Principais vantagens
- O EPS ajustado foi de – $ 15,25 vs. – $ 1,70 que os analistas esperavam.
- A receita superou as expectativas dos analistas.
- As entregas de aviões comerciais diminuíram no ano passado.
- O 737 MAX começou a receber aprovação regulatória para retomar as operações.
O que aconteceu
A Boeing relatou um prejuízo ajustado por ação significativamente maior do que o esperado pelos analistas no quarto trimestre do ano fiscal de 2020. Seu prejuízo ajustado por ação foi mais de 6,5 vezes maior do que durante o mesmo período de três meses do ano anterior. A receita também caiu, mas superou as previsões dos analistas. As entregas de aviões comerciais, que foram informadas no início deste mês, diminuíram em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.
A Boeing observou que desde a aprovação da FAA para o 737 MAX retornar às operações, a empresa entregou mais de 40 das aeronaves anteriormente aterradas.
O que procurar
A Boeing Co. (BA), uma das maiores fabricantes de aviões do mundo, está saindo de um ano difícil em que lutou contra duas grandes crises: a redução da demanda por novas aeronaves devido à queda induzida pela pandemia nas viagens aéreas e o encalhe contínuo de a aeronave 737 MAX da empresa, que se envolveu em dois acidentes fatais. Mas as coisas podem estar começando a melhorar para a Boeing. O lançamento de novas vacinas COVID-19 pode abrir a porta para mais viagens aéreas, e a proibição do 737 MAX foi recentemente suspensa pelo governo dos EUA.
Embora possa levar algum tempo antes de viagens aéreas se recupera totalmente, os investidores vão estar à procura de sinais de que a Boeing tem sido capaz de limitar os danos aos seus resultados financeiros, quando a empresa informa lucro em janeiro 27, 2021 para Q4 FY 2020. Os analistas esperam outra perda ajustada por ação, já que a receita continua caindo, embora em um ritmo muito mais lento do que nos últimos trimestres.
Outra métrica importante de interesse para os investidores é o número de aviões comerciais que a Boeing entregou durante o trimestre. O relatório de entregas da Boeing no quarto trimestre, divulgado no início deste mês, mostrou um quadro misto. O número total de entregas de aviões comerciais caiu em uma base ano a ano (YOY). Mas um sinal promissor é que essas entregas foram mais do que o dobro do número concluído no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2020.
As ações da fabricante de aeronaves ficaram atrás do mercado mais amplo no ano passado. As ações tiveram um bom início no início do ano passado, mas o crash do mercado induzido pela pandemia entre o final de fevereiro e o final de março de 2020 fez com que as ações despencassem. Ainda não foi totalmente recuperado. As ações da Boeing proporcionaram um retorno total de -33,4% nos últimos 12 meses, bem abaixo do retorno total do S&P 500 de 16,0%.
As ações caíram inicialmente depois que a Boeing relatou resultados financeiros melhores do que o esperado para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2020. A empresa registrou um prejuízo ajustado por ação de $ 1,39, marcando o quarto trimestre consecutivo de prejuízos. A receita caiu 29,2%, o sétimo trimestre consecutivo de quedas no ano passado. No terceiro trimestre, no entanto, a receita registrou um aumento significativo em comparação com o segundo trimestre do exercício fiscal de 2020. A Boeing observou que seus resultados financeiros continuaram a ser significativamente afetados pela pandemia e pelo encalhe do 737 MAX.
O segundo trimestre do ano fiscal de 2020 foi ainda mais difícil para a Boeing. A empresa registrou um prejuízo ajustado por ação de $ 4,79. A receita caiu 25,0%, para US $ 11,8 bilhões, o menor nível de receita em qualquer trimestre em pelo menos três anos. As ações caíram com as notícias e, apesar de alguns breves picos, tendiam a cair nos três meses seguintes.
Os analistas esperam outra perda e queda na receita no quarto trimestre do exercício fiscal de 2020. A perda ajustada por ação está prevista em US $ 1,70, já que a receita cai 15,5%. Para o ano fiscal de 2020, o prejuízo ajustado por ação deve ser de $ 9,71, quase três vezes o prejuízo registrado no ano fiscal de 2019. A receita anual deve diminuir 24,3% pelo segundo ano consecutivo.
| Boeing Key Metrics | |||
|---|---|---|---|
| Q4 2020 (FY) | Quarto trimestre de 2019 (ano fiscal) | Quarto trimestre de 2018 (ano fiscal) | |
| Lucro ajustado por ação ($) | -1,70 (estimativa) | -2,33 | 5,48 |
| Receita ($ B) | 15,1 (estimativa) | 17,9 | 28,3 |
| Entregas de aviões comerciais | 59 (real) | 79 | 238 |
Fonte: Visible Alpha; Boeing.
Conforme mencionado acima, as entregas de aviões comerciais da Boeing também são uma medida importante observada pelos investidores. A Boeing fabrica aeronaves comerciais e militares. A demanda para o primeiro tipo é muito mais sensível às condições econômicas, enquanto a demanda para o último depende de decisões de política governamental em relação ao seu programa militar. As restrições globais a viagens relacionadas à pandemia causaram uma grande contração nas viagens aéreas, reduzindo a demanda por novas aeronaves comerciais. Embora as restrições a viagens tenham diminuído desde o início da pandemia e o lançamento bem-sucedido de vacinas pudesse levar ao levantamento de mais restrições em algum momento deste ano, os efeitos econômicos da pandemia podem impedir qualquer recuperação acentuada das viagens aéreas.
A pandemia agravou os problemas de entregas da Boeing, que começaram depois dos acidentes aéreos do 737 MAX que levaram ao seu encalhe por reguladores dos EUA e globais. Antes do aterramento, a Boeing entregou um total de 238 aviões comerciais no último trimestre de 2018. Esse número caiu para 149 no primeiro trimestre de 2019. No quarto trimestre de 2019, antes da pandemia, o total de entregas de aviões comerciais havia caído 66,8% no período . As entregas de aviões comerciais no segundo trimestre do exercício fiscal de 2020 caíram 77,8% no período, para um total de 20, o menor número de entregas em pelo menos 15 trimestres. As entregas do quarto trimestre do exercício fiscal de 2020 melhoraram para 59, mas ainda estão abaixo do ano anterior. A FAA suspendeu a proibição do 737 MAX e a Europa deve suspender a proibição antes do final do mês, mas agora a Boeing está lidando com problemas de fabricação relacionados ao seu 787 Dreamliner que atrasaram entregas. Combinado com o impacto negativo da pandemia, estes ventos contrários indicam que as entregas da Boeing pode não se recuperar totalmente em breve.