Rendimento até o vencimento vs. Taxa de cupom: Qual é a diferença?

Rendimento até o vencimento vs. taxa de cupom: uma visão geral

Quando os investidores consideram a compra de títulos, eles precisam examinar duas informações vitais: o rendimento até o vencimento (YTM) e a taxa de cupom.

Títulos com qualidade de investimento são investimentos de baixo risco que geralmente oferecem uma taxa de retorno ligeiramente mais alta do que uma conta de poupança padrão. Eles são investimentos de renda fixa que muitos investidores usam para um fluxo constante de renda na aposentadoria. Os investidores de qualquer idade podem adicionar alguns títulos a uma carteira para reduzir seu perfil de risco geral.

• O rendimento até o vencimento (YTM) é a porcentagem de retorno de um título, assumindo que o investidor detém o ativo até a data de vencimento. É a soma de todos os pagamentos de cupons restantes. O rendimento até o vencimento de um título aumenta ou diminui dependendo de seu valor de mercado e de quantos pagamentos ainda precisam ser feitos.
• A taxa de cupom é a quantia anual de juros que o proprietário do título receberá. Para complicar as coisas, a taxa de cupom também pode ser chamada de rendimento do título.

Geralmente, é mais provável que um investidor em títulos baseie sua decisão na taxa de cupom de um instrumento. É mais provável que um corretor de títulos considere seu rendimento até o vencimento.

Rendimento até o vencimento (YTM)

O YTM é uma taxa de retorno estimada. Ele assume que o comprador do título o manterá até a data de vencimento e reinvestirá cada pagamento de juros à mesma taxa de juros. Assim, o rendimento até o vencimento inclui a taxa de cupom em seu cálculo.

YTM também é conhecido como rendimento de resgate.

YTM e valor de mercado

O rendimento de um título pode ser expresso como a taxa efetiva de retorno com base no valor de mercado real do título. Ao valor de face, quando o título é emitido pela primeira vez, a taxa de cupom e o rendimento são geralmente exatamente os mesmos.

No entanto, à medida que as taxas de juros sobem ou caem, a taxa de cupom oferecida pelo governo ou corporação pode ser maior ou menor. Essa mudança nas taxas de juros fará com que o valor de face ou valor nominal do título mude, à medida que seu emissor tenta se manter competitivo com outras ofertas.

Dessa forma, o rendimento e o preço são inversamente proporcionais ou se movem em direções iguais, mas opostas.

Taxa de cupom

A taxa de cupom ou rendimento é a quantia que os investidores podem esperar receber como receita à medida que detêm o título. As taxas de cupom são fixadas quando o governo ou empresa emite o título.

A taxa de cupom é o valor anual dos juros que serão pagos com base no valor nominal ou nominal do título.

Como calcular a taxa de cupom

Suponha que você compre um título da IBM Corp. com um valor de face de $ 1.000 que é emitido com pagamentos semestrais de $ 10 cada. Para calcular a taxa de cupom do título, divida o total de pagamentos de juros anuais pelo valor de face. Nesse caso, o pagamento anual total de juros é igual a $ 10 x 2 = $ 20. A taxa de cupom anual para títulos da IBM é, portanto, $ 20 / $ 1.000 ou 2%.

Taxa fixa e valor variável

Embora a taxa de cupom de um título seja fixa, o valor nominal ou de face pode mudar. Não importa o preço negociado pelo título, os pagamentos de juros sempre serão de $ 20 por ano. Por exemplo, se as taxas de juros subirem, levando o preço do título da IBM a US $ 980, o cupom de 2% do título permanecerá inalterado.

Quando um título é vendido por mais do que seu valor de face, ele é vendido com um prêmio. Quando vende por menos do que seu valor de face, vende com desconto.

Considerações Especiais

Para um investidor individual em títulos, o pagamento do cupom é a fonte de lucro.

Para o corretor de títulos, existe o ganho ou perda potencial gerado pelas variações no preço de mercado do título. O cálculo do rendimento até o vencimento incorpora os ganhos ou perdas potenciais gerados por essas mudanças nos preços de mercado.

Se um investidor compra um título pelo valor nominal ou de face, o rendimento até o vencimento é igual à taxa de cupom. Se o investidor comprar o título com desconto, seu rendimento até o vencimento será maior do que a taxa de cupom. Um título comprado com prêmio terá um rendimento até o vencimento inferior à taxa de cupom.

YTM representa o retorno médio do título durante sua vida útil restante. Os cálculos aplicam uma única taxa de desconto a pagamentos futuros, criando um valor presente que será aproximadamente equivalente ao preço do título.

Desta forma, são considerados o tempo até o vencimento, a taxa de cupom do título, o preço atual e a diferença entre o preço e o valor de face.