Embora as fórmulas atuais de rendimento e rendimento até o vencimento (YTM) possam ser usadas para calcular o rendimento de um título, cada método tem uma aplicação diferente – dependendo dos objetivos específicos do investidor.
Principais vantagens
- As obrigações são instrumentos de dívida que pagam juros aos investidores, que funcionam essencialmente como credores dos emitentes. Esses pagamentos de juros constituem o rendimento de um título.
- O rendimento atual de um título é a receita anual de um investimento, incluindo pagamentos de juros e dividendos, que são então divididos pelo preço atual do título.
- O rendimento até o vencimento (YTM) é o retorno total antecipado de um título se o título for mantido até sua data de vencimento.
Bond Basics
Quando um título é emitido, a entidade emissora determina sua duração, valor de face (também chamado de valor nominal) e a taxa de juros que paga, conhecida como taxa de cupom. Essas características são fixas, não sendo afetadas por mudanças no mercado de títulos. Por exemplo, um título com um valor nominal de $ 1.000 e uma taxa de cupom de 7% paga $ 70 de juros anualmente.
Rendimento atual de títulos
O rendimento atual de um título é calculado dividindo o pagamento do cupom anual pelo valor de mercado atual do título. Como essa fórmula se baseia no preço de compra e não no valor nominal de um título, ela reflete com mais precisão a lucratividade de um título em relação a outros títulos no mercado. O cálculo de rendimento atual ajuda os investidores a detalhar os títulos que geram os maiores retornos sobre o investimento a cada ano. Isso é especialmente útil para investimentos de curto prazo.
Por exemplo, se um investidor comprar um título com cupom de 6% (com valor nominal de $ 1.000) com um desconto de $ 900, o investidor receberá uma receita anual de juros de ($ 1.000 X 6%), ou $ 60. O rendimento atual é ($ 60) / ($ 900) ou 6,67%. Os $ 60 de juros anuais são fixos, independentemente do preço pago pelo título.
Se, por outro lado, um investidor compra um título a um prêmio de $ 1.100, o rendimento atual é ($ 60) / ($ 1.100), ou 5,45%. O investidor pagou mais pelo título de prêmio que paga o mesmo valor em dólares de juros, então o rendimento atual é menor.
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O rendimento atual também pode ser calculado para ações tomando os dividendos recebidos por uma ação e dividindo esse montante pelo preço de mercado atual da ação.
Rendimento até o vencimento dos títulos
A fórmula YTM é um cálculo mais complicado que processa o valor total do retorno gerado por um título com base em seu valor nominal, preço de compra, duração, taxa de cupom e o poder dos juros compostos.
Esse cálculo é útil para investidores que buscam maximizar os lucros mantendo um título até o vencimento, porque inclui os juros que poderiam ser auferidos se os pagamentos anuais de cupom fossem reinvestidos, ganhando assim juros adicionais sobre a receita do investimento.
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Rendimento do título em função do preço
Quando o preço de mercado de um título está acima do par, o que é conhecido como título premium, seu rendimento atual e YTM são menores do que sua taxa de cupom. Por outro lado, quando um título é vendido por menos do que o valor nominal, o que é conhecido como um título de desconto, seu rendimento atual e YTM são maiores do que a taxa de cupom. Somente nas ocasiões em que um título é vendido por seu valor nominal exato, as três taxas são idênticas.