Existem vários tipos de analistas em Wall Street que produzem diferentes tipos de relatórios porque têm diferentes tipos de clientes.
Analistas de vendas
Esses são os analistas que dominam as manchetes de hoje. Eles são contratados por corretoras para analisar empresas e redigir relatórios detalhados após a realização do que às vezes é chamado de pesquisa primária. Esses relatórios são usados para “vender” uma ideia a pessoas físicas e clientes institucionais. Os investidores individuais têm acesso a esses relatórios principalmente por terem contas na corretora.
Por exemplo, para obter pesquisas gratuitas da Merrill Lynch, você precisa ter uma conta em um corretor da Merrill Lynch. Às vezes, os relatórios podem ser adquiridos por meio de terceiros, como a Multex.com. Os clientes institucionais (ou seja, gerentes de fundos mútuos) obtêm pesquisas dos corretores institucionais da corretora.
Um bom relatório de pesquisa do lado do vendedor contém uma análise detalhada das vantagens competitivas de uma empresa e fornece informações sobre a experiência da administração e como a avaliação operacional e de ações da empresa se compara a um grupo de pares e seu setor. O relatório típico também contém um modelo de ganhos e afirma claramente as premissas usadas para criar a previsão. (Para leitura relacionada, consulte: Analistas do lado da compra vs. Analistas do lado da venda .)
Escrever esse tipo de relatório é um processo demorado. As informações são obtidas lendo os arquivos da empresa na Securities and Exchange Commission (SEC), reunindo-se com sua administração e, se possível, conversando com seus fornecedores e clientes. Também envolve a análise dos pares de capital aberto da empresa para entender melhor as diferenças nos resultados operacionais e nas avaliações das ações. Essa abordagem é chamada de análise fundamental porque foca nos fundamentos da empresa. Este processo rigoroso limita um analista de sell-side típico a dois ou três setores e cerca de 10 a 15 empresas.
O desafio das corretoras é que é extremamente caro criar todas essas pesquisas. As corretoras devem recuperar os custos de pagar analistas sell-side de algum lugar, mas a desregulamentação reduziu significativamente a capacidade de lucrar com qualquer coisa, exceto transações de banco de investimento. O principal resultado dessas “forças” é que os departamentos de pesquisa não podem pesquisar nenhuma empresa que não tenha um negócio potencial de banco de investimento de cerca de US $ 50 milhões ou mais. Isso deixa milhares de grandes empresas sem pesquisas. Junte isso ao fato de que os departamentos de pesquisa diminuem a cobertura em vez de emitir relatórios de “venda”, e você terá a percepção de que os analistas só emitem recomendações de “compra”. (Para ler mais, consulte: Por que existem poucas avaliações de venda em Wall Street. )
Analistas Buy-Side
Os analistas compradores são empregados por administradores de fundos como Fidelity e Janus, bem como por fundos de pensão. Como o analista do lado da venda, o analista do lado da compra é especializado em alguns setores e analisa as ações para fazer recomendações de compra / venda. No entanto, o buy side difere do sell side em três aspectos principais: eles acompanham mais ações (30-40), escrevem relatórios muito breves (geralmente uma ou duas páginas) e sua pesquisa é distribuída apenas aos gestores do fundo.
Os analistas do lado da compra podem cobrir mais ações do que os analistas do lado da venda porque eles têm acesso a todas as pesquisas do lado da venda. Eles também têm a oportunidade de participar de conferências do setor, organizadas por empresas sell-side. Durante estas conferências, a gestão de várias empresas de um setor apresenta porque são um melhor investimento. Após coletar essas informações, os analistas do lado da compra resumem seu caso em um breve relatório que também contém uma previsão de lucros.
O lado da venda fornece pesquisas e conferências para o lado da compra na esperança de que o lado da compra os deixe executar as grandes negociações que os fundos fazem quando eles agem de acordo com a recomendação fornecida pelo lado da venda. Para compensar a empresa por essas informações, os fundos comprarão e venderão ações com as corretoras que fornecerem as melhores informações. (Para leituras relacionadas, consulte: Careers in Buy-Side Research e Sell-Side Research .)
Analistas Independentes
Analistas independentes são profissionais que não são empregados por corretoras ou fundos mútuos / de pensão. “Índias”, como às vezes são chamadas, são firmas estabelecidas para fornecer pesquisas “não contaminadas” por negócios de bancos de investimento.
Alguns indies se concentram em atender clientes institucionais e recebem uma taxa para acompanhar certas ações e / ou encontrar novas ideias que o sell side está perdendo. Em alguns casos, esses índices institucionais se relacionam com uma corretora e são remunerados pelas negociações que os fundos lhes dão. Às vezes, é um acordo pago apenas.
Outros indies fornecem suas pesquisas para investidores institucionais e individuais. Essas empresas podem fornecer suas pesquisas por assinatura ou gratuitamente. Em qualquer dos casos, é importante compreender a natureza da relação entre a empresa de pesquisa e a empresa que está sendo analisada (geralmente chamada de “empresa em questão”), mesmo se o relatório não for gratuito.
Todo relatório de pesquisa deve ter uma isenção de responsabilidade que divulgue, entre outras coisas, a natureza do relacionamento entre a empresa de pesquisa e a empresa em questão. Essa isenção de responsabilidade geralmente aparece no final do relatório e é em letras pequenas. Nele, a empresa de pesquisa deve divulgar se e como é compensada por fornecer pesquisas. Por exemplo, as principais empresas de Wall Street divulgarão que forneceram serviços de banco de investimento à empresa em questão.
Objetividade do analista
A objetividade dos relatórios de pesquisa é uma questão importante feita tanto às grandes empresas de Wall Street quanto aos indies. A pesquisa de Wall Street é objetiva? Um indie pode fornecer um relatório de pesquisa objetivo se for pago pela empresa em questão? Essas são perguntas difíceis de responder sem ler a divulgação e o relatório e saber algo sobre a empresa e o analista. Assim como em Wall Street, alguns indies se esforçam para atender a um padrão mais elevado de conduta ética, enquanto outros apenas tentam manipular as ações. Mas é sua responsabilidade entender e avaliar essas informações.
The Bottom Line
As Índias desempenham um papel importante no mercado atual, fornecendo pesquisas sobre ações de pequena e micro capitalização ignoradas pelos departamentos de pesquisa de corretagem tradicionais. Wall Street se tornou míope, focada em ações de grande capitalização e em agradar a grandes investidores institucionais. Isso resultou na maioria das ações se tornando “órfãs”, apesar de seu potencial de investimento. As Índias tentam preencher essa lacuna de informação fornecendo pesquisas sobre ações que Wall Street deixou órfãs. Embora a revolução da Internet tenha aumentado a capacidade dos investidores individuais de fazerem suas próprias operações e pesquisas, é preciso tempo e experiência para fazer um trabalho completo. Indies legítimos dedicam tempo para fornecer informações úteis. Cabe a você julgar seu valor.
(Para leituras relacionadas, consulte: Compreendendo as classificações dos analistas .)