O Chartcraft Investors Intelligence Index é um meio comum e amplamente aceito de determinar o equilíbrio de poder entre os touros e os ursos.
Na realidade, o índice de sentimento de Inteligência de Investidores pode se referir a um dos vários indicadores de sentimento possíveis, incluindo uma análise de sentimento do consultor e uma análise de atividades internas. Esses índices individuais são agrupados de acordo com os setores representativos dos participantes do mercado.
Sentimento do Conselheiro
Quando nos referimos ao índice de sentimento de Inteligência de Investidores, geralmente estamos falando sobre o sentimento de um consultor, que é o culminar das previsões dos redatores do boletim informativo. Os redatores do boletim informativo emitem conselhos independentes de suas publicações e comentários. A Chartcraft estuda mais de 100 dessas newsletters para derivar o Investors Intelligence Sentiment Index.
O índice de sentimento de Inteligência de Investidores é baseado em proposições contrárias, segundo as quais os corretores de ações devem agir de forma contrária ao equilíbrio da opinião de especialistas. O indicador de sentimento assume que uma tendência de consenso está sempre prestes a se reverter, dando aos comerciantes a oportunidade de capitalizar em uma reversão iminente no movimento dos preços. Os sinais de reversão são mais fortes quando o equilíbrio de opinião é fortemente inclinado em uma direção.
A classificação do índice de sentimento
Para tornar o índice útil para os traders, a empresa delineia um sistema de classificação em todos os seus vários indicadores, atribuindo uma classificação numérica a cada um dos indicadores, incluindo o índice de sentimento. A alta extrema é representada por qualquer classificação que se aproxime de -10, o que indica uma possível mudança para baixo na direção da direção do mercado. A baixa extrema seria qualquer número próximo a +10, o que daria um sinal de que o mercado está prestes a mudar em uma direção positiva, com os touros assumindo o controle.
Especificamente para o índice de sentimento, as classificações negativas variam de -1, que é atribuído quando os touros estão acima de 51%, até -10, que é a classificação máxima, atribuída quando os touros estão acima de 60%. Se os touros caírem abaixo de 45%, uma classificação +1 é atribuída e se os touros caírem para 36% ou menos, a leitura máxima de +10 é dada. Na direção oposta, uma classificação de -10 é atribuída se os ursos caírem abaixo de 20%, e essa classificação permanece ativa por três meses. A ponderação do sentimento só pode atingir uma classificação máxima de -20.
Balanços no Índice
Investors Intelligence também indica leituras de “eventos mais raros”. Por exemplo, se os ursos estiverem acima de 55%, outro +10 é adicionado ao ranking por seis meses. Em dezembro de 1994, por exemplo, os touros estavam até 59% + por duas semanas consecutivas, emitindo o maior nível de alta registrado pelo índice em 12,5 anos. Além disso, em fevereiro de 1995, terminou a mais longa seqüência de baixa na história do índice, com duração de 45 semanas.
Os sete “eventos” de baixa anteriores foram seguidos por ganhos médios de 29,9% em nove meses. Seguindo essa mesma tendência exibida por padrões de índices de sentimento anteriores, o Dow na verdade subiu 29% em novembro de 1995, tornando o evento de fevereiro de 1995 um indicador significativo de oposição. Tenha em mente, entretanto, que, mesmo no caso de eventos significativos indicados pelo índice de sentimento, serão necessárias semanas e até meses para que o mercado se mova na direção contrária.
Pesquisa acadêmica
Embora o famoso índice de Inteligência de Investidores tenha sido criado na década de 1950 e aprimorado na década de 1960, foi somente na virada do século 20 que o índice foi submetido a um teste rigoroso. Nos anos que antecederam o ano 2000, escritores da Universidade de Santa Clara conduziram um estudo escrito por Ken Fisher, CEO da Fisher Investments, e Meir Statman, o professor de finanças Glenn Klimek da Universidade de Santa Clara. O estudo demonstrou apenas uma correlação fraca entre o Investors Intelligence Sentiment Index e os principais pontos de inflexão do mercado. O estudo concluiu o seguinte: “Descobrimos que a relação entre o sentimento dos redatores de boletins informativos medido pela pesquisa Investors Intelligence e os retornos futuros do S&P 500 é negativa, mas não estatisticamente significativa.”
É para este tipo de crítica que a Investors Intelligence esclarece a finalidade do seu indicador, ao mesmo tempo que dá uma boa ilustração do que é exatamente o sentimento do investidor e, talvez mais importante, o que não é. Mais notavelmente, como qualquer outro indicador, o índice de sentimento geralmente não diz nada – na maioria das vezes, o sentimento do investidor está abrigado em uma faixa normal, onde sua leitura neutra não fornecerá nenhum indicador de negociação útil. Essa “faixa normal” considera a Investors Intelligence sendo 45% touros, 35% ursos e 20% de correção.
The Bottom Line
Em suma, o sentimento do investidor é quase sempre neutro, mas também pode ser ligeiramente altista ou baixista. Em contraste, os sinais mais significativos são dados por classificações de alta ou baixa mais fortes e pelas ocorrências menos comuns de leituras de “eventos” significativas. O índice de sentimento da Investors Intelligence exibiu uma alta correlação com os principais eventos e o desempenho real dos mercados.