Os investidores há muito se preocupam com a lucratividade da Uber Technologies Inc. (UBER), e essas preocupações só aumentam à medida que o crescimento da receita da empresa diminui. Mas o Uber, cujas ações caíram quase 33% desde que a empresa abriu o capital no início de maio, ainda está crescendo e sua administração permanece positiva em relação às oportunidades futuras. Embora a lucratividade permaneça uma questão, o Bank of America recentemente destacou alguns motivos para permanecer otimista sobre a empresa de caronas que interrompeu os serviços tradicionais de táxi em todo o mundo.
Principais vantagens
- As ações da Uber caíram 33% em relação ao preço do IPO de US $ 45.
- O Bank of America vê potencial para que o Uber se torne lucrativo.
- Oportunidades de crescimento nos segmentos Uber Comfort, Business e Eats.
- Mas o crescimento da receita está desacelerando em meio a uma alta taxa de queima de caixa.
O que isso significa para os investidores
As grandes oportunidades que impulsionam o crescimento das viagens estão em alguns dos novos produtos de segmentação do Uber. O Uber Comfort, que permite aos usuários solicitar serviços especiais de conforto na hora do pedido, está começando a pegar e tem bom desempenho, enquanto o Uber Business tem mais espaço para se expandir no mercado pouco penetrado de viagens de aeroporto. O Uber Eats, segmento de entrega de alimentos, enfrenta muitos desafios competitivos, mas cestas maiores têm sido um sinal positivo.
Além disso, apesar da recente aprovação do Assembly Bill 5, ou AB5, pela Califórnia, que torna mais difícil para empresas como a Uber classificar os motoristas como empregados contratados, a Uber está otimista de que seus negócios não serão afetados. Ou o novo projeto de lei terá pouco efeito sobre como a empresa classifica seus motoristas, uma possibilidade que tem precedente em estados com regulamentações semelhantes, ou o AB5 atuará como um imposto que o Uber poderá repassar principalmente aos clientes com pouco efeito na demanda .
O Bank of America também observou o otimismo do Uber em relação às negociações com o Transport for London, o regulador de transporte de Londres, e que a empresa esperava receber uma licença para operar. No entanto, uma decisão veio na terça-feira da semana passada e, embora o Uber tenha recebido a licença, foi por um período de apenas dois meses, um dos menores prazos já concedidos pela agência, de acordo com Barron’s.
Esse revés surge em meio a preocupações mais amplas com a desaceleração do crescimento da receita trimestral da empresa. Em seu relatório de lucros do segundo trimestre divulgado em agosto, o Uber anunciou um crescimento de receita de 14%, seu ganho trimestral mais lento de todos os tempos, e o quarto trimestre consecutivo em que a receita diminuiu. As reservas brutas caíram para 31% de 49% em relação ao trimestre do ano anterior, e a empresa continua a queimar caixa a uma taxa alarmante, à medida que o caixa líquido usado nas atividades operacionais para o trimestre saltou por um fator de seis ao longo do ano para US $ 922 milhão.
O crescimento mais lento e a taxa de consumo de caixa são talvez muito mais preocupantes do que a perda geral de US $ 5,2 bilhões, que foi inflada por um encargo único e não monetário de US $ 3,9 bilhões relacionado à oferta pública inicial (IPO) do Uber. As perdas são geralmente esperadas para empresas que ainda estão em uma mentalidade de investimento para o crescimento. No entanto, quando esse crescimento começar a desacelerar, os investidores vão querer começar a ver sinais de que a administração da empresa tem um plano direto não só de crescimento, mas de crescimento lucrativo. Neste ponto, não está claro se a administração do Uber sabe.
“Você pode se safar com essas grandes perdas quando as taxas de crescimento são bastante altas, porque muitas de suas despesas, é claro, são investimentos no futuro”, disse o professor adjunto de finanças da Wharton, David Wessels. “Mas, neste caso específico, são apenas más notícias quando os números são tão baixos.” Wessels observou que o Uber ainda tem cerca de US $ 15 bilhões em caixa, mas se continuar a queimar caixa a uma taxa de US $ 1 bilhão por trimestre, isso lhe dará cerca de 15 trimestres para reverter as coisas.
Olhando para a Frente
Embora o Uber tenha se tornado uma espécie de Amazon.com da indústria de transporte, oferecendo não apenas serviços de carona, mas entrega de comida e até mesmo serviços de compartilhamento de bicicletas e scooters, a empresa pode ter que começar a concentrar sua energia em qual de seus as empresas têm o futuro mais promissor e dispensam aquelas que parecem menos propensas a ter sucesso.