Uma opção de venda sobre um título, também conhecida como disposição de venda, dá ao detentor o direito de exigir que o emissor pague o principal antes do vencimento do título, por qualquer motivo.
Existem vários motivos pelos quais um detentor de título pode exercer uma disposição de venda sobre um título. O detentor pode sentir que os negócios e as finanças do emissor estão enfraquecendo, colocando em risco sua capacidade de saldar dívidas. As taxas de juros podem ter subido desde que o título foi inicialmente comprado, e o investidor deseja recuperar o principal para redistribuir o caixa em investimentos que possam gerar um retorno maior.
Outro benefício de um título com uma disposição de venda é que ele remove o risco de precificação que os detentores enfrentam quando tentam vender o título no mercado secundário, onde podem ser forçados a vender com desconto. A cláusula adiciona uma camada extra de segurança para os detentores de títulos, pois lhes dá uma estratégia de saída segura. Como a disposição de venda é favorável aos detentores de títulos, o título será vendido com um prêmio em comparação com títulos sem a opção.
Os títulos com opção de venda são referidos como títulos de venda ou títulos com opção de venda. É o oposto de um título resgatável, no qual o emissor pode resgatar um título em aberto antes que ele atinja o vencimento. Os termos e detalhes de títulos putable e exigíveis são discutidos na escritura do título.