Mega compra de ações deve manter os mercados em alta

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A eleição acabou, mas a grande notícia é que uma vacina está cada vez mais próxima. Suspeito que até mesmo alguns antivaxxers podem abrir uma exceção desta vez. A realidade é que as vacinas funcionam, evitando mais de 2,5 milhões de mortes por ano.

Esteja você feliz ou triste, a eleição presidencial de 2020 acabou. Os processos podem alterar o resultado, mas as chances disso diminuem a cada dia que passa. Não me importo muito com política – me importo com dados de ações de grandes capitais. E mais uma vez, o big money sabe de antemão como os mercados se comportam. No white paper, The Market Answer Key: Big Money, discutimos o Big Money Index e dedicamos uma seção aos anos eleitorais. Descobrimos que, a cada ano eleitoral, muito dinheiro era vendido antes e comprado depois da votação. 

Como um relógio, o padrão de 2020 se repetiu, com a compra um pouco antes do dia das eleições:

Os mercados odeiam a incerteza, e agora há menos, com a eleição para trás. Mas então, na segunda-feira, 9 de novembro, as ações acordaram com notícias de resultados promissores da vacina COVID-19 da Pfizer Inc. (PFE) e BioNTech SE (BNTX). Todas as ações pareciam prestes a se beneficiar. Mas com o passar do dia, uma rotação massiva surgiu. 

O crescimento foi martelado, enquanto o valor e as pequenas capitalizações aumentaram. Todas as ações não amadas desde o início da COVID – energia, transporte e finanças – de repente pegaram fogo. E no final das contas, as ações do tipo “fique em casa” foram descartadas. Foi uma grande rotação de crescimento para ações de valor. 

O Big Money Index (BMI) é uma média móvel de 25 dias de sinais líquidos de compra e venda de ações. Mais compras fazem com que o IMC aumente, como vemos agora. Em nosso modelo, as ações devem exibir grandes negociações para se tornarem candidatas a sinais de compra ou venda. Eu monitoro 5.500 ações. Apenas um punhado de negócios excepcionalmente grande a cada dia.

As ações que “atrapalham” o modelo (negociam em volumes maiores) têm em média 497 ações diárias nos últimos 10 anos. Destes, uma média de 66 são sinais de compra e 34 são sinais de venda. Portanto, de 5.500 ações, apenas 9% tropeçam no modelo como sinais de muito dinheiro, e apenas 20% dessas se tornam uma compra ou venda. Visualize-o assim:

Quando os mercados circulam normalmente, minha análise se concentra em comprar e vender. Eles nos dizem os setores e ações em que o dinheiro grande é traficado. Mas quando acontecem grandes rotações, informações úteis são escondidas em quais ações tropeçam no modelo: as ações da bandeira amarela. Segunda-feira viu três viagens de modelo normal, e terça-feira viu 2,4 vezes normal. A contagem diminuiu conforme a semana avançava:

Isso é importante porque vemos a rotação em termos de muito dinheiro. Se as ações de crescimento tiveram uma semana tão ruim, por que não vemos isso em um IMC em alta?

O Big Money Index mede a compra versus a venda de todas as ações. Ações de crescimento têm liderado o mercado por meses. Quando são vendidos, é preciso muito para gerar sinais de venda de muito dinheiro.  

Existem poucos sinais de venda e os sinais de compra estavam fora das tabelas. Todos os setores eram amarelos (mais de 25% do universo comprado). Em todos os casos, a compra foi quase o dobro ou mais durante a semana:

As ações de tecnologia registraram o maior número de viagens (comércio descomunal) de qualquer setor. No setor de tecnologia, 534 ações foram marcadas em amarelo, mas apenas 96 foram compradas. Enormes volumes negociados em ações de tecnologia, mas a maioria não eram sinais de compra, o que significa que um volume pesado provavelmente era distribuição.

Outra forma de ver a dispersão do setor é olhando para a velocidade de compra. Uma linha verde crescente significa que a compra está aumentando. Uma linha vermelha crescente significa vendas crescentes.

Conforme observado, tecnologia e crescimento são os principais pontos fracos dessa rotação. Observe abaixo como a compra de tecnologia não está caindo? Isso ocorre porque algumas ações de tecnologia de pequena capitalização estão subindo, enquanto algumas das maiores estão caindo:

Agora, vamos comparar com a taxa de vendas:

A questão é que a dor no crescimento e na tecnologia não é alarmante – apenas devolvendo os ganhos após um longo aumento. Mas vemos um aumento repentino de compra em setores anteriormente não amados:

 Setor financeiro

Setor de utilidades

Setor imobiliário

Discricionários, alguns cuidados de saúde, produtos industriais e materiais também estão sendo comprados. Suas linhas verdes crescentes aparecerão nos próximos dias.

Eu acredito que pular nessa rotação é prematuro. Valor de ignição potencial da vacina da Pfizer. No entanto, a vacina nem foi aprovada pelo FDA ainda. E a droga é um pesadelo logístico, precisando ser armazenada a -70 Celsius. A maioria das instalações médicas não está equipada para isso, pelo menos não em escala. Por fim, a vacina deve ser administrada em pelo menos duas ou três etapas para cada paciente.

Portanto, mesmo que tenha sido aprovado rapidamente e de alguma forma amplamente distribuído no cronograma mais rápido que se possa imaginar, o público em geral não o receberá tão cedo. O cenário mais provável é outro bloqueio, com casos e hospitalizações aumentando em todo o país. Isso significa que todas as ações repentinamente amadas, como companhias aéreas, viagens, energia e finanças, ainda não ganharão mais dinheiro por pelo menos alguns trimestres. 

Gente, essa grande rotação é prematura. Também grita sobre os fundos de hedge lutando para cobrir suas posições de longo crescimento e curto valor.

Você vai parar de trabalhar remotamente ou de usar armazenamento em nuvem repentinamente? Eu duvido. Eu diria que nossa dependência desses serviços se intensificará após esta pandemia. Assim, quando a realidade se estabelecer, as ações de tecnologia e de crescimento voltarão rapidamente à moda.

Portanto, quando uma súbita rotação do mercado de ações balança a tecnologia e o crescimento, você deve se lembrar que são empresas, não apenas tickers. São empresas que aumentam os ganhos por meio de receitas e lucros mais altos – uma fórmula vencedora, independentemente do setor.

Comprar grandes empresas que ganham muito dinheiro é a receita de longo prazo para o sucesso. Os investidores que correm para setores em apuros como energia, finanças e transportes claramente esqueceram isso ou foram forçados a eles. E se os investidores forem forçados a se desfazer de grandes ações, você deveria fugir ou procurar descontos?

O resultado final é o seguinte: o dinheiro está voltando para as ações. A rotação crescimento / valor é uma reação automática às notícias sobre vacinas. Está causando dor nos fundos de hedge alavancados pegos de forma errada, exacerbando o spread. As ações de crescimento continuarão a impulsionar os mercados em alta. Por enquanto, eles foram pegos por um terremoto e foram vendidos. Pode durar dias ou meses. Ninguém sabe. Mas estou certo de que ações de alta qualidade são vencedoras de longo prazo. 

“No longo prazo, os homens atingem apenas o que visam. Portanto, é melhor mirar em algo alto.” – Henry David Thoreau

The Bottom Line

Nós (MAPsignals) estamos otimistas com as ações de alta qualidade dos EUA no longo prazo e vemos as retrações do mercado como áreas para conquistar grandes empresas. 

Divulgação: O autor não detém posições em quaisquer valores mobiliários mencionados no momento da publicação.

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