O que é Itayose?
Itayose é um método de compensação usado pelas bolsas de commodities japonesas para definir preços. É uma forma de mercado de leilão em que o tempo de entrada da ordem não é distinguido e um preço de abertura é derivado com base no princípio da prioridade de preço.
Compreendendo Itayose
Itayose é uma versão modificada do mercado Walrasian. O pessoal das bolsas que implementam o método Itayose publicará um preço provisório para os membros mínimos. Esses membros, então, submetem os pedidos de compra e venda à equipe, que posteriormente analisa os pedidos para ajustar o preço provisório. Este processo é repetido até que um preço corresponda a todas as ordens de compra e venda colocadas pelos membros do pregão, compensando todas as negociações.
O Método de Compensação Itayose
Um preço de contrato determinado pelo método Itayose é o preço que maximiza o volume negociado e minimiza o volume não negociado de acordo com a regra de prioridade de preço e tempo. As condições dessa regra são que todas as ordens de mercado sejam executadas primeiro; a seguir, todas as ordens limitadas são executadas para vender / comprar a preços inferiores / superiores ao preço de execução e, finalmente, as seguintes quantidades de ordens limitadas de venda ou compra estão ao preço de execução.
De acordo com o Japan Exchange Group, as ordens de mercado “têm uma prioridade com base no tempo de aceitação da ordem e são combinadas de acordo com a regra de prioridade de preço e tempo. Todas as ordens de mercado que não são executadas pelo método Itayose são inválidas. Portanto, as ordens de mercado são inválidas. não necessariamente executado. Além disso, independentemente de se uma transação pelo método Itayose é feita, uma sessão de negociação muda para o método Zaraba após o tempo para conduzir Itayose passar, exceto quando a sessão termina. ”
É estabelecido um período de aceitação da ordem da mesma forma que o início da negociação, e uma transação ocorre pelo método Itayose ao mesmo tempo que o encerramento do período de aceitação da ordem. Se o preço determinado pelo leilão de fechamento exceder a faixa de preço definida (Faixa de preços executáveis no leilão de fechamento) do último preço do contrato, a transação não é realizada. A Faixa de Preços Executáveis no Leilão de Fechamento é igual à Faixa de Preços Executáveis Imediatamente.
As Regras que Determinam o Preço do Contrato pelo Método Itayose
O Japan Exchange Group estabelece as seguintes regras para o método Itayose.
Condição 1. O preço em que os lances e ofertas correspondem dentro do intervalo entre um tick acima do preço de pedido mais alto e um tick abaixo do preço de pedido mais baixo * 1.
Condição 2. No caso de haver vários preços que atendam à Condição 1, o preço que maximiza o volume negociado.
Condição 3. No caso de haver vários preços que atendam à Condição 2, o preço que minimiza a diferença entre o volume acumulado das ordens de venda e o volume acumulado das ordens de compra (“volume excedente”).
Condição 4. No caso em que existem vários preços que atendem à Condição 1, o preço será um dos seguintes:
Se o volume de venda cumulativo for maior do que o volume de compra cumulativo em todos esses preços, o preço mais baixo.
Se o volume de compra cumulativo for maior do que o volume de venda cumulativo em todos esses preços, o preço mais alto; ou o preço na Condição 5.
Condição 5: um dos seguintes preços:
Se o preço mais alto daqueles que minimiza o volume excedente (limitado ao preço mais baixo entre aqueles onde o volume excedente torna-se venda no saldo e o preço mais alto entre aqueles onde o volume excedente torna-se compra no saldo quando os preços de venda no saldo e compra no saldo estão incluídos nos preços onde o volume excedente é mínimo), o preço mais alto.
Se houver um Preço de Referência * 2 entre o preço mais baixo e o preço mais alto daqueles preços que minimiza o volume excedente, o Preço de Referência.
Se o preço mais baixo daqueles que minimizam o volume excedente for superior ao Preço de Referência, o preço mais baixo.
Fonte: Japan Exchange Group, 2017