Os investidores despejaram um recorde de US $ 58 bilhões em fundos mútuos de ações e ETFs durante as quatro semanas até 17 de janeiro, segundo pesquisa do Bank of America Merrill Lynch. Desse montante, US $ 23,9 bilhões foram arrecadados durante a última semana daquele período, a sétima maior semana de entradas de ações, acrescentou a Merrill Lynch. Embora a maior parte da ação de compra tenha sido direcionada para veículos de investimento administrados passivamente, o período de quatro semanas viu o maior fluxo de fundos de ações administrados ativamente em quatro anos, disse Merrill Lynch em seu relatório de 18 de janeiro, “The Flow Show: Happy New FOMO . ”
Definindo FOMO
Isso significa “medo de perder”, de acordo com Merrill Lynch. O índice S&P 500 (SPX) atingiu um novo recorde histórico na segunda-feira, fechando em 2.832,97 para um ganho robusto de 6,0% para o ano até a data. Encorajados pelos fortes ganhos do mercado de ações até agora no novo ano, os investidores estão aderindo ao movimento das ações, como indicam os números do fluxo de fundos citados acima. (Para mais informações, consulte também: Por que os investidores em ações jogam o jogo arriscado do ‘momentum’ .)
O Efeito Janeiro
O que passou a ser chamado de efeito janeiro é a tendência sazonal de alta dos estoques naquele mês. De 1928 a 2017, o S&P 500 subiu 62% do tempo em janeiro (56 vezes em 90), de acordo com a Yardeni Research Inc. O ganho médio foi de 1,1%. Durante as 56 vezes que o índice subiu em janeiro, a média cresceu 4,1%, também por Yardeni, com perda média de 3,9% nas 34 vezes que o índice caiu. Janeiro de 2018 está a caminho de ser o melhor mês de abertura do ano desde janeiro de 1997, quando o S&P 500 avançou 6,1%, por MoneyChimp.com.
‘Asas de Ícaro’
A confiança contínua do investidor em ações está sendo impulsionada por dois fatores, de acordo com Merrill Lynch: taxas de juros baixas e contínuas e esperanças muito altas de lucros corporativos futuros. As projeções de lucros estão ficando extremamente otimistas, com pesquisas macro dos EUA citadas pela Merrill Lynch implicando expectativas de crescimento de 20% do lucro por ação dos EUA impulsionado pela expansão real do PIB dos EUA a uma taxa de 5% a 6%.
Enquanto isso, o indicador Bull & Bear da Merrill Lynch está em um valor de 7,4, o resultado de uma “ação espumosa do preço”. Este indicador captura seis medidas de sentimento do investidor e sinaliza condições perigosamente “eufóricas” quando atinge 8,0, por DominionFX. Essas seis medidas são: posicionamento de fundos de hedge; técnicos do mercado de crédito; amplitude do mercado de ações; fluxos de capital; fluxos de títulos; e posicionamento de fundos de longo prazo.
A Merrill Lynch chama esta seção de seu relatório de “Asas de Ícaro”, sugerindo que o mercado está voando alto e, portanto, pode estar sujeito a uma queda feia. (Para mais informações, consulte também: Fator Ícaro .)
O perigo vem em três
A Merrill Lynch também relata que o consenso entre seus clientes é que uma correção do mercado de ações começará apenas quando todas essas coisas acontecerem: as previsões de crescimento real do PIB excedem 3%; a inflação salarial é superior a 3%; o rendimento da Nota do Tesouro de 10 anos é superior a 3%; e o S&P 500 passa de 3.000.