(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio.)
A selvagem perseguição do iPhone pela Apple Inc. (AAPL) acabou, e os medos mais significativos de um desastre total devem finalmente ser dissipados. Embora o iPhone X na superfície não fosse o grande sucesso do superciclo que todos esperavam, estava longe de ser o desastre que muitos temiam ou que relatos haviam indicado. (Veja também: Por que as preocupações do Apple iPhone X podem ser exageradas.)
A comunidade de Wall Street entendeu algumas variáveis-chave erradas, o que deveria tê-los feito perceber duas coisas: o superciclo vive e a Apple tem um incrível poder de precificação. A Apple tem prosperado há muito tempo com os supercycles, que são períodos de aumento nas vendas de unidades à medida que os consumidores atualizam seus produtos de última geração.
O número de iPhones vendidos no primeiro trimestre de 2018 diminuiu apenas um por cento em relação ao ano passado, para 77,316 milhões. Mas o preço médio de venda aumentou mais de US $ 100 por telefone, ou 14,6%, para US $ 796.
Crescimento obsoleto da unidade
Voltando ao primeiro trimestre de 2015, quando o primeiro superciclo do iPhone nasceu, o iPhone teve vendas totais por unidade de quase 74,5 milhões e receita de US $ 51,2 bilhões. Ele também postou um preço médio de venda de $ 687,30 por telefone.
No momento em que o primeiro trimestre de 2017 chegou, as vendas totais de unidades do iPhone haviam atingido um patamar, tendo crescido apenas 5 por cento. Enquanto isso, o preço médio de venda aumentou apenas US $ 7 por telefone.
Crescimento da receita obsoleta
O crescimento obsoleto da unidade levou à estagnação da receita do iPhone também, com receita de $ 51,2 bilhões, $ 51,6 bilhões e $ 54,4 bilhões nos primeiros trimestres de 2015, 2016 e 2017, respectivamente.
No último primeiro trimestre de 2018, a receita da Apple saltou para quase US $ 61,6 bilhões, e foi capaz de fazer isso sem sacrificar as vendas de unidades do iPhone. Portanto, embora o número de unidades vendidas não pareça um superciclo, o salto na receita e no preço médio de venda não é nada desprezível.
Como os analistas entenderam errado
Wall Street não apenas errou completamente as projeções das unidades, mas também errou o preço médio de venda em quase US $ 60 por unidade, com a maior parte das ruas procurando um preço médio de venda de US $ 737, de acordo com relatórios.
Os analistas também projetaram que quase 80 milhões de iPhones seriam vendidos no primeiro trimestre de 2018, o que teria somado uma receita total de US $ 58,96 bilhões ao preço médio de venda projetado. Portanto, apesar da aparência de erro nas unidades do iPhone, era porque a rua errou no preço médio de venda.
Na próxima vez em que aparecerem relatórios sobre cerca de 20 milhões de unidades do iPhone sendo cortadas, pense duas vezes e pergunte-se: Você realmente acha que a Apple vai perder as estimativas em quase US $ 16 bilhões?
Seria sensato pensar novamente.
Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de primeiro consultar um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.