Reversão de debandada de alta

Principais Movimentos

A reversão no meio da sessão de hoje foi uma decepção para os comerciantes que buscam outro dia de ganhos. Ameaças comerciais entre o presidente Donald Trump, China e México, bem como o Brexit, são questões muito difíceis para os investidores integrarem aos preços do mercado de ações.

Pelo lado positivo, o rendimento do Tesouro de 10 anos não conseguiu confirmar um harami pessimista que tenho observado nos últimos dois dias. Esse sinal de curto prazo consiste em uma grande vela verde seguida por uma vela menor de qualquer cor que se encaixe no “corpo” da primeira vela. Se seguido por outro fechamento negativo, um harami de baixa é um sinal de piora do momentum.

As ações do setor bancário, em particular, devem se beneficiar se os rendimentos continuarem a subir. Este seria o momento perfeito para uma alta, já que os relatórios de lucros dos grandes bancos estão programados para iniciar a temporada de lucros, com JPMorgan Chase & Co. (JPM) no dia 12, Wells Fargo & Company (WFC) no dia 14, e Citigroup Inc. (C) e The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) no dia 15. Uma perspectiva otimista dos grandes bancos pode dar um impulso necessário à temporada de lucros.

S&P 500

O S&P 500 atingiu um novo máximo de curto prazo hoje, mas não conseguiu segurá-lo, pois os investidores estão preocupados com os riscos externos, incluindo um possível fechamento de partes da fronteira EUA / México pelo governo Trump. Preocupações com o comércio e um relatório de inventário de petróleo acima do esperado provavelmente contribuíram para uma queda nos preços da energia e estoques relacionados.

Preocupações semelhantes com o comércio também atingiram fabricantes e indústrias, que apresentaram o pior desempenho de qualquer setor no mercado hoje. A pressão sobre os setores industriais e de energia manteve o S&P 500 dentro de sua formação de “cunha ascendente”, que, embora não seja inerentemente baixista, pode prenunciar uma queda de curto prazo para o suporte próximo de 2.800.

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Indicadores de risco – falta de confirmação

Apesar de uma boa corrida no S&P 500 nos últimos dias, a amplitude do mercado tem sido um pouco fraca. Nesse caso, isso significa duas coisas. Em primeiro lugar, a alta foi impulsionada por um número relativamente pequeno de grandes ações e, em segundo lugar, ainda não houve confirmação das pequenas empresas ou índices de transporte.

O primeiro problema de amplitude é provavelmente o resultado de investidores se sentindo mais avessos ao risco e favorecendo empresas maiores com tendências fundamentais confiáveis. No entanto, eu não caracterizaria isso como um vôo para estoques de segurança ou refúgio seguro. Entre os maiores vencedores do mês passado no índice S&P 500 estão empresas de tecnologia como NVIDIA Corporation (NVDA), Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) e Arista Networks, Inc. (ANET). O varejo de consumo também teve um bom desempenho, o que é um sinal positivo para o crescimento econômico.

Falando historicamente, o segundo problema é uma preocupação, mas não deve ser percebido como um sinal de que o mercado não pode subir mais. Quando os principais índices de grande capitalização estão atingindo novas máximas, não é incomum que liderem a ruptura nos índices de transporte e de pequena capitalização. No entanto, até que esses índices também atinjam novos máximos de curto prazo, os técnicos vão considerar o mercado um ambiente de alto risco.

Esperar pela confirmação antes de adicionar muito mais exposição a ações longas é uma estratégia testada pelo tempo para avaliar a força da tendência que remonta a Charles Dow (da fama da Dow Jones) e os princípios de análise técnica da “Teoria de Dow”. Como você pode imaginar, se o apetite do investidor pelo risco está realmente mudando em favor das ações, isso deve conduzir as pequenas capitalizações mais altas e mais rápidas do que as grandes capitalizações após o rompimento inicial.

A defasagem em small caps tem a mesma implicação que a atual estagnação em títulos de alto rendimento. Os investidores em ativos fora dos principais índices de capitalização ainda parecem cautelosos e podem desencadear vendas adicionais se as notícias forem ruins. Como você pode ver no gráfico a seguir, o índice de pequena capitalização Russell 2000 está apenas emergindo de um canal de tendência de baixa, mas ainda está preso abaixo de suas máximas anteriores de curto prazo.

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Resultado – Pequeno mercado que poderia

O líder do Partido Trabalhista, Jeremy Corbyn, reuniu-se com a primeira-ministra do Reino Unido, Theresa May, hoje para começar a trabalhar por meio de um compromisso do Brexit, enquanto o parlamento faz uma votação para bloquear qualquer resultado “sem acordo” do Brexit. De acordo com Corbyn, as negociações foram “construtivas”, mas os investidores terão que adivinhar o que “construtivo” realmente significa. O presidente do Banco da Inglaterra (homólogo do Reino Unido ao Federal Reserve dos EUA) foi citado hoje que a perspectiva de um Brexit “sem acordo” está aumentando e que as consequências disso seriam terríveis.

Enquanto esperamos o início da temporada de lucros, o fluxo diário de notícias do Brexit provavelmente ultrapassará até mesmo as notícias de comércio dos EUA / China como o fator mais importante para os preços das ações. Como tal, os investidores devem estar preparados para o potencial de mais reversões abruptas no meio da sessão, como vimos hoje. A confirmação de índices de pequena capitalização e ações de transporte permanece improvável enquanto esse nível de incerteza está à espreita.

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