Conforme medido pelo CBOE Volatility Index (VIX), o nível de medo entre os investidores do mercado de ações atingiu seu ponto mais alto em quase três anos, relata o The Wall Street Journal. Especificamente, o VIX fechou acima de um valor de 15 em 46 pregões consecutivos de 8 de outubro a 12 de dezembro, o período mais longo desde março de 2016. Em contraste, em 2017 o VIX fechou acima de 15 em apenas cinco ocasiões, e passou a maior parte do ano em um intervalo de cerca de 10.
“Isso mostra que, ao contrário de outubro, os investidores não veem mais a correção do mercado como um deslocamento temporário, mas sim impulsionados por riscos macro mais persistentes”, como Mandy Xu, estrategista de derivativos do Credit Suisse, observou recentemente em nota a clientes, citado por o jornal. Enquanto isso, o Investopedia Anxiety Index, que mede o nível de preocupação de nossos próprios leitores com base no que eles estão lendo, vem registrando grande ansiedade em relação à economia e ao mercado.
Significância para investidores
“Olhando para o mundo através das lentes da volatilidade, vemos mercados que estão insustentavelmente fora de sincronia, frágeis e, em geral, subestimando o risco de mudança de regime”, Benjamin Bowler, chefe de pesquisa de derivativos de ações globais do Bank of America Merrill Lynch, disse em uma nota aos clientes, conforme relatado pelo Business Insider. Dado que o VIX é freqüentemente interpretado como um barômetro de medo e pessimismo no mercado, o aumento em seu valor também é considerado um sinal de baixa por alguns observadores do mercado.
O Credit Suisse concluiu que ações recentes de precificação de opções vinculadas ao índice S&P 500 (SPX) mostram que os comerciantes estão prevendo níveis sustentados de maior volatilidade em 2019, de acordo com o Journal. Esta é uma reviravolta em relação aos últimos meses, quando os comerciantes de opções esperavam que os picos de volatilidade fossem transitórios. Na verdade, a chamada negociação de curto volume, na qual especuladores apostam na baixa volatilidade daqui para frente, teve um retorno recente em popularidade, apesar de ter explodido espetacularmente no início deste ano, conforme detalhado em outro artigo da Investopedia.
Jeffrey Gundlach, fundador da DoubleLine Capital LP, que tem cerca de US $ 120 bilhões em ativos sob gestão (AUM), está pessimista em ações dos EUA, títulos corporativos dos EUA, economia dos EUA e dólar dos EUA, por CNBC. “Certamente parece que os EUA vão quebrar para mim e para um nível inferior”, disse ele.
Gundlach vê uma desaceleração da economia e teme que o Federal Reserve esteja em uma “missão suicida”, aumentando as taxas de juros à medida que o déficit orçamentário federal explode. “Os títulos corporativos continuam muito sobrevalorizados … os títulos corporativos devem ser evitados”, aconselha. Ele também acredita que as ações dos EUA estão se encaminhando para as mínimas de fevereiro e devem cair abaixo desse nível. Dada sua previsão de queda do dólar americano, ele acredita que os investidores em ações “farão muito melhor” com ações de outros países.
Olhando para a Frente
O VIX oferece um caso clássico de como diferentes observadores do mercado e investidores podem tirar conclusões completamente opostas dos mesmos dados. Um VIX alto ou em alta é um sinal de baixa para alguns, que veem uma perda na confiança do investidor. Outros interpretam como sinal de aumento da cautela e prudência no mercado, o que tornará os ganhos mais sustentáveis.
Da mesma forma, um VIX baixo ou em queda é visto por alguns como um sinal de exuberância irracional, ou risco excessivo que acabará resultando em um acidente. Enquanto isso, outros verão isso como um indicador de confiança do investidor e, portanto, um sinal de alta.
No fechamento de 12 de dezembro, o S&P 500 caiu 9,8% em relação ao seu máximo histórico estabelecido em 21 de setembro. Isso representa uma correção pouco notável, pelos padrões históricos. Enquanto isso, o famoso estrategista de investimentos Jim Paulsen, do The Leuthold Group, vê a volatilidade como uma coisa boa, afirmando que “em mercados financeiros estáveis, as ações lutam”, como um artigo anterior da Investopedia discutido.