O Rally Global Bond impulsionado pela guerra comercial deve ser temporário

As ações e os rendimentos do Tesouro dos EUA estão caindo mais rápido do que a última rodada de dados econômicos decepcionantes dos EUA. A guerra comercial entre os EUA e a China está esquentando e ambos os lados se recusam a piscar, o que dá pouco otimismo para o reinício das negociações. A aposta do presidente Donald Trump para aumentar as tarifas sobre a China está enfrentando ameaças de retaliação que estão fazendo o preço dos mercados em uma guerra comercial muito mais longa. 

A imprevisibilidade de como a guerra comercial se desenrolará está forçando os mercados a reprovar a fraqueza do crescimento global, já que o cenário básico que estava firmemente estabelecido por alguns meses não acontecerá. O pesquisador-chefe do Centro de Trocas Econômicas Internacionais da China, Zhang Yansheng, vê os dois lados testando as intenções estratégicas um do outro, o que pode significar tensões que duram até 2035. Embora a maioria dos analistas ainda pense que um acordo comercial será alcançado, a incerteza do momento está afetando a de todos modelos no curto prazo, o que pode significar um desastre para os lucros corporativos do segundo semestre. 

As inversões da curva de rendimento e o possível gatilho para uma contagem regressiva para uma recessão estão causando estragos nos rendimentos dos títulos. A diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de três meses e de dez anos se inverteu mais uma vez, à medida que a fuga para a segurança registra uma grande liquidação com ações globais. Embora o spread preferido do Fed tenha se invertido algumas vezes, a curva de dois e de dez anos ainda tem um caminho significativo a percorrer antes de se inverter. A curva preferida do Fed é um reflexo melhor dos empréstimos bancários, enquanto a curva de dois e dez anos cobre o sistema bancário paralelo. 

A economia dos EUA continua a ser a economia avançada mais forte e, mesmo com a mais recente ameaça ao crescimento, o estímulo do Fed deve ajudar a proporcionar um pouso suave. Os rendimentos do Tesouro estão em mínimos de vários anos, com o rendimento do Tesouro de 10 anos atingindo 2,32%, o nível mais baixo desde o final de 2017. Mais pressão pode atingir os mercados globais, e a forte demanda por títulos do Tesouro pode levar os rendimentos ainda mais baixos, mas isso não deve sinalizar uma tendência de longo prazo. 

O mercado estava atrasado para uma liquidação, fosse baseada no comércio ou nos lucros, mas os fundamentos gerais continuam fortes para a economia dos EUA, e essa onda de aversão ao risco não deve durar se obtivermos algum alívio tarifário dos dois maiores economias. Se ficarmos otimistas quanto à probabilidade de um negócio acontecer, poderemos ver um fundo importante para os rendimentos do Tesouro e o dólar americano. Enquanto os mercados de crédito permanecerem estáveis, o mercado de trabalho continuará a brilhar e o sentimento do consumidor dos EUA não colapsará com a alta recente de 15 anos, o apetite pelo risco deve retornar. 

Os volumes ainda permanecem leves, considerando a liquidação de hoje e, à medida que nos aproximamos do fim de semana de três dias, podemos ver alguns movimentos exagerados. A ação do preço sobre a nota do Tesouro dos EUA de 10 anos diária pode encontrar resistência no nível 126.000, já que um padrão borboleta de baixa pode se formar. A taxa de câmbio entre o dólar americano e o iene japonês (USD / JPY), que permanece intimamente correlacionada com os rendimentos do Tesouro, pode apresentar um padrão borboleta de alta se formar no nível 108,00.  

O conteúdo deste artigo é apenas para fins de informação geral e não leva em consideração as circunstâncias pessoais do cliente. Não é um conselho de investimento ou um incentivo ao comércio. Os exemplos mostrados são apenas para fins ilustrativos e podem não refletir os preços atuais. Os investidores são os únicos responsáveis ​​por determinar se a negociação ou uma transação específica é adequada para eles e por buscar aconselhamento profissional.