O que é repressão financeira?
Repressão financeira é um termo que descreve medidas pelas quais os governos canalizam fundos do setor privado para si próprios como uma forma de redução da dívida. As ações de política geral resultam na capacidade do governo de tomar empréstimos a taxas de juros extremamente baixas, obtendo financiamento de baixo custo para despesas do governo.
Essa ação também resulta em poupadores ganhando taxas menores do que a taxa de inflação e, portanto, é repressiva. O conceito foi introduzido pela primeira vez em 1973 pelos economistas de Stanford Edward S. Shaw e Ronald I. McKinnon para depreciar as políticas governamentais que suprimiam o crescimento econômico nos mercados emergentes.
Principais vantagens
- Repressão financeira é um termo econômico que se refere a governos que tomam emprestado indiretamente da indústria para pagar dívidas públicas.
- Essas medidas são repressivas porque prejudicam os poupadores e enriquecem o governo.
- Alguns métodos de repressão financeira podem incluir tetos artificiais de preços, limitações comerciais, barreiras à entrada e controle de mercado.
Compreendendo a repressão financeira
A repressão financeira é uma forma indireta de os governos fazerem com que os dólares da indústria privada paguem as dívidas públicas. Um governo rouba o crescimento da economia com ferramentas sutis como taxas de juros zero e políticas inflacionárias para reduzir suas próprias dívidas. Alguns dos métodos podem ser diretos, como proibir a propriedade do ouro e limitar a quantidade de moeda que pode ser convertida em moeda estrangeira.
Em 2011, os economistas Carmen M. Reinhart e M. Belen Sbrancia levantaram a hipótese em um artigo do National Bureau of Economic Research (NBER), intitulado “The Liquidation of Government Debt”, que os governos poderiam retornar à repressão financeira para lidar com a dívida após a crise econômica de 2008 crise.
A repressão financeira pode incluir medidas como empréstimos diretos ao governo, limites nas taxas de juros, regulamentação da movimentação de capital entre países, reservas compulsórias e uma associação mais estreita entre governo e bancos. O termo foi inicialmente usado para apontar políticas econômicas ruins que travaram as economias de países menos desenvolvidos. No entanto, a repressão financeira foi aplicada a muitas economias desenvolvidas por meio de estímulos e regras de capital mais rígidas após a crise financeira de 2007-09.
Características da repressão financeira
Reinhart e Sbrancia indicam que a repressão financeira caracteriza:
- Limites ou tetos nas taxas de juros
- Propriedade ou controle governamental de bancos e instituições financeiras nacionais
- Criação ou manutenção de um mercado interno cativo para a dívida pública
- Restrições à entrada no setor financeiro
- Direcionar crédito para determinados setores
O mesmo artigo descobriu que a repressão financeira foi um elemento-chave para explicar os períodos de tempo em que as economias avançadas conseguiram reduzir sua dívida pública em um ritmo relativamente rápido. Esses períodos tenderam a seguir uma explosão da dívida pública. Em alguns casos, isso foi resultado de guerras e seus custos. Mais recentemente, a dívida pública cresceu como resultado de programas de estímulo destinados a ajudar a tirar as economias da Grande Recessão.
Os testes de estresse e os regulamentos atualizados para as seguradoras essencialmente forçam essas instituições a comprar ativos mais seguros. O principal fator que os reguladores consideram um ativo seguro são, obviamente, os títulos do governo. Essa compra de títulos ajuda, por sua vez, a manter as taxas de juros baixas e potencialmente incentiva a inflação geral – tudo o que culmina em uma redução mais rápida da dívida pública do que seria possível de outra forma.