O suprimento de dinheiro dos EUA é todo o dinheiro físico em circulação no país, bem como o dinheiro mantido em contas correntes e contas de poupança. Não inclui outras formas de riqueza, como investimentos de longo prazo, home equity ou ativos físicos que devem ser vendidos para serem convertidos em dinheiro. Também não inclui várias formas de crédito, como empréstimos, hipotecas e crédito cartões.
Medição da oferta de dinheiro
O Federal Reserve mede a oferta de moeda dos EUA de três maneiras diferentes: base monetária, M1 e M2.
- A base monetária é a soma da moeda em circulação e dos saldos das reservas (ou seja, depósitos mantidos por bancos e outras instituições depositárias em suas contas no Federal Reserve).
- M1 é a soma da moeda em poder do público (ou seja, moeda fora do Tesouro dos Estados Unidos, Federal Reserve Banks e os cofres das instituições depositárias); cheques de viagem de emissores não bancários; e depósitos de transações em instituições depositárias. As instituições depositárias obtêm seus fundos principalmente por meio de depósitos do público, como bancos comerciais, associações de poupança e empréstimo, caixas econômicas e cooperativas de crédito. M1 foi de $ 3,964 trilhões em novembro de 2019 (ajustado sazonalmente). Desse total, $ 1,705 trilhão era moeda e o resto da quantia era depósitos.
- M2 inclui M1 junto com contas de poupança, contas do mercado monetário, fundos do mercado monetário e depósitos a prazo abaixo de $ 100.000. Não inclui contas de aposentadoria IRA ou Keogh. M2 foi de $ 15,327 trilhões em novembro de 2019 (com ajuste sazonal). Desse total, $ 9,769 trilhões estavam em contas de poupança; $ 1,003 trilhão estava nos mercados monetários; $ 591 bilhões foram depósitos a prazo; e o resto foi M1.
Intersecção da oferta monetária com a inflação
A expansão da oferta monetária pode causar inflação, mas nem sempre. Por exemplo, em abril de 2008, M1 era de US $ 1,371 trilhão e M2 era de US $ 7,631 trilhões (ambos ajustados sazonalmente). O Federal Reserve dobrou a oferta de moeda para encerrar a crise financeira de 2008. Também adicionou US $ 4 trilhões em crédito aos bancos para manter os juros taxas para baixo.
Alguns podem ter medo de que a injeção maciça de dinheiro e crédito do Federal Reserve pudesse criar inflação. Como mostra o gráfico abaixo, isso não aconteceu.
| Ano | M2 (em trilhões) |
Crescimento M2 | Inflação |
|---|---|---|---|
| 1990 | $ 3,2 | 3,7% | 6,1% |
| 1991 | $ 3,4 | 3,1% | 3,1% |
| 1992 | $ 3,4 | 1,5% | 2,9% |
| 1993 | $ 3,5 | 1,3% | 2,7% |
| 1994 | $ 3,5 | 0,4% | 2,7% |
| 1995 | $ 3,6 | 4,1% | 2,5% |
| 1996 | $ 3,8 | 4,9% | 3,3% |
| 1997 | $ 4,0 | 5,6% | 1,7% |
| 1998 | $ 4,4 | 9,5% | 1,6% |
| 1999 | $ 4,6 | 6,0% | 2,7% |
| 2000 | $ 4,9 | 6,2% | 3,4% |
| 2001 | $ 5,4 | 10,3% | 1,6% |
| 2002 | $ 5,7 | 6,2% | 2,4% |
| 2003 | $ 6,0 | 5,1% | 1,9% |
| 2004 | $ 6,4 | 5,8% | 3,3% |
| 2005 | $ 6,7 | 4,1% | 3,4% |
| 2006 | $ 7,0 | 5,9% | 2,5% |
| 2007 | $ 7,4 | 5,7% | 4,1% |
| 2008 | $ 8,2 | 9,7% | 0,1% |
| 2009 | $ 8,5 | 3,7% | 2,7% |
| 2010 | $ 8,8 | 3,6% | 1,5% |
| 2011 | $ 9,6 | 9,8% | 3,0% |
| 2012 | $ 10,4 | 8,2% | 1,7% |
| 2013 | $ 11,0 | 5,4% | 1,5% |
| 2014 | $ 11,6 | 5,9% | 0,8% |
| 2015 | $ 12,3 | 5,7% | 0,7% |
| 2016 | $ 13,2 | 7,4% | 2,1% |
| 2017 | $ 13,8 | 4,9% | 2,1% |
| 2018 | $ 14,5 | 5,1% | 1,9% |
| 2019 | $ 15,3 | 7,4% | 1,5% |
Significado da oferta de dinheiro
Ao longo da história dos Estados Unidos, a oferta de moeda se expandiu e se contraiu junto com a economia. Por esse motivo, vários economistas como Milton Friedman apontaram a oferta de moeda como um indicador útil do estado da economia nacional.
Nas últimas décadas, entretanto, essa percepção da oferta de dinheiro mudou. Na década de 1990, as pessoas começaram a tirar dinheiro de suas contas de poupança com juros baixos e investi-lo no florescente mercado de ações. Como resultado, M2 caiu, mesmo com o crescimento da economia. Alan Greenspan, o presidente do Federal Reserve na época, questionou a utilidade da medição da oferta de dinheiro e concluiu que se a economia dependesse do M2 para o crescimento, estaria em recessão. O Federal Reserve não define mais faixas-alvo para o crescimento da oferta monetária.