Os estoques com baixos índices de P / L são sempre melhores?

Ações com altos índices de preço / lucro (P / L) podem ser superfaturadas. Então, uma ação com uma relação P / L mais baixa é sempre um melhor investimento do que uma ação com uma mais alta? A resposta curta é não. A resposta longa é que depende da situação. Continue lendo para descobrir mais sobre os índices preço / lucro, como interpretá-los, a diferença entre um índice P / L baixo e um alto e qual é o melhor.

O que é uma relação preço / ganho (P / L)?

O índice P / L é calculado como o preço atual da ação dividido por seu lucro por ação (EPS), geralmente nos últimos 12 meses – também chamado de 12 meses anteriores (TTM). A maioria dos índices de P / L que você vê para ações negociadas em bolsa é uma expressão do preço atual da ação em comparação com seus lucros de 12 meses anteriores.

Uma ação negociada a $ 40 por ação com um EPS de $ 2 teria uma relação P / L de 20 ($ 40 dividido por $ 2), assim como uma ação cotada a $ 20 por ação com um EPS de $ 1 ($ 20 dividido por $ 1). Essas duas ações têm a mesma avaliação de preço / lucro. Em ambos os casos, os investidores pagam $ 20 para cada $ 1 de lucro.

Porém, e se uma ação ganhando $ 1 por ação estivesse sendo negociada a $ 40 por ação? Então, teríamos uma relação P / L de 40 em vez de 20, o que significa que o investidor estaria pagando $ 40 para reivindicar apenas $ 1 de ganhos. Parece um mau negócio, mas há vários fatores que podem atenuar esse aparente problema de superfaturamento.

Em primeiro lugar, pode-se esperar que a empresa cresça receitas e lucros muito mais rapidamente no futuro do que empresas com um P / L de 20, exigindo assim um preço mais alto hoje pelos lucros futuros mais elevados. Em segundo lugar, suponha que os ganhos estimados (à direita) da empresa 40-P / E tenham muita certeza de se concretizar, enquanto os ganhos futuros da empresa 20-P / E são um tanto incertos, indicando um risco de investimento mais alto.

Os investidores incorreriam em menos riscos ao investir em lucros mais certos em vez de menos certos, de modo que a empresa que produz esses lucros garantidos novamente comanda um preço mais alto hoje.

Comparações são necessárias

Deve-se observar também que os índices médios de P / L tendem a variar de setor para setor. Normalmente, as empresas em setores maduros e muito estáveis ​​que têm potencial de crescimento mais moderado têm índices P / L mais baixos do que as empresas em setores relativamente jovens e de crescimento rápido com possibilidades futuras robustas.

Assim, quando um investidor está comparando índices P / L de duas empresas como investimentos potenciais, é importante comparar empresas do mesmo setor e com características semelhantes. Caso contrário, se um investidor simplesmente comprasse ações com os índices P / L mais baixos, provavelmente acabaria com uma carteira cheia de ações de utilities e empresas semelhantes, o que deixaria a carteira pouco diversificada e exposta a mais riscos do que se tivesse sido diversificada em outras indústrias com índices de P / L acima da média.

No entanto, isso não significa que ações com altos índices de P / L não possam vir a ser bons investimentos. Suponha que a mesma empresa mencionada anteriormente com um índice de 40-P / E (ações a $ 40, ganhou $ 1 por ação no ano passado) tivesse uma expectativa geral de ganhar $ 4 por ação no ano seguinte. Isso significaria (se o preço das ações não mudasse) que a empresa teria uma relação P / L de apenas 10 no período de um ano ($ 40 divididos por $ 4), fazendo com que parecesse muito barata.

The Bottom Line

O importante a ser lembrado ao observar os índices de P / L como parte de sua análise de ações é considerar qual prêmio você está pagando pelos ganhos de uma empresa hoje e determinar se o crescimento esperado justifica o prêmio. Além disso, compare a empresa com seus pares do setor para ver sua avaliação relativa para determinar se o prêmio vale o custo do investimento.