10% é o risco desse investimento. O que isso também significa é que o desempenho inferior em relação a um índice não é necessariamente um risco. Se um investidor compra um ativo com a expectativa de que ele retorne 7% e 8%, o fato de o S&P 500 ter retornado 10% é amplamente irrelevante.

Investimento de alto risco

Um investimento de alto risco é aquele para o qual existe uma grande porcentagem de chance de perda de capital ou baixo desempenho – ou uma chance relativamente alta de uma perda devastadora. A primeira delas é intuitiva, embora subjetiva: se lhe dissessem que há uma chance de 50/50 de que seu investimento gerará o retorno esperado, você pode achar isso muito arriscado. Se lhe dissessem que há 95% de chance de o investimento não gerar o retorno esperado, quase todos concordarão que isso é arriscado.

A segunda metade, porém, é aquela que muitos investidores negligenciam em considerar. Para ilustrar, considere, por exemplo, acidentes de carro e avião. Uma análise do Conselho de Segurança Nacional de 2019 nos disse que as chances de uma pessoa morrer ao longo da vida por qualquer causa não intencional aumentaram para uma em 25 – acima das chances de uma em 30 em 2004.  No entanto, as chances de morrer em um acidente de carro são apenas uma em 102, enquanto as chances de morrer em um acidente de avião são mínimas: uma em 205.552.

O que isso significa para os investidores é que eles devem considerar a probabilidade e a magnitude dos resultados ruins.

Investimento de baixo risco

Por natureza, com o investimento de baixo risco, há menos em jogo – seja em termos do montante investido ou da importância do investimento para a carteira. Também há menos a ganhar – seja em termos de retorno potencial ou benefício potencial em longo prazo.

Investir de baixo risco não significa apenas proteção contra a chance de qualquer perda, mas também significa garantir que nenhuma das perdas potenciais seja devastadora.

Se os investidores aceitarem a noção de que o risco de investimento é definido por uma perda de capital e / ou desempenho inferior em relação às expectativas, isso torna a definição de investimentos de baixo e alto risco substancialmente mais fácil.

Exemplo

Vamos considerar alguns exemplos para ilustrar melhor a diferença entre investimentos de alto e baixo risco.

Os estoques de biotecnologia são notoriamente arriscados. Entre 85% e 90% de todos os novos medicamentos experimentais irão falhar e, não surpreendentemente, a maioria dos estoques de biotecnologia também irá falhar. Portanto, existe uma alta porcentagem de chance de baixo desempenho (a maioria irá falhar) e uma grande quantidade de potencial de baixo desempenho (quando os estoques de biotecnologia falham, geralmente perdem 95% ou mais de seu valor).

Em comparação, um título do Tesouro dos Estados Unidos oferece um perfil de risco muito diferente. Quase não há chance de um investidor que detém um título do Tesouro deixar de receber os pagamentos de juros e principal declarados. Mesmo que houvesse atrasos no pagamento (extremamente raro na história dos Estados Unidos), os investidores provavelmente recuperariam uma grande parte do investimento.

Considerações Especiais

Também é importante considerar o efeito que a diversificação pode ter sobre o risco de uma carteira de investimentos. De modo geral, as ações que pagam dividendos das principais empresas da Fortune 100 são bastante seguras e pode-se esperar que os investidores obtenham retornos de um dígito de médio a alto ao longo de muitos anos.

Dito isso, sempre existe o risco de que uma empresa individual fracasse. Empresas como Eastman Kodak e Woolworths são exemplos famosos de histórias de sucesso que acabaram falindo. Além disso, a volatilidade do mercado é sempre possível. A CNBC observou que, embora 2017 tenha sido historicamente um dos mercados menos voláteis, 2018 teve grandes oscilações quando ainda não havia terminado a metade.

Se um investidor mantiver todo o seu dinheiro em uma ação, as chances de um evento ruim acontecer ainda podem ser relativamente baixas, mas a gravidade potencial é bastante alta. No entanto, mantenha uma carteira de 10 dessas ações, e não apenas o risco de desempenho inferior da carteira diminui, a magnitude da carteira geral potencial também diminui.

Os investidores precisam estar dispostos a olhar para o risco de forma abrangente e flexível. Por exemplo, a diversificação é uma parte importante do risco. Manter uma carteira de investimentos com baixo risco – mas todos com o mesmo risco – pode ser muito perigoso. Voltando ao exemplo do avião, o Economist estima a probabilidade de um avião individual cair em um em 5,4 milhões, mas, no entanto, muitas grandes companhias aéreas já sofreram (ou irão) sofrer um acidente.  Manter uma carteira de títulos do Tesouro de baixo risco pode parecer investimentos de risco muito baixo, mas todos compartilham os mesmos riscos; a ocorrência de um evento de probabilidade muito baixa (como um default do governo dos Estados Unidos) seria devastador.

Os investidores também devem incluir fatores como horizonte de tempo, retornos esperados e conhecimento ao pensar sobre o risco. No geral, quanto mais tempo um investidor pode esperar, maior a probabilidade de que ele alcance os retornos esperados. Certamente há alguma correlação entre risco e retorno e os investidores que esperam retornos enormes precisam aceitar um risco muito maior de desempenho inferior. O conhecimento também é importante – não apenas para identificar os investimentos com maior probabilidade de atingir o retorno esperado (ou melhor), mas também para identificar incorretamente a probabilidade e a magnitude do que pode dar errado.