O investimento de cima para baixo é uma abordagem que primeiro considera os fatores macroeconômicos ao escolher os investimentos, em seguida, identifica as áreas do mercado que devem apresentar um bom desempenho e, finalmente, seleciona os investimentos nessas áreas. É uma estratégia utilizada por investidores macroeconômicos globais.
Dê uma olhada em como funciona o investimento de cima para baixo e como os investidores internacionais podem aplicar os princípios ao encontrar oportunidades para suas carteiras.
O que é investimento de cima para baixo?
O investimento de cima para baixo inicia o processo de seleção de investimentos no nível macro, considerando primeiro os mercados globais, depois os setores e indústrias e, finalmente, as empresas individuais. Você pode compará-lo com o investimento de baixo para cima, que começa observando os fundamentos de uma empresa individual, depois seu setor e, por fim, as condições do mercado global.
Como funciona o investimento de cima para baixo?
O ponto de partida para uma abordagem de cima para baixo para investir é decidir qual país representa o melhor clima para os investidores.
Os mercados emergentes, que você pode conhecer como países em desenvolvimento, costumam ter as maiores taxas de crescimento econômico. No entanto, existem outros fatores importantes a serem considerados ao pesar em qual país se concentrar:
- Risco geopolítico : Os investidores internacionais devem determinar se a economia de um país está sendo posta em risco por sua própria situação política ou por outros países da região que podem ser instáveis, levando a conflitos econômicos ou físicos. Por exemplo, a anexação da Crimeia pela Rússia em 2014 desestabilizou a região, aumentando o risco de investir na Europa Oriental.
- Avaliações de ativos : os investidores internacionais também devem considerar as avaliações de ativos no contexto do crescimento de uma economia. Embora uma economia de rápido crescimento possa gerar empresas de rápido crescimento, a supervalorização desses títulos terá um efeito sobre seu potencial de lucro.
- Divulgações e relatórios financeiros: Outra coisa a ter em mente ao investir em mercados emergentes é o risco de que as divulgações financeiras possam ser incompletas ou mesmo enganosas. Além disso, não existem as mesmas proteções federais nesses mercados que existem nas empresas nacionais.
Além dessas preocupações, os investidores devem considerar os efeitos da moeda de um país em seus investimentos. Uma ação estrangeira pode parecer que está registrando fortes taxas de crescimento em termos de moeda local, mas essas taxas de crescimento podem desaparecer ao contabilizar a desvalorização da moeda local em relação ao dólar americano. Essa depreciação seria realizada quando o investidor convertesse os lucros em dólares norte-americanos ao final do ciclo de investimento.
Escolhendo um Setor
A próxima etapa para aqueles que adotam uma abordagem de investimento de cima para baixo é analisar setores específicos dentro de um país escolhido.
Em muitos casos, um país ou região experimentará a maior parte de seu crescimento em áreas específicas da economia, e não em todos os segmentos. Essas áreas tendem a mudar ao longo de um ciclo econômico completo, com a tecnologia geralmente liderando e as concessionárias ficando para trás no ciclo.
Por exemplo, o crescimento econômico de um país pode estar fortemente vinculado a um setor específico, como varejo ou energia. Investir amplamente em todos os setores da economia pode reduzir os retornos potenciais em comparação com a segmentação dos setores que estão crescendo mais rapidamente ou que têm o potencial de crescer mais rapidamente no futuro.
Uma classe média em crescimento em um mercado emergente, por exemplo, poderia definir o cenário para o crescimento de ações discricionárias para o consumidor.
Também é importante verificar se as indústrias são influenciadas pelos governos. Por exemplo, alguns países fornecem subsídios para indústrias estrategicamente importantes. Esses subsídios podem ajudar a aumentar a lucratividade no curto prazo, mas podem não durar para sempre.
Analisando os fundamentos
A etapa final da abordagem de investimento de cima para baixo é examinar mais de perto os detalhes de um ativo individual, que pode incluir ações estrangeiras, American Depositary Receipts (ADRs), ETFs internacionais ou outros tipos de ativos.
Em um nível técnico, os investidores internacionais podem procurar ativos que tenham preços em alta em vez de em queda para negociar de acordo com a tendência. Em um nível fundamental, os investidores podem procurar ativos subavaliados em relação a títulos domésticos e títulos internacionais da mesma classe de ativos e setor. Essa dinâmica garante que os investidores não paguem a mais por um determinado ativo.
Os investidores também podem medir o valor observando os índices financeiros, como preço-lucro (P / L) ou livro de preços (P / B), bem como outros fatores, como fluxo de caixa e crescimento da receita. Esses números podem indicar o desempenho de uma empresa em relação ao seu preço atual.
Finalmente, os investidores devem considerar cuidadosamente os índices de despesas associados a ETFs internacionais e outros fundos, especialmente fundos específicos do setor que tendem a ser mais caros. Essas despesas podem prejudicar seus retornos.
Principais vantagens
- O investimento de cima para baixo envolve a observação da economia de um país, seguida de setores específicos, seguidos de ativos individuais.
- Os investidores internacionais devem considerar uma série de fatores de risco diferentes ao analisar as economias, incluindo risco geopolítico e avaliações de ativos ao selecionar os setores que estão bem posicionados na economia.
- Os ativos individuais são melhor analisados usando uma combinação de análise técnica e fundamental para determinar a avaliação relativa e absoluta.