O gerente de investimentos e observador de mercado John Hussman, presidente da Hussman Investment Trust, espera que as ações dos EUA entrem em um mercado de baixa devastador em um futuro próximo, com quatro principais índices de mercado caindo cerca de 60% ou mais abaixo de suas máximas de janeiro, relata a MarketWatch. Hussman ganhou ampla notoriedade e credibilidade ao prever as grandes quedas do mercado em 2000 e 2007-08.
Citando sua “Lei de Ferro da Avaliação”, Hussman ofereceu esta justificativa para sua atual baixeza extrema, conforme citado por MarketWatch: “Quanto mais alto o preço que os investidores pagam por um determinado conjunto de fluxos de caixa futuros esperados, menores são os retornos de investimento de longo prazo que eles deve esperar. Como resultado, é precisamente quando os retornos de investimentos anteriores parecem mais gloriosos que os retornos de investimentos futuros tendem a ser mais sombrios, e vice-versa. ” (Para mais informações, consulte também: Por que o crash de 1929 poderia acontecer em 2018. )
O Grande Mergulho à Frente, por John Hussman
| Índice | Alta de janeiro | % Mergulho | Baixo Implícito | Valor 3 de agosto | % De queda implícita a partir de 3 de agosto |
| Índice S&P 500 (SPX) | 2.873 | (64%) | 1.034 | 2.840 | (64%) |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 26.617 | (69%) | 8.251 | 25.463 | (68%) |
| Índice Nasdaq 100 (NDX) | 7.023 | (57%) | 3.020 | 7.395 | (59%) |
| Índice Russell 2000 (RUT) | 1.616 | (68%) | 517 | 1.673 | (69%) |
Fontes: MarketWatch, Yahoo Finance
‘Permabear’
Morgan Stanley alertou recentemente sobre uma correção de mercado iminente que seria a pior desde o final de janeiro e início de fevereiro. Uma correção de 10% ou mais, no entanto, seria um mero pontinho em comparação com a carnificina que Hussman está prevendo. Hussman também está consideravelmente mais pessimista do que números como o ex-diretor do Office of Management and Budget (OMB) David Stockman e o respeitado administrador de fundos de mercados emergentes Mark Mobius, que pediram quedas na faixa de 30% a 40%. (Para mais informações, consulte também: Sinal de alta não visto em 60 anos pode alimentar o Rally da S&P: Jeff Saut .)
Os detratores chamam Hussman de “permabear”, observa MarketWatch, um relógio parado que está fadado a ser corrigido eventualmente. Ou seja, ao longo do atual mercado altista que começou em 2009, ele emitiu repetidos avisos de que uma reversão acentuada está se aproximando, com seu mantra favorito sendo que o mercado está “sobrecomprado, sobrevalorizado, overbullish”.
Perigos da largura estreita
O Goldman Sachs relatou que a amplitude do mercado tem sido muito baixa até agora em 2018. Apenas 10 ações, nove delas se encaixando em uma definição ampla de estar no campo de tecnologia, responderam por 62% do retorno total do Índice S&P 500 para o ano – até 26 de julho. Goldman indica que a amplitude estreita normalmente coloca o mercado em uma situação precária, uma vez que a perda de confiança dos investidores nos líderes de mercado, que normalmente se tornaram caros e lotados, pode precipitar uma onda geral de vendas. (Para mais informações, consulte também: O caso otimista para ações de tecnologia: Goldman .)
Mas não há perigo imediato
Por outro lado, o relatório recente do Goldman oferece três razões importantes para otimismo. Primeiro, em períodos de baixos retornos gerais para o mercado, são necessárias apenas algumas ações para impulsionar esses ganhos modestos. Em segundo lugar, em 2018 as projeções de crescimento robusto dos lucros são amplas e não se concentram em apenas alguns líderes de mercado. Terceiro, as recentes dificuldades do Facebook Inc. (FB), ex-líder de mercado, foram amplamente ignoradas pelos investidores de outras empresas. Jeffrey Saut, estrategista-chefe de investimentos da Raymond James, tem uma visão semelhante sobre a situação do Facebook, de acordo com a história “Sinal de alta não visto em 60 anos” citada acima.