As small caps na Índia têm ficado para trás na maior parte do ano, com essa tendência realmente acelerando em maio, representando um grande obstáculo para o mercado mais amplo. Uma coisa que procurávamos antes de colocar o dinheiro para trabalhar no lado comprado eram sinais de apetite pelo risco para as ações, o que estamos vendo pela primeira vez em muito tempo. A questão agora é se vai durar e como isso afeta nossos portfólios.
Abaixo está o Nifty 100 em relação ao Free Float Smallcap 100, que estamos usando para rastrear esta relação de desempenho de grande capitalização versus baixa capitalização. No início de outubro, atingiu máximas de quase 4,5 anos, mas reverteu rapidamente para confirmar sua divergência de momentum de baixa e um rompimento malsucedido.
Esta é uma mudança interessante de caráter, uma vez que todas as potenciais divergências de baixa que vimos este ano foram resolvidas ao longo do tempo, ao invés de ações corretivas de preço. Este, entretanto, não foi.
Então, o que isso significa do ponto de vista prático?
No curto prazo, isso significa que a tendência de desempenho superior das grandes empresas deve, pelo menos, ter uma pausa. Seria irresponsável ficar comprado nessa proporção se estiver abaixo de 1,772, então teremos que esperar para ver se esse rompimento fracassado se resolve ao longo do tempo ou corrigindo ainda mais o preço.
Em segundo lugar, o desempenho superior das pequenas capitalizações, ou pelo menos o desempenho em linha com os seus homólogos das grandes capitalizações, continuará a apoiar a recuperação das ações sobre a qual escrevemos na segunda-feira. Do ponto de vista da gestão de portfólio, podemos expressar a evolução desse índice sendo vendido se estiver abaixo de 1,772 ou simplesmente ponderando as pequenas capitalizações.
Esteja você fazendo uma troca de pares ou usando-o para fins informativos, acho que é importante ficar de olho nesse relacionamento.
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