A inflação pode ter um efeito amortecedor sobre os investimentos em renda fixa, reduzindo seu poder de compra e reduzindo seus retornos reais ao longo do tempo. Isso acontece mesmo que a taxa de inflação seja relativamente baixa. Se você tem uma carteira que retorna 9% e a taxa de inflação é de 3%, então seu retorno real é de cerca de 6%. Os títulos indexados à inflação podem ajudar a se proteger contra o risco de inflação porque aumentam de valor durante os períodos inflacionários.
Principais vantagens
- Os títulos indexados à inflação podem ajudar a se proteger contra o risco de inflação porque aumentam de valor durante os períodos inflacionários.
- Os Estados Unidos, Índia, Canadá e uma ampla gama de outros países emitem títulos indexados à inflação.
- O TIPS e muitas de suas contrapartes globais vinculadas à inflação não oferecem uma proteção muito boa em tempos de deflação.
- Uma vantagem adicional dos títulos indexados à inflação é que seus retornos não se correlacionam com os de ações ou outros ativos de renda fixa.
Os Estados Unidos, Índia, Canadá e uma ampla gama de outros países emitem títulos indexados à inflação. Como reduzem a incerteza, os títulos indexados à inflação são um veículo de investimento de planejamento de longo prazo popular para indivíduos e instituições.
Como funcionam os títulos vinculados à inflação
Os títulos indexados à inflação estão vinculados aos custos dos bens de consumo medidos por um índice de inflação, como o índice de preços ao consumidor (IPC). Cada país tem seu próprio método para calcular esses custos regularmente. Além disso, cada nação tem sua própria agência responsável pela emissão de títulos indexados à inflação.
Nos Estados Unidos, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) e títulos de capitalização indexados à inflação (I-Bonds) são vinculados ao valor do CPI dos EUA e vendidos pelo Tesouro dos EUA. No Reino Unido, gilts indexados à inflação são emitidos pelo UK Debt Management Office e vinculados ao índice de preços de varejo (RPI) desse país. O Banco do Canadá emite os títulos de retorno real dessa nação, enquanto os títulos indianos indexados à inflação são emitidos por meio do Reserve Bank of India (RBI) .
Em geral, o principal em aberto do título aumenta com a inflação para títulos indexados à inflação. Portanto, o valor nominal ou nominal do título aumenta quando ocorre a inflação. Isso contrasta com outros tipos de títulos, que freqüentemente perdem seu valor quando a inflação aumenta. Os juros pagos pelos títulos também são ajustados pela inflação. Ao fornecer esses recursos, os títulos indexados à inflação podem amenizar o impacto real da inflação sobre o detentor dos títulos.
Riscos de títulos vinculados à inflação
Embora os títulos indexados à inflação tenham um potencial considerável de alta, eles também apresentam certos riscos. Seu valor também tende a flutuar com o aumento e a queda das taxas de juros. O TIPS e muitas de suas contrapartes globais vinculadas à inflação não oferecem uma proteção muito boa em tempos de deflação. O Tesouro dos EUA define um piso inicial para TIPS com valor nominal. No entanto, o risco ainda é considerável porque há questões mais antigas do TIPS que carregam anos de acréscimos ajustados pela inflação, que podem ser perdidos para a deflação. Este risco de deflação fez com que o TIPS tivesse um desempenho inferior a outros títulos do Tesouro durante 2008.
O TIPS também apresenta complicações na comercialização e tributação que não afetam outras classes de ativos de renda fixa. Isso ocorre principalmente porque os títulos indexados à inflação têm dois valores: o valor de face original do título e o valor atual corrigido pela inflação. Os ajustes de principal são considerados receita anual para fins fiscais. No entanto, os investidores não recebem de fato os ajustes naquele ano. Em vez disso, eles recebem os pagamentos de cupons maiores e só recebem o principal aumentado pela inflação quando o título vence. Assim, os investidores podem estar sujeitos a impostos sobre o que é conhecido como renda fantasma.
A história dos títulos vinculados à inflação
Os títulos atrelados à inflação foram desenvolvidos durante a Revolução Americana para combater os efeitos corrosivos da inflação sobre o valor real dos bens de consumo. Massachusetts emitiu títulos indexados à inflação no início de 1780, mas a indexação da inflação parecia desnecessária para países estabelecidos no padrão ouro.
A maior parte do mundo abandonou o padrão-ouro na década de 1970, e a inflação crescente criou uma nova demanda por títulos indexados à inflação. Em 1981, o Reino Unido começou a emitir os primeiros títulos modernos vinculados à inflação ou “vinculadores”, como são freqüentemente chamados. Outros países seguiram o exemplo, incluindo Suécia, Canadá e Austrália. O Tesouro dos EUA não emitiu títulos indexados à inflação até 1997, e a Índia emitiu títulos indexados à capital nesse mesmo ano. No entanto, a Índia não emitiu títulos totalmente indexados à inflação, que protegem tanto os cupons quanto o principal da inflação, até 2013.
The Bottom Line
Apesar de sua natureza complicada e potencial desvantagem em períodos deflacionários, os títulos indexados à inflação ainda são extremamente populares. Eles são o veículo de investimento mais confiável para se proteger contra a inflação de curto prazo. O efeito corrosivo que a inflação pode ter sobre os retornos é um forte fator de motivação por trás da popularidade desses títulos. Uma vantagem adicional dos títulos indexados à inflação é que seus retornos não se correlacionam com os de ações ou outros ativos de renda fixa. Os títulos indexados à inflação são uma proteção contra a inflação e também ajudam a diversificar uma carteira equilibrada.