Sempre que você ler um prospecto de fundo mútuo ou qualquer tipo de divulgação relacionada a investimentos, provavelmente encontrará uma frase mais ou menos assim: “O sucesso passado não garante o desempenho futuro.” Você verá esta isenção de responsabilidade anexada a tudo, desde fundos de índice a contas gerenciadas individualmente para investidores ricos.
Então, por que está lá e o que exatamente significa? Isso atinge o cerne de um componente crucial na tomada de decisões inteligentes e no gerenciamento de seus riscos: o que conta é a metodologia, não o scorecard recente.
Não apenas bons conselhos, é a lei
As empresas de gestão de ativos são obrigadas pela Securities and Exchange Commission a dizer que o desempenho passado não é garantia de resultados futuros , em parte porque muitas delas usam o desempenho anterior como parte de suas campanhas publicitárias. O desempenho anterior pode ser uma métrica útil ao escolher investimentos, mas não deve ser o único aspecto que um investidor considera. As empresas de gestão de ativos devem lembrá-lo de que todos os investimentos apresentam algum risco, mesmo os relativamente mais seguros ou mais bem-sucedidos.
Além disso, a maneira como uma empresa de gestão de ativos calcula seu desempenho anterior pode ser enganosa. Essa discrepância pode resultar do comportamento do investidor.
Na maioria das vezes, os investidores negociam precisamente nos momentos errados, permitindo que suas emoções influenciem suas decisões. Eles compram mais durante as altas e seguram (ou pior, vendem) durante as quedas. Em termos de consequências para a construção de riqueza, essa é uma estratégia catastrófica, especialmente depois de levar em conta a inflação.
O superastro do hóquei, Wayne Gretzky, resumiu seu segredo para o sucesso como o reconhecimento de que um bom jogador deve “ir para onde o disco estiver, não para onde está”. Ao analisar uma empresa ou fundo mútuo, muitos investidores fariam bem em seguir o mesmo conselho. Em vez disso, eles sofrem com o que é conhecido no mercado como “busca de desempenho”. Assim que vêem uma classe de ativos ou setor em alta, eles retiram o dinheiro de seus outros investimentos e o colocam no novo objeto de sua afeição.
Examine o desempenho anterior durante um longo período
O desempenho anterior pode ser útil ao analisar um investimento, mas é importante olhar para um horizonte de longo prazo. Se uma ação sobe 15% em um ano, isso por si só não diz muito se é um bom investimento agora ou se será um bom investimento no futuro. No entanto, se uma ação apresentou um retorno médio anual de 9% por mais de 40 anos, isso é um sinal positivo, especialmente se você tiver um horizonte de investimento longo. Nada é garantido, mas o desempenho passado de longo prazo certamente pode oferecer uma visão sobre o potencial de crescimento de uma ação.
Ao analisar retornos anteriores, geralmente é melhor ignorar os retornos dos últimos anos e focar nos retornos de 10 anos – ou mais. Esses retornos mais longos são mais indicativos da estabilidade e força daquilo em que você está investindo.
Perguntas para ajudá-lo a evitar perseguir o desempenho anterior
Como um investidor pode se proteger contra o salto para um setor, fundo, ações ou classe de ativos em alta? Se você está considerando um investimento, faça uma pausa e pergunte a si mesmo algumas perguntas. Reservar um tempo para responder a essas perguntas pode ajudar a se proteger de decisões excessivamente emocionais:
- O que me faz pensar que os ganhos desta empresa serão substancialmente mais elevados no futuro do que são agora? Se há pouca ou nenhuma oportunidade de crescimento, por que preciso investir agora?
- Se eu acredito que a empresa vai crescer, quais são os riscos para a minha hipótese de ganhos maiores? Qual a probabilidade de que esses riscos teóricos se tornem realidades reais? Qual é o pior cenário possível para este investimento?
- Por que uma empresa teve desempenho inferior ou superior nos últimos anos?
- Este setor, indústria ou estoque em particular experimentou um rápido aumento de preço na história recente? Em caso afirmativo, por que acho que continuará a crescer rapidamente?
- Estou comprando ou vendendo com base na avaliação, compras sistemáticas ou timing de mercado?
- Se houve um desvio significativo da média, em algum sentido importante, o que me faz pensar que não vai voltar atrás? Como posso saber se este é realmente o “novo normal?”