O recuo recente do mercado de ações, que fez com que o índice S&P 500 (SPX) caísse 5,9% desde sua alta intradiária em 3 de outubro, intensificou o debate entre os touros e os ursos. O economista franco, gerente de fundos de hedge e analista de mercado John Hussman está renovando sua previsão de uma grave crise do mercado que faria despencar 60% ou mais os principais índices do mercado de ações dos EUA. Ele tem alertado que as avaliações das ações têm sido extremas há anos e há muito tempo para um retorno às normas históricas. (Para mais informações, consulte também: Por que o S&P 500 pode cair mais de 60%: Hussman .)
Colocando isso em termos de dólares, Hussman disse recentemente que o crash eliminará US $ 20 trilhões do valor do mercado de ações, relata o Business Insider. “A única vez em que vimos uma confluência de fatores de risco próximos aos de hoje foi na semana de 24 de março de 2000, que marcou o pico da bolha de tecnologia”, escreveu ele em uma postagem recente de blog citada pelo Business Insider . A tabela abaixo compara a previsão de Hussman com outras grandes quedas no passado.
Como a visão baixista de Hussman se compara aos colapsos anteriores
| Batida | Queda no S&P 500 |
| Previsão de Hussman para 2018 em diante | (60%) |
| Crise Financeira 2007-2009 |
(56,8%) |
| 2000–2002 Dotcom Crash |
(49,1%) |
| Crash de 1987 | (33,5%) |
Crash de 1929 (1929 a 1932) |
(82,7%) |
Fontes: Yardeni Research para travamentos anteriores; Investopedia for Hussman.
Por que os investidores devem se preocupar
Como a tabela ilustra, embora a previsão de Hussman seja severa, uma queda dessa magnitude está longe de ser sem precedentes. Na verdade, não é muito pior do que o último mercado baixista que funcionou de 2007 a 2009. Além disso, alguns outros índices de mercado se saíram ainda pior do que o S&P 500 nesses episódios. Mais notavelmente, o Nasdaq Composite Index (IXIC) de alta tecnologia perdeu 78% de seu valor no crash das pontocom.
Com base no Russell 3000 Index, o valor de mercado de todas as ações dos Estados Unidos negociadas publicamente atingiu US $ 30 trilhões em janeiro, por Barron’s. Desde então, o Russell 3000 caiu 1,5%, sugerindo que seu valor de mercado é apenas ligeiramente menor hoje. Como resultado, a queda de US $ 20 trilhões prevista por Hussman representaria uma queda de aproximadamente 66%. Outros investidores proeminentes e observadores do mercado emitiram previsões de baixa em 2018, conforme resumido na tabela abaixo.
Queda de estoque prevista por outros ursos
| Forecaster | Predição de declínio |
Dan Niles, gerente de fundos de hedge |
(50%) |
David Stockman, ex-diretor do OMB |
(40%) |
Dan Minerd, diretor de investimentos, Guggenheim Partners |
(40%) |
Daniel Pinto, co-diretor de operações, JPMorgan Chase |
(20%) a (40%) |
Mark Mobius, gerente de fundos de mercados emergentes |
(30%) |
Fonte: Investopedia; siga os links para histórias específicas.
Hussman tem como objetivo particular a política pós-crise financeira do Federal Reserve de flexibilização quantitativa que sustentou os preços dos ativos. Ele também escreveu, naquele mesmo post recente citado pelo Business Insider: “A atual crítica sobre o sucesso de uma política monetária extraordinária é muito parecida com declarar vitória em um jogo de futebol no intervalo, pouco antes de um bando de dragões cuspidores de fogo salta para o campo e devora a equipa da frente. Temos de permitir a possibilidade de que a segunda parte do jogo seja violentamente irreconhecível. O Fed criou mais uma bolha de procura de rendimento que encorajou o endividamento em grande expansão em todos os setores da economia . ”
Durante grande parte do mercado altista atual, Hussman tem alertado que as ações estão sobrevalorizadas e à beira de uma queda desagradável, mas atingiram altas recordes. Em seu blog recente, ele conta que previu o crash das pontocom, retornos negativos para o S&P 500 na década após 2000 e o mercado em baixa de 2007 a 2009, observa o Business Insider.
Enquanto isso, o gerente bilionário de fundos de hedge Stanley Druckenmiller vê uma enorme crise de dívida se formando em todo o mundo, de acordo com outra história do Business Insider. Como Hussman, ele acredita que as políticas de dinheiro fácil adotadas pelo Fed e outros bancos centrais ao redor do mundo durante a última década estimularam a tomada de riscos excessivos e níveis insustentáveis de endividamento. Em sua opinião, deve ocorrer uma crise financeira maior do que a de 2008, quando a liquidez começar a diminuir.
Olhando para a Frente
Para afirmar o óbvio, os mercados em alta não duram para sempre e, inevitavelmente, são seguidos por mercados em baixa. Da mesma forma, as expansões econômicas também devem terminar em algum ponto, seguidas por recessões, e as recessões normalmente são acompanhadas por mercados em baixa. Portanto, faz sentido que os investidores comecem a planejar medidas defensivas. (Para mais informações, consulte também: 4 maneiras de evitar grandes perdas na próxima recessão: JPMorgan .)