A principal circunstância sob a qual um emissor de títulos resgata um título resgatável é uma queda nas taxas de juros. Quando as taxas caem, não faz sentido para o emissor do título continuar pagando juros acima da média aos investidores quando uma provisão no título permite o resgate antes de seu vencimento. Depois de resgatar os títulos de juros altos, o emissor pode levantar capital novamente emitindo novos títulos a uma taxa de juros mais baixa.
Um título é uma forma de uma empresa ou entidade governamental levantar dinheiro e de um investidor receber um retorno garantido. O investidor fornece capital ao emissor em troca de uma série de pagamentos de juros fixos durante um prazo definido. No final do prazo, o emissor retorna o principal do investidor.
Por exemplo, considere um investidor que compra um título de $ 10.000 a 9% de juros com um prazo de 20 anos. Primeiro, ele paga $ 10.000 ao emissor, que este pode usar como capital. Nos próximos 20 anos, o investidor receberá pagamentos fixos de $ 900 por ano, ou 9% do valor nominal do título. Quando os 20 anos terminam, o emissor do título retorna o principal de $ 10.000 do investidor.
Com um título resgatável, também conhecido como título resgatável, o emissor não é obrigado a fazer pagamentos de juros ao investidor pelo prazo total do título. Se desejar, ele pode resgatar ou resgatar o título antecipadamente. Ao resgatar o título, o emissor deve devolver o pagamento do principal do investidor.
Os emissores de títulos resgatam títulos exigíveis quando as taxas de juros sofrem uma grande queda. Quando as taxas caem, os emissores de títulos resgatáveis têm duas opções: eles podem manter os títulos ativos e pagar taxas de juros mais altas do que as de mercado aos investidores, ou podem resgatar os títulos e deixar de fazer o pagamento dos juros.
Voltando ao exemplo do título acima, se as taxas de juros do mercado caírem de 9% para 4% após cinco anos e o título for resgatável, o emissor pode resgatá-lo, devolver os $ 10.000 do investidor e, em seguida, reemitir títulos a uma taxa de juros que agora é de 5% mais baixo. Em vez de fazer pagamentos de juros anuais de $ 900 sobre um título de $ 10.000, o emissor agora pode se dar ao luxo de fazer pagamentos de juros de apenas $ 400.
Muitos investidores evitam obrigações exigíveis precisamente por causa desta disposição. Afinal, os títulos são populares porque fornecem juros garantidos por um determinado prazo, e um recurso resgatável tira essa garantia. Para atrair as pessoas a investir em títulos resgatáveis, os emissores geralmente os oferecem a uma taxa de juros mais alta do que a paga por títulos comparáveis sem recurso resgatável. Para que um investidor receba juros mais altos do que o mercado sobre um título, ele geralmente tem que pagar um prêmio – mais do que o valor nominal do título. Mas os títulos resgatáveis oferecem uma taxa mais alta, embora ainda estejam disponíveis pelo valor de face.