Os investidores em ações devem se preparar para mais colapsos do mercado à frente que são semelhantes à queda de 20% de cima para baixo no índice S&P 500 (SPX) de setembro a dezembro, que abalou os investidores, de acordo com vários observadores veteranos do mercado. “Com o tempo, você provavelmente verá vários outros eventos de mercado como vimos em dezembro”, disse Daniel Pinto, co-presidente do JPMorgan Chase e chefe de sua divisão de banco de investimento, à CNBC.
A desaceleração do crescimento econômico global apresenta um grande negativo para os preços das ações, alerta Lakshman Achuthan, cofundador do Economic Cycle Research Institute (ECRI). “O elefante na sala continua sendo a desaceleração cíclica. E, enquanto essa desaceleração estiver em jogo … o risco de uma correção permanece. Ela não foi embora”, disse ele à CNBC em uma entrevista separada.
Uma fórmula para a reviravolta do mercado: as correções de 2018
(S&P 500 declínio, pico a vale, com base nos preços intradiários)
- 26 de janeiro a 9 de fevereiro de 2018: queda de 11,8% em 15 dias corridos
- 21 de setembro a 26 de dezembro de 2018: queda de 20,2% em 97 dias corridos
Fonte: Yahoo Finance
Significância para investidores
O analista econômico Achuthan disse que durante uma desaceleração econômica, o “risco de uma correção de 10% a 20% aumenta”. Embora não preveja que a atual desaceleração do crescimento do PIB se tornará uma recessão caracterizada por crescimento negativo, ele disse: “Há mais por vir. Não acabou.”
Pinto, do JPMorgan Chase, também acredita que “estamos trabalhando para o fim do ciclo [econômico]”. Ele acrescenta que a liquidez está diminuindo, um acontecimento que outro grande banco, o Deutsche Bank, considera problemático. Nesse ambiente, os preços das ações tendem a cair ainda mais antes que os compradores estejam dispostos a entrar em ação. “Os mercados tendem a reagir de forma exagerada às coisas, e você tem esses grandes movimentos e, em seguida, uma correção da racionalidade”, disse Pinto.
Além disso, Pinto observou que as estratégias de negociação baseadas em momentum computadorizadas estão criando vendas que são “mais rápidas e profundas”. Além disso, muitos algoritmos de negociação mudaram para uma postura fortemente baixista, relatou o The Wall Street Journal.
O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, observou que a economia atual tem muito em comum com a do início de 2016, informa o Financial Times. Em 2016, os indicadores de desaceleração do crescimento econômico nos EUA e na China pesaram sobre os preços das ações. As iniciativas políticas em ambos os países acabaram por reverter a desaceleração econômica em 2016, e os estoques dispararam.
Hoje, os desenvolvimentos na política macroeconômica nos EUA e na China, bem como na política comercial, são as chaves para 2019, diz o FT. O estímulo fiscal atingiu o pico nos EUA e as taxas de juros parecem ter se estabilizado, mas o mercado de trabalho está muito mais apertado do que em 2016, o que significa que o Fed ainda está preocupado com a inflação dos salários. Na China, conter a expansão da dívida e melhorar a qualidade do crescimento econômico parecem ser prioridades maiores para as autoridades do que estimular o crescimento geral. Ao mesmo tempo, a ameaça ao crescimento das tarifas impostas pelo presidente Trump é um risco atual que não estava presente em 2016.
Stephen Suttmeier, analista técnico-chefe de ações do Bank of America Merrill Lynch, acredita que as ações ainda estão em um mercado de baixa cíclico, de acordo com a CNBC. Ele afirmou que o S&P 500 deve romper sua média móvel de 40 semanas, indo acima de um nível de 2.740, antes de ter certeza de que a correção atual acabou e que um novo ciclo de alta estaria em andamento. O S&P estava sendo negociado em torno de 4% abaixo de 2.740 no meio-dia de segunda-feira.
Olhando para a Frente
O fato de o Bank of America Merrill Lynch dizer que as ações hoje estão em baixa ilustra os danos causados às ações no último trimestre. Apesar da alta de janeiro, as ações ainda estão sendo negociadas muito abaixo de suas máximas e os desafios que o mercado enfrenta apenas aumentaram – e não diminuíram. Isso sugere que o nível de risco que os investidores enfrentam em 2019 continua alto.