(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
As ações da Costco Wholesale Corp. (COST) dispararam quase 42% no ano passado, quase o triplo do ritmo do S&P 500. Esse ganho deixou a avaliação das ações da Costco em níveis de sangramento. Nas duas últimas vezes em que suas ações foram avaliadas nessas alturas – a maior relação P / L futura em um ano -, ela caiu drasticamente.
Um olhar mais atento para os números conta a história. Prevê-se que as ações do atacadista terão um excelente ano fiscal de 2018. A Costco está atualmente em seu quarto trimestre fiscal, com ganhos esperados para crescer quase 19%, mas essa taxa de crescimento está prevista para cair materialmente em 2019 e novamente em 2020. No entanto , os investidores podem ter ficado muito entusiasmados, ofertando ações até uma avaliação de quase 26 vezes o lucro de 2020, muito maior do que o índice P / L futuro de um ano do S&P 500 em torno de 17. Quando a ação subiu para avaliações superiores a 25 vezes o lucro no passado, as ações caíram cerca de 13% ou mais.
Dados COST por YCharts
Estoque caro
As ações da Costco estão agora sendo negociadas em sua valorização mais alta desde setembro de 2013 em 25,9 vezes as estimativas fiscais de 2020 de $ 8,50. O estoque atingiu uma avaliação acima de 25 apenas duas vezes antes, agosto de 2016 e novamente durante junho de 2017. Depois de atingir uma avaliação tão elevada, o estoque recuou cerca de 13% no outono de 2016, e mais de 16% no verão de 2017. Agora, a Costco está negociando com uma avaliação mais alta do que os dois períodos anteriores, deixando as ações suscetíveis a uma forte retração.
Dados do gráfico fundamental por YCharts
Crescimento lento
Espera-se que o crescimento dos lucros da Costco diminua substancialmente nos próximos três anos, desacelerando de cerca de 19% em 2018, para 11,7% em 2019 e 9% em 2020. Isso deixa as ações da Costco sendo negociadas em um grande lucro múltiplo, quase três vezes sua taxa de crescimento de ganhos fiscais de 2020, dando à ação um índice PEG de quase 2,9.
COST EPS Estimativas para dados do próximo ano fiscal por YCharts
Vendas não vão salvar
O crescimento da receita também não salvará a empresa, pois espera-se que seja abaixo da média nos próximos três anos, crescendo 9% em 2018 e apenas 6% em 2019 e 2020.
Com a Costco sendo negociada em um múltiplo acima do mercado e cara quando ajustada para o crescimento, a ação parece pronta para encenar uma retração. Vai levar uma rodada de grandes ganhos de ganhos e orientação de ganhos revisada para cima para evitar que a valorização fique ainda mais alta, enquanto uma falha na linha superior ou inferior pode ser desastrosa.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.