Swap de taxa de juros

O que é um swap de taxa de juros?

Um swap de taxa de juros é um contrato a termo no qual um fluxo de pagamentos de juros futuros é trocado por outro com base em um valor de principal especificado. Os swaps de taxas de juros geralmente envolvem a troca de uma taxa de juros fixa por uma taxa flutuante, ou vice-versa, para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros ou para obter uma taxa de juros marginalmente mais baixa do que seria possível sem o swap. Um swap também pode envolver a troca de um tipo de taxa flutuante por outro, que é chamado de swap de base.

Swaps de taxas de juros explicados

Os swaps de taxas de juros são a troca de um conjunto de fluxos de caixa por outro. Como eles negociam no mercado de balcão (OTC), os contratos são entre duas ou mais partes de acordo com as especificações desejadas e podem ser personalizados de muitas maneiras diferentes. Os swaps são frequentemente utilizados se uma empresa puder emprestar dinheiro facilmente a um tipo de taxa de juros, mas preferir um tipo diferente.

Tipos de swap de taxas de juros

Existem três tipos diferentes de swaps de taxas de juros: fixo para flutuante, flutuante para fixo e flutuante para flutuante.

Fixo para Flutuante

Por exemplo, considere uma empresa chamada TSI que pode emitir um título a uma taxa de juros fixa muito atraente para seus investidores. A administração da empresa acredita que pode obter um fluxo de caixa melhor com uma taxa flutuante. Nesse caso, o TSI pode fazer um swap com um banco da contraparte em que a empresa recebe uma taxa fixa e paga uma taxa flutuante.

O swap é estruturado para combinar o vencimento e o fluxo de caixa do título de taxa fixa e os dois fluxos de pagamento de taxa fixa são compensados. O TSI e o banco escolhem o índice de taxa flutuante preferencial, que geralmente é a LIBOR para vencimentos de um, três ou seis meses. O TSI então recebe a LIBOR mais ou menos um spread que reflete as condições da taxa de juros no mercado e sua classificação de crédito.

Flutuante para Fixo

Uma empresa que não tem acesso a um empréstimo a taxa fixa pode tomar emprestado a uma taxa flutuante e fazer um swap para obter uma taxa fixa. O prazo da taxa flutuante, as datas de reinicialização e de pagamento do empréstimo são refletidas no swap e compensadas. A perna de taxa fixa do swap torna-se a taxa de empréstimo da empresa.

Float-to-Float

Às vezes, as empresas entram em um swap para alterar o tipo ou o prazo do índice de taxa flutuante que pagam; isso é conhecido como troca de base. Uma empresa pode trocar de LIBOR de três meses para LIBOR de seis meses, por exemplo, ou porque a taxa é mais atraente ou porque corresponde a outros fluxos de pagamento. Uma empresa também pode mudar para um índice diferente, como a taxa de fundos federais, papel comercial ou a taxa de títulos do Tesouro.

Exemplo do mundo real de uma troca de taxa de juros

Suponha que a PepsiCo precise levantar US $ 75 milhões para adquirir um concorrente. Nos EUA, eles podem conseguir emprestar o dinheiro com uma taxa de juros de 3,5%, mas fora dos EUA, eles podem conseguir emprestar a apenas 3,2%. O problema é que eles precisariam emitir o título em moeda estrangeira, que está sujeito à flutuação com base nas taxas de juros do país de origem.

A PepsiCo poderia entrar em um swap de taxa de juros enquanto durar o título. De acordo com os termos do acordo, a PepsiCo pagaria à contraparte uma taxa de juros de 3,2% durante a vida do título. A empresa então trocaria $ 75 milhões pela taxa de câmbio acordada quando o título vencesse e evitaria qualquer exposição às flutuações da taxa de câmbio.