O atraso em versaletes pode representar um empecilho?

O índice de pequena capitalização Russell 2000 não conseguiu se juntar aos benchmarks de blue-chip em novos máximos, apesar da sazonalidade favorável e de um grande aumento no fervor especulativo. Este desempenho excepcionalmente fraco se destaca como um polegar dolorido no cenário do primeiro trimestre, afetando as leituras da amplitude do mercado que geralmente disparam durante as corridas de mercado em alta. Infelizmente, as forças sazonais positivas tendem a diminuir entre março e maio, alertando que as pequenas capitalizações podem estar ficando sem tempo para recuperar o atraso.

O efeito de janeiro teve um impacto positivo, mas limitado, neste canto do universo do mercado, com um avanço de uma semana no meio do mês revertendo cerca de três pontos sob grande resistência na alta do mercado de touro de 2018. O índice saltou depois de uma queda provocada pelo coronavírus, mas ainda não voltou ao pico do mês passado. Mais importante, não está mostrando nenhuma inclinação para finalmente cobrir a distância até o pico do ano passado e estourar.

Duas forças macroeconômicas positivas tiveram pouco impacto sobre Russell e seus derivados até agora em 2020. Em primeiro lugar, o índice do dólar norte-americano subiu vigorosamente da baixa de três anos de 2018 e está sendo negociado relativamente perto da alta de 2016, que também marcou uma alta de 14 anos Alto. As pequenas capitalizações orientadas para o mercado interno devem ter um desempenho superior quando o dólar se valoriza, porque as corporações multinacionais e outras blue chips enfrentam ventos contrários. No entanto, isso não aconteceu, destacando a transição histórica, mas inquietante, do capitalismo ocidental para um punhado de megaempresas.

Em segundo lugar, os gurus técnicos nos dizem que um “mercado em alta fará todos os barcos flutuarem”. Essa expressão é frequentemente usada para explicar por que os retardatários ganham terreno durante grandes altas, apesar dos ganhos fracos ou de uma perspectiva de baixa. No entanto, as pequenas capitalizações também devem reagir a esta tendência há muito observada, à medida que os traders obtêm lucro em vencedores com preços excessivos e rotacionam o capital em oportunidades de menor risco. Há poucas evidências dessa rotação até agora, mas pode ser uma espera até que a liderança atual chegue ao topo.

Gráfico de longo prazo IWM (2000-2020)

O iShares Russell 2000 ETF (IWM) veio a público em meados dos US $ 40 no segundo trimestre de 2000 e se juntou a grandes referências em um mercado em baixa quando a bolha da internet estourou. Ele registrou uma baixa de todos os tempos em US $ 32,29 em outubro de 2002 e subiu, registrando ganhos saudáveis ​​durante o mercado altista de meados da década. A tendência de alta atingiu o pico em meados dos US $ 80 no verão de 2007, dando lugar a uma retração que acelerou para uma derrota vertical durante o colapso econômico de 2008.

O fundo encontrou suporte apenas dois pontos acima da baixa de 2002 em março de 2009 e saltou para a nova década, estagnando no nível de retração de liquidação de Fibonacci de 0,786 em abril de 2010. Ele completou a viagem de ida e volta no segundo trimestre de 2011, mas não o fez t irromperam até o início de 2013. Os touros comprometidos assumiram o controle naquela época, elevando o fundo para $ 115 em março de 2014. Um rompimento acima desse nível um ano depois falhou, produzindo um declínio acentuado que encontrou suporte em uma baixa de três anos em Fevereiro de 2016.

Outro rompimento após a eleição de 2016 registrou uma alta de todos os tempos em $ 173,39 em agosto de 2018 e revertida em um desmaio no quarto trimestre que terminou em uma baixa de dois anos no topo do suporte de rompimento de 2016. A onda de recuperação de 2019 estagnou em fevereiro logo acima do nível de retração de sell-off de 0,618, marcando a resistência em um rompimento de novembro que até agora não conseguiu atingir o pico de 2018. No entanto, a alta em janeiro de 2020 montou o nível de retração de 0,786, o que muitas vezes marca a barreira final antes de uma retração de 100%.

Perspectiva de curto prazo de IWM

O fundo tem testado esse nível harmônico nos últimos três meses, mas ainda não confirmou um novo suporte. O oscilador estocástico mensal subiu para a zona de sobrecompra ao mesmo tempo e cruzou em um evento potencialmente de baixa que gerará um sinal de venda de longo prazo se a linha azul cair até o nível de 80%. Levará apenas alguns dias de pressão de venda para que o sinal assuma o controle, alertando que o Russell 2000 pode estar ficando sem tempo para recuperar o atraso.

The Bottom Line

O índice de pequena capitalização Russell 2000 teve desempenho inferior aos benchmarks de blue-chip até agora em 2020, falhando em capitalizar sobre a sazonalidade positiva do primeiro trimestre.

Divulgação: O autor não ocupava posições nos referidos valores mobiliários ou seus derivativos até o momento da publicação.