(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
Nem todos os investidores estão otimistas em relação à Ford Motor Co. (F). Na verdade, os corretores de opções estão apostando que as ações da Ford vão cair – e não subir – no final do ano. As opções que expiram em 18 de janeiro de 2019 sugerem que os comerciantes estão esperando que a Ford caia quase 16%, para cerca de US $ 9,30. E alguns apostam que o declínio pode ser ainda mais acentuado, para cerca de 30%.
A perspectiva dos negociantes de opções contrasta fortemente com a elevação da Ford de subponderação do Morgan Stanley, ao mesmo tempo em que eleva seu preço-alvo de $ 10 para $ 15. O analista Adam Jonas acredita que o sentimento pode ter atingido uma baixa na Ford enquanto alcançava avaliações atraentes. (Veja mais:
Ações da Ford Jump on Morgan Stanley Double Upgrade.)
Mas a maioria dos analistas de Wall Street considera a opinião do Morgan Stanley uma minoria. De acordo com a YCharts, dos 24 analistas que cobrem a Ford, apenas quatro avaliam as ações como compra ou superação, enquanto 20 avaliam as ações como venda ou manutenção.
Ampla faixa de negociação implícita
(Brokers interativos)
A estratégia de opções long straddle usando o preço de exercício de $ 9,87 implica que as ações da Ford podem subir ou cair 21 por cento em relação ao preço de exercício. Isso colocaria as ações em uma faixa de negociação de $ 7,75 a $ 12,00.
Mas o número de apostas de baixa supera em muito as de alta, com quase 266.000 contratos de opções de venda em aberto para apenas 40.400 contratos de opções de compra em aberto. Essa é uma proporção de mais de 6 para 1. Isso sugere que mais corretores estão apostando na queda das ações da Ford ao longo de 2018 do que na alta.
Um estoque em queda
Além disso, um comprador de opções de venda de $ 9,87 precisaria ver o preço das ações da Ford cair para cerca de $ 9,30 para que as opções atingissem o ponto de equilíbrio e abaixo de $ 9,30 para obter lucro. A propósito, o comércio não é uma aposta pequena, com um valor nocional de quase US $ 15 milhões.
É uma aposta monstruosa quando se considera o tempo até o vencimento e a volatilidade implícita de cerca de 24,5%. O S&P 500 tem uma volatilidade implícita de apenas 16 por cento em comparação. Isso torna a compra dessas opções muito cara.
Alguns estão até apostando que as ações da Ford cairão para cerca de US $ 7,70, com 132.000 contratos de venda em aberto ao preço de exercício de US $ 7,87. Essa aposta é muito menor em comparação, com um valor nocional de apenas $ 2,24 milhões.
Nenhum crescimento
Atualmente, as perspectivas de crescimento para a Ford não existem. Os ganhos devem diminuir 11,5 por cento em 2018 para US $ 1,58 por ação, e cair outros 4,5 por cento em 2019 e 1,5 por cento em 2020. O crescimento da receita também deve permanecer estável, com receita aumentando e caindo em uma faixa entre $ 146,8 bilhões e $ 148,7 bilhões.
Há muitas razões para ser pessimista em relação à Ford, sem crescimento no horizonte. E, por enquanto, os negociantes de opções estão em cima disso.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.